期货市场做多与做空操作的区别

期货市场中，做空的意思是：某种货物价格在100元时，花100元抵押，向别人借1个单位的货物。再把货物卖到市场，得100元。期望该货物价格降低，例如降到50元时，花50元买回货物，再归还货物并得到抵押的100元。这样盈利50元。这是保证金100%时的做空。

100%保证金的做空的盈利是
$$仓位\ast \frac{原价-现价}{原价}$$
做多的盈利是
$$仓位\ast \frac{现价-原价}{原价}$$
做多与做空是期货市场的两个方向的基本操作，应当具有完美的对称性（否则不公平了）。以上两个公式看起来有点对称，但事实却不是如此。当初始仓位为100，保证金率100%，不考虑爆仓，价格在20-80两个点跳动时，看看做多与做空的表现。

	做多	做空
20->80	300	-300
80->20	-75	75

表现是，做多的表现完美胜过做空（做空输的多赢的少，真是太不公平了）。

为什么会这样呢，如何解决呢

分析原因

根据观察，至少有一个原因是：做多时，赢了会自动把盈利汇入本金中增加仓位，输了会自动扣除本金降低仓位。而做空时相反，赢了自动降低仓位，输了自动增加仓位。这是做空与生俱来的劣势。

现在来算一算，假如在做空时，把盈利及时汇入本金以增加仓位时（价格从80到20），表现能不能与做多时(价格从20到80)一样。如果一样，那这就是唯一的区别了。

设价格从$p_1$,$p_2$,…,到$p_n$，不妨设$p_2-p_1=p_3-p_2=p_n-p_{(n-1)}=\Delta p$，即每个价格间隔相等且很小。
做空时，假如在每个价格处及时的将盈利汇入本金，则:
$$资{产}_2=资{产}_1-\frac{资{产}_1}{p_1}\Delta p$$
$$资{产}_n=资{产}_{n-1}-\frac{资{产}_{n-1}}{p_{n-1}}\Delta p=资{产}_{n-1}\frac{p_{n-2}}{p_{n-1}}$$
又$$资{产}_n=资{产}_{n-1}\frac{p_{n-2}}{p_{n-1}}=资{产}_{n-2}\frac{p_{n-3}}{p_{n-2}}\frac{p_{n-2}}{p_{n-1}}=...$$
中间的分子分母是可以消除的，化简后得
$$资{产}_n=资{产}_1\frac{p_1-\Delta p}{p_n-\Delta p}$$

假如及时将盈利汇入本金中增加仓位，则式中$\Delta p$为0，则$$盈利=资{产}_n-资{产}_1=资{产}_1\frac{p_1-p_n}{p_n}$$
即（80-20/）20*100=300，收益与做多的收益相同了。

现在可以得出结论了。

结论是，做多与做空的区别在于（重复）：做多时，赢了会自动把盈利汇入本金中增加仓位，输了会自动扣除本金降低仓位。而做空时相反，赢了自动降低仓位，输了自动增加仓位。这是做空与生俱来的劣势。解决方法是，做空时，赢了要及时增加仓位，输了要及时降低仓位。