舍得酒业陷困境：营收净利双降，“老酒战略”难救场

2024年半年报显示，舍得酒业实现营收为32.71亿元，同比下滑7.28%；实现净利润为5.91亿元，同比下滑35.73%。

在白酒行业的激烈竞争中，舍得酒业（600702）近期公布的2024年半年报无疑给市场投下了一枚震撼弹。这家曾以“老酒战略”为傲的企业，如今却面临营收与净利润“双降”的尴尬境地，其中净利润同比大幅下滑超过三成，连续两个季度呈现颓势，令人不禁要问：舍得酒业的“老酒战略”为何失灵了？

舍得酒业的业绩滑坡并非一蹴而就，其颓势早在2024年第一季度就已初现端倪。然而，谁也没想到，第二季度的情况会如此严峻。营收同比下滑超过两成，净利润更是暴跌近九成，这样的业绩表现无疑是近年来最为惨淡的。中高档酒和普通酒两大产品线均未能幸免，尤其是普通酒，收入下滑幅度更是达到了惊人的25.18%。

回望过去，舍得酒业自2019年起便大力推行“老酒战略”，旨在通过产品高端化提升企业的盈利能力。然而，事与愿违，随着“老酒战略”的深入实施，舍得酒业的毛利率非但没有如预期般提升，反而持续下滑。2024年中期，公司整体毛利率已降至69.44%，创下近年来新低。中高档酒的毛利率也同步下滑，曾经的盈利支柱如今却成了拖累业绩的包袱。

更为严峻的是，舍得酒业的库存问题也日益凸显。随着“老酒战略”的推进，公司的存货金额大幅增加，截至今年中期已高达48.58亿元，占总资产比重超过四成。这不仅大幅超越了同类白酒上市公司，也给公司带来了巨大的库存消化压力。在白酒行业去库存的大背景下，舍得酒业如何有效解决这一问题，无疑是其当前面临的最大挑战之一。

业绩的下滑和库存的高企无疑给市场带来了极大的压力。投资者对舍得酒业的信心逐渐丧失，纷纷选择离场。8月28日，公司股价跌至42.19元/股，创下了2021年以来的新低。这一结果无疑是对舍得酒业当前困境的最好注脚。

舍得酒业的“老酒战略”原本被寄予厚望，但现实却给了公司一记重拳。面对业绩的滑坡、毛利率的下滑、库存的高企以及市场信心的丧失，舍得酒业需要深刻反思其战略方向和市场策略。在未来的日子里，如何调整战略、优化产品结构、降低库存压力、恢复市场信心将是公司必须面对的重大课题。否则，这家曾经的白酒明星企业恐怕将难以摆脱当前的困境。