期权知识普及

①买方

这里概指做多Delta、Gamma、Vega组合的所有的投资者，以及使用这些这些组合做更复杂组合的投资者。而买方作为权力方，基准来说他们都是属于要付出部分权利金的，这一点会在Theta的支出上体现出来。

②卖方

即买方的对手盘，他们的特性是义务方，获取Theta方面的收入，并在其他的地方承担风险。

③套利

利用更精准的期权定价理论去寻找市场的价差，用较快的交易速度，锁定Delta值进行交易，大概率能获得较低的收益，但是在扭曲或者极端市场时也可能会蒙受较大损失。代表性的有波动率曲面套利和Skew套利、跨期套利、标的物和期权组合套利等等。

④做市商

极高的交易速度和极低的交易成本，天生拥有比大家更多的优势，功能是提供市场的流动性，利润是买卖之间的价差和各个期权合约之间的理论价格差。现在场内期权中大家能看到的比较明显的就是股指期货升贴水和期权隐波的联动，就是他们和套利玩家的杰作。

波动率曲面

· 观察波动率曲面之前，我们要刨除股指升贴水对曲面的偏度影响之后，再进行分析。
· 本周市场冲高回落，隐波整体向下，卖方持仓小幅度增加。

认沽端

隐波下降，表示市场并没有出现较大的悲观。

认购端

隐波小幅度下降，后市可能出现短期震荡。

隐波历史数据

① 蓝色的为1M合成平值期权的隐波曲线，黄色的为2M合成平值期权的隐波曲线。
② 与上周相比，隐波冲高回落，后市可能震荡偏多。