利用大模型进行公司估值

概述

本文研究背景是公司估值领域中通过识别可比公司进行估值分析的方法。

过去的方法通常依赖于定性的方式来识别相似的同行公司，使用已建立的行业分类方案和/或分析师的直觉和知识。然而，最近的文献和私募股权行业越来越多地采用了定量方法，特别是机器学习聚类和自然语言处理（NLP）。本文提出的方法使用大型语言模型（LLMs）（如openaAI的GPT）从可以公开获取的公司维基百科网站上提取公司描述/摘要，并进行相似性分析。与传统的使用手动注释的标准命名实体识别（NER）相比，本文展示了更高的精确度和成功率。

本文提出的研究方法是使用GPT大型语言模型进行命名实体识别，以从公司的网站描述中提取产品实体，并进行相似性分析。

本文的方法在识别可比公司方面取得了较高的准确率，并展示了定性上可用于创建适当的可比公司同行群组，进而用于股权估值。其表现支持了其目标。

重要问题探讨

1. 使用大型语言模型比使用标准的命名实体识别（NER）在确定可比公司时具有更高的精确度和成功率。这意味着大型语言模型（如GPT）相对于传统方法的优势体现在哪些方面？

大型语言模型相对于标准的命名实体识别（NER）的优势在于其使用了更大规模的数据集进行训练，因此可以捕捉到更多复杂的语义和上下文关系。与传统方法相比，大型语言模型能够更准确地从公司的描述中提取产品实体并进行相似性分析。这种方法能够解决命名实体识别在语义和语境理解方面的局限性，从而提高了分析的准确性和成功率。

2. 为什么可比公司分析在对私募股权公司进行估值时特别有价值？

可比公司分析对于对私募股权公司进行估值特别有价值，原因在于私募股权公司通常没有公开的股票价格，无法像公开公司那样直接通过股票价格进行估值。因此，通过比较和分析与私募股权公司相似的公开公司，可以获得一定的参照和参考，从而更准确地估算私募股权公司的价值。

3. 传统的可比公司分析方法通常依赖于行业分类和分析师的直觉和知识，而新的方法则使用机器学习聚类和自然语言处理（NLP）。请问使用自然语言处理方法进行可比公司分析有哪些优势？

使用自然语言处理（NLP）方法进行可比公司分析的优势在于其能够自动地从文本中提取和理解公司的描述信息，并进行相似性分析。相比传统的方法，自然语言处理能够更快速、准确地处理大量的公司数据，并从中挖掘出潜在的相似性和关联性，从而得到更具价值的可比公司组。这样的方法不仅能够节省时间和人力成本，还能够提高分析的准确性和可靠性。

4. 比较公司的相对估值方法是根据选择公司的财务指标与一组可比公司的指标进行比较。请问为什么这些比值被称为无量纲？

比较公司的相对估值方法中使用的比值被称为无量纲，是因为这些比值是通过将选择公司的财务指标与可比公司的指标做比较得出的，所以没有具体的单位或量纲。这样的比值能够更好地反映公司之间的相对差异和关系，而不受具体数值大小的影响。通过使用无量纲的比值，可以更客观地比较和评估公司的价值。

5. 除了可比公司法，还有哪些常用的公司估值方法？

除了可比公司法，常用的公司估值方法还包括可比交易法和贴现现金流量法。可比交易法是通过比较和分析类似公司的交易的价格和指标，来估算目标公司的价值。贴现现金流量法是将未来现金流量的预测值进行贴现，以确定公司的现值。这些估值方法在长期投资和并购领域非常常用，用于评估公司的整体价值，而不仅仅是股价。每种方法都有其适用的情境和假设，根据具体情况选择合适的估值方法可以更好地评估公司的价值。

论文：2307.07420