发改价格〔2025〕136号文对储能投资逻辑的变化

政策驱动转向市场驱动

取消强制配储政策

• 此前储能发展的核心驱动力是新能源项目强制配储要求，但新政明确禁止将储能配置作为新能源项目并网的前置条件，市场回归“按需配置”逻辑。

• 短期影响：依赖强制配储的储能需求（尤其是发电侧大储）可能减少，部分项目延迟或观望。

• 长期趋势：推动储能从“政策红利”转向“价值驱动”，倒逼企业通过技术创新和成本优化提升竞争力。

电力现货市场与价格波动常态化

• 新能源全面入市后，电价由市场交易形成，峰谷价差扩大且时段颗粒度细化，储能需高频响应市场变化，低质量设备将被淘汰。

• 投资逻辑需更关注现货价差与储能的度电成本平衡，若价差无法覆盖成本，配储动力将下降。

投资主体与模式变化

从财务投资到产业资本主导

• 单纯财务投资热度下降，企业更倾向引入产业资本（如电网企业、能源央企、地方国资），以获取技术协同、市场资源及政策支持。

• 典型案例：南网储能、智光储能等企业通过引入国有资本加速布局。

商业模式向综合收益转型

• 过去依赖单一峰谷价差套利的模式难以为继，需结合需量电费管理、辅助服务收益等多元化收益提升回报。

• 第三方储能投资商可能崛起，通过合同能源管理（EMC）或租赁模式与新能源场站合作。

技术要求与收益模型重构

技术门槛显著提高

• 设备需具备高频响应、长循环寿命（如新能安15,000次循环的昆仑电芯）、高安全性和智能化水平，以应对市场化运营需求。

• 低质量设备（如电池衰减超标、故障率高）将被淘汰，行业向“全生命周期稳定收益”转型。

收益模型动态化

• 新能源场站配储需基于动态电价预测和交易策略优化收益，投资决策需考虑现货价差、辅助服务补偿、容量租赁等综合因素。

• 例如，在现货价差较高的地区（如广东、浙江），储能配置比例可能提升。

区域分化与场景扩展

区域市场分化加剧

• 新能源消纳压力大的地区（如西北、内蒙古）可能仍为储能主战场，但负荷密集区（如长三角、珠三角）因现货价差和辅助服务政策更优，将成新兴热点。

应用场景多元化

• 从单一发电侧配储扩展到用户侧（需量管理）、微电网、增量配电网等场景，虚拟电厂等新业态加速落地。

投资策略调整

关注技术领军企业

• 具备全栈技术能力（如电芯、系统集成、智能运维）的企业更受青睐，例如新能安、智光储能等。

长短期结合布局

• 短期需警惕政策过渡期风险，长期看好市场化机制成熟后的行业增长，尤其是工商业储能和长时储能技术。

政策与市场动态跟踪

• 重点关注各省份现货市场规则、辅助服务补偿机制等细则，及时调整投资方向。

储能投资逻辑已从“政策驱动下的规模扩张”转向“市场驱动下的价值创造”，核心变化包括：政策依赖性降低、技术门槛提升、收益模型多元化、区域与场景分化。未来投资需更注重技术迭代能力、市场化收益测算及政策适应性，同时拥抱产业资本合作与商业模式创新。