读书笔记：《巴菲特投资成功的七大秘诀》

一、习惯的力量

走捷径很少真的奏效，耐心和自律才是明智的途径。

控制你的消费，要树立每一分钱都很重要的心态。

如何培养习惯：

1. 进步：从小目标开始，往往人们如果不能在短时间内实现目标，就会放弃。
2. 不断改变目标：不断改变目标使变得更加有挑战性，更加令人兴奋，持续不变的习惯会让人感觉无趣。
3. 连贯性：从现在就开始行动。

找一份你热爱的工作。人欢愉，事易成。

避免债务：除非你是一个老练的投资者，知道如何降低风险，并能承受损失，否则不要借钱。

风险管理：不要冒着巨大的风险，也不要恐惧风险而束手束脚。

1. 应急备用金：以流动性储蓄的形式，存储够三个月的生活费。
2. 充足的保险：应对收入损失（事故险）和承担医疗费用（医疗险）。

注意你的健康：身体是我们最大的资产，因为这是一生中最后的一个。

持续进步，学习所仰慕的人的为人处世。

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二、价值投资的力量

价值投资：识别并购买价格低于其价值的股票。

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三、选股理念

投资者必须采取的第一个重要步骤是确定投资方向，避免能力圈之外的业务。不要急于扩大能力圈，等待或许是最好的选择。

跟随最富有的人（福布斯排行榜）的投资的公司信息进行投资。

投资最好的公司（财富排行榜）。

在购物中心寻找运营持久，顾客稳定，且出售必需品的公司进行投资。

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四、经济护城河

在战斗中始终保持绝对的优势。经济护城河使得企业不仅能够在经济景气时获得良好的收益，在经济不景气时也可以继续盈利。

识别护城河：

1. 品牌：检验品牌是否具有竞争优势，就看这个企业能否将产品的价格定得比竞争对手更高。
   • 如果企业必须不断创新才能生存，那可能没有强大的护城河。
2. 规模经济：企业规模很大，效率很高，可以不断地通过削价竞争以使竞争对手难以生存。
3. 法律壁垒：专利等法律保护可能会提高竞争对手的准入门槛，但是企业也要利用这段保护期来建立自己的品牌。
4. 高昂的转换成本。

护城河不会永远存在，但也不会一夜消失。尽可能培养多层护城河，并加深现有护城河。

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五、商业的语言

资产负债表

1. 资产：企业拥有的
2. 负债：企业亏欠的
3. 权益：企业的净值

资产和负债都可以分为流动性和非流动性。

1. 权益是否逐年增长？
2. 是否负载累累？良好的权益负债率（负债/权益）应当低于 50%。

损益表

资产价值的折旧会在资产使用的年限中均匀分摊。

1. 企业的净利润是否持续且稳定？
2. 企业使用权益的效率如何？净利润/权益，优秀的企业应保持净资产收益率在 15% 以上。

现金流量表

自由现金流是股东在扣除所有关键费用后，能够得到的现金。即企业即刻倒闭，法律意义上有权得到的现金。

自由现金流 = 经营活动的净现金 - 资本支出（维持流动资产的必要费用）

1. 自由现金流是否为正？

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六、估值

1. NCAV：流动资产净值 = 流动资产 - 总负债
2. 市净率：权益
3. 市盈率：权益/年利润 = n 年后可以实现收支平衡
4. 股息收益率：= 股息/股价
5. 增长公式：比较复杂

股价 < 估值/流通股*安全边际时考虑购入。

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七、投资组合管理

没有人能永远正确，使用多样化的投资。

进行合理的资金分配，有多少钱用于投资，投资任何股票都不要超过 10%，每年回顾一次投资组合，不要只根据价格进行卖出，将公司和业绩和股价一起考虑进行评估。

1. 股价下跌时：审视公司的业务表现，除非失去信心，否则不要贸然卖出。
2. 股价上涨时：不要急于卖出，重新评估业务表现和价格。

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八、总结

1. 耐心：缺乏耐心和急于迅速致富是导致失败的关键原因。认识到并意识到保持耐心的必要性是很重要的。真正好的投资都是枯燥无味的。
2. 独立思考：独立对是否投资股票的最终决定承担责任。能够抵抗住跟随大众的欲望，是一个逆向投资者的标志。
3. 专注：专注于能力圈，不要一有新想法就跃跃欲试。
4. 连贯性：个人投资者应该始终如一地做一个投资者，而不应当成为一个投机者。

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九、投资计划

1. 首先投资自己
2. 为应急备用金存钱
3. 购买保险
4. 清楚你的债务
5. 投资并获得复利