一、概念
可分离债券全称也叫“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。其本质上属于可转债,但与一般意义上的可转债相比,又有了“认股权和债券分离交易”的特点。传统的可转债兼有债性和股性,而分离交易可转债的特点就是实现了债性和股性的分离。它是一个债券和认股权证的投资组合,可以理解成买债券送权证,也即“公司债”+“认股权证”
二、可分离债和可转债的区别
1.发行成本不同,两者都有促进债券发行,降低债券利率的作用,分离交易可转换债券由于由债券和认股权证两部分构成,因此发行成本高。
2.分离交易可转债能够实现二次融资。一般可转债在转化为股票时,不需要再支付购股款,资金是初始购买债券的成本,只实现一次融资。分离交易可转债在行使认股权时,必须再缴纳认股款。实现了二次融资。
3.认股决定因素不同。一般可转债的认股数量,取决于可转债的面值和转股价,分离交易的可转债主要取决于认股权的规定,与债券价值无关。
4.存续期不一致。一般可转债认股权与债券存续期相同,但分离交易可转债的权证存续期不超过债券存续期,且自发行结束之日起不少于6个月。
5.对发行企业的负债股权结构影响不同,一般可转债执行认股后,减少发行企业负债,增加权益;分离交易可转债的债券部分要继续存在,直至偿还。认股权行使将增加权益。
6.条件不一致。分离交易的可转换债券不设重设和赎回条款。