何为风投？
风投，即风险投资（Venture Capital），简称 VC，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
运作过程
风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。
- 融资阶段解决 “钱从哪儿来” 的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。
- 投资阶段解决 “钱往哪儿去” 的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。
- 管理阶段解决 “价值增值” 的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管” 主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务” 主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。
- 退出阶段解决 “收益如何实现” 的问题。风险投资机构主要通过 IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。
案例
[亿唐](
- 案例特点：中国互联网行业融资额最大的案例
- 创业者的教训：钱再多，也得省着花，不然冬天不好过
- VC 的教训：“海龟” “概念” 的时代牺牲品
在互联网行业，一家公司的诞生和死去很难引人们的注意力，但这家公司无疑是个例外：它是曾经的新贵，高调诞生；它又一事无成，落魄到连域名都被拍卖。这家公司就是亿唐。
1999 年，第一次互联网泡沫破灭的前夕，刚刚获得哈佛商学院 MBA 的唐海松创建了亿唐公司，其 “梦幻团队” 由 5 个哈佛 MBA 和 2 个芝加哥大学 MBA 组成的。凭借诱人的创业方案，亿唐从两家著名美国风险投资 DFJ、SevinRosen 手中拿到两期共 5,000 万美元左右的融资。直到今天，这也还是中国互联网领域数额最大私募融资案例之一。
亿唐宣称自己不仅仅是互联网公司，也是亿唐是一个’生活时尚集团’，致力于通过网络、零售和无线服务创造和引进国际先进水平的生活时尚产品，全力服务所谓 “明黄 e 代” 的 18-35 岁之间、定义中国经济和文化未来的年轻人。
亿唐网一夜之间横空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全国范围快速 “烧钱”：除了在北京、广州、深圳三地建立分公司外，亿唐还广招人手，并在各地进行规模浩大的宣传造势活动。2000 年年底，互联网的寒冬突如其来，亿唐钱烧光了大半，仍然无法盈利。从 2001 年到 2003 年，亿唐不断通过与专业公司合作，推出了手包、背包、安全套、内衣等生活用品，并在线上线下同时发售，同时还悄然尝试手机无线业务。此后两年，依靠 SP 业务苟延残喘的亿唐，惟一能给用户留下印象的就是成为 CET（四、六级）考试的官方消息发布网站。
2005 年 9 月，亿唐决定全面推翻以前的发展模式，而向当时风靡一时的 Web2.0 看齐，推出一个名为 hompy.cn 的个人虚拟社区网站。随后，除了亿唐邮箱等少数页面保留以外，亿唐将其他全部页面和流量都转向了新网站 hompy.cn，风光一时的亿唐网站就这样转型成为一家新的 web2.0 网站。2006 年，亿唐将其最优质的 SP 资产（牌照资源）贱卖给奇虎公司换得 100 万美元，试图在 hompy.cn 上做最后一次的挣扎。不过，hompy.cn 在 2008 已经被关闭亿唐公司也只剩下空壳，昔日的 “梦幻团队” 在公司烧光钱后也纷纷选择出走。
2009 年 5 月，etang.com 域名由于无续费被公开竞拍，最终的竞投人以 3.5 万美元的价格投得。
亿唐生得伟大，死得却不光荣，只能说是平淡，甚至是凄惨。其它死掉的网站多多少少会有些资产被其他公司收购，在修养生息之后也许还有重出江湖的机会，但亿唐却沦落到域名无人续费而沦为拍卖品的下场。亿唐对中国互联网可以说没有做出任何值得一提的贡献，也许唯一贡献就是提供了一个极其失败的投资案例。它是含着金汤匙出生的贵族，几千万美元的资金换来的只有一声叹息。
博客网
- 案例特点：中国互联网 web2.0 的旗帜
- 创业者的教训：不要小看巨头们的后发优势
- VC 的教训：选对跑道，还要选对运动员
方兴东，这个名字在中国互联网界绝对如雷贯耳，他有着 “互联网旗手” 和 “中国博客之父” 之称，对于中国互联网 Web2.0 的发展普及有着无法磨灭的功绩。
2002 年，方兴东创建博客网的前身（博客中国），之后 3 年内网站始终保持每月超过 30% 的增长，全球排名一度飙升到 60 多位。并于 2004 年获得了盛大创始人陈天桥和软银赛富合伙人羊东的 50 万美元天使投资。2005 年 9 月，方兴东又从著名风险投资公司 Granite Global Ventures、Mobius VentureCapital、软银赛富和 Bessemer Venture Partner 那里融资 1000 万美元，并引发了中国 Web2.0 的投资热潮。其后活跃在中国的 VC 要是不知道 Blog、Podcast、RSS、P2P 等术语，不看博客、播客、视频、交友等项目就是落伍的标志。
随后，“博客中国” 更名为 “博客网”，并宣称要做博客式门户，号称 “全球最大中文博客网站”，还喊出了 “一年超新浪，两年上市” 的目标。于是在短短半年的时间内，博客网的员工就从 40 多人扩张至 400 多人，据称 60%-70% 的资金都用在人员工资上。同时还在视频、游戏、购物、社交等众多项目上大把烧钱，千万美元很快就被挥霍殆尽。博客网至此拉开了持续 3 年的人事剧烈动荡，高层几乎整体流失，而方兴东本人的 CEO 职务也被一个决策小组取代。到 2006 年年底，博客网的员工已经缩减恢复到融资当初的 40 多个人。
博客网不仅面临资金链断裂、经营难以为继，同时业务上也不断萎缩，用户大量流失。为摆脱困境，2008 年，博客网酝酿将旗下博客中国和 bokee 分拆为两个独立的公司，而分拆之后分别转向高端媒体和 SNS。但同年 10 月博客网又卷入裁员关闭的危机之中，宣布所有员工可以自由离职，也可以留下，但均没有工资，此举被认为与博客网直接宣布解散没有任何区别。
其实，早在博客网融资后不久，新浪就高调推出其博客公测版，到 2006 年末，以新浪为代表的门户网站的博客力量已完全超越了博客网等新兴垂直网站。随后，博客几乎成为任何一个门户网站标配的配置，门户网站轻而易举地复制了方兴东们辛辛苦苦摸索和开辟出来的道路。再后来，Facebook、校内、51 等 SNS 社交网站开始大出风头，对博客形成了不可低估的冲击。网民的注意力和资本市场对于博客也开始了冷落。
另外，无论是方兴东自己还是熟悉他的人，都一致认为他是个学者或文人，而绝非熟谙管理和战略的商业领袖，没有掌控几百人的团队和千万美元级别资金的能力。博客作为 Web2.0 时代的一个产品，无疑是互联网发展过程中的一大跨越，引领互联网进入了自媒体时代，博客本身是成功的。但对于博客网，它让投资人的大把美元化为乌有，从引领 Web2.0 的先驱成为无人问津的弃儿，无疑是失败中的失败。
风投与中国
风投兴起
风险投资在中国的兴起，源于进入新世纪后一枝独秀的中国经济。
中国经济的飞速发展，日益吸引着留学海外的中国学子回国创业发展。一个高科技项目，一个创业小团队，一笔不大的启动资金。这是绝大多数海归刚开始创业时的情形。不要说百度、搜狐这样的网络公司，就是 UT 斯达康这样的通讯公司，创业伊始，也不过是三两个人，七八杆枪。只是因为不断得到风险投资基金的融资，这些公司才最终从一大批同类中脱颖而出。
海归创业投资事业经历了近十年的发展，规模日益壮大。在纳斯达克上市的中国企业共 40 多家，总市值 300 多亿美元；在纳斯达克上市的中国企业中，高管大多有海外留学背景；在纳斯达克上市的中国企业正推动新技术及传统产业发展，创造了企业在中国发展、在海外融资的新模式。
在纳斯达克上市的中国企业，已突破了互联网和高科技公司的范围。有来自多行业、多领域的公司登陆纳斯达克，对此，纳斯达克中国首席代表徐光勋指出，“这些公司在纳斯达克上市，它们带来的中国概念也被国际市场所接受。
这对中国企业而言，无疑是好事。在纳斯达克上市的中国企业中，高级管理层大多拥有海外留学背景。” 他们中有海归企业亚信科技创始人田溯宁、百度董事长兼首席执行官李彦宏、中星微电子有限公司董事长邓中翰、空中网总裁杨宁、北极光的邓锋、网讯公司（WebEx）创始人朱敏、携程网及如家快捷酒店创始人沈南鹏、携程网董事会主席梁建章、北京新东方教育集团董事徐小平、展迅通信科技有限公司总裁武平等诸多成功引领企业登陆华尔街的海归人士。
以北京中关村科技园区为例，在纳斯达克上市的来自中关村科技园区的中国企业中，海归企业为数不少。这些在纳斯达克上市的海归企业，正在由推动国内新经济、新技术、互联网等诸多领域的发展，扩展到推动中国传统产业的发展。
以百度、新浪、搜狐、携程、如家等为代表的一批留学人员回国创业企业给国内带回了大批风险投资，这种全新的融资方式，极大地催化了中小企业的成长。同时，国内几乎所有国际风险投资公司的掌门人大都是清一色的海归，IDG 资深合伙人熊晓鸽、鼎晖国际创投基金董事长吴尚志、赛富亚洲投资基金首席合伙人阎焱、红杉基金中国合伙人沈南鹏、金沙江创业投资董事总经理丁健、美国中经合集团董事总经理张颖、北极光创投基金创始合伙人邓锋、北斗星投资基金董事总经理吴立峰、启明创投创始人及董事总经理邝子平、德克萨斯太平洋集团合伙人王兟等 10 多位掌管各类风险投资基金的海归人士。大部分风险投资都是通过海归或海归工作的外企带进国内的。这些投资促进了国内对创业的热情，促进了一大批海归企业和国内中小企业的发展，同时也带动了国内风险投资行业的进步。
中国境内著名风险投资公司排行榜
- IDG 技术创业投资基金（最早引入中国的 VC，也是迄今国内投资案例最多 的 VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司）
投资领域： 软件产业 电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT 服务 网络设 施 生物科技 保健养生 - 软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等 公司）
投资领域： IT 服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网 络产业 - 凯雷投资集团 （美国著名 PE，投资太平洋保险集团，徐工集团）
投资领域： IT 服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导 体芯片 - 红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等 公司）
红杉资本，红杉资本创始于 1972 年，共有 18 只基金，超过 40 亿美元总资本，总共投资超过 500 家公司，200 多家成功上市，100 多个通过 兼并收购成功退出的案例。 - 高盛亚洲（著名券商，引领世界 IPO 潮流，投资双汇集团等）
http://www.gs.com - 摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等）
http://www.morganstanley.com - 美国华平投资集团（投资哈药集团，国美电器等公司）
http://www.warburgpincus.com/ - 鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业）
www.cdhfund.com - 联想投资有限公司（国内著名资本）
http://www.legendcapital.com.cn
投资领域： 软件产业 IT 服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电 信通讯 - 浙江浙商创业投资股份有限公司 (民企）
http://www.zsvc.com.cn/
投资领域：关注（但不限于）电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小 型企业。
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