本文探讨了有效年利率（EAR）和年化百分比利率（APR）的概念，解释了它们在计算投资收益时的重要性。EAR是一年内投资价值增长的百分比，而APR则是短期投资利率的年化表示。两者之间的关系涉及到复利计算次数和持有期。文章通过举例说明如何计算不同投资期限的EAR和APR，强调了它们在实际投资决策中的差异和应用。
持有期的收益率：在持有期内，持有资产价值增长的百分比。
假定面值为100美元的零息国库券的价格和不同年限如下所示，可以计算出每一种证券的总收益率。
| 期限 | 价格P(T)（美元） | [100/P(T)]-1 | 该期限的无风险收益率 |
|---|---|---|---|
| 半年 | 97.36 | 100/97.36-1=0.027 1 | r(0.5)=2.71% |
| 1年 | 95.52 | 100/95.52-1=0.046 9 | r(1)=4.69% |
| 25年 | 23.30 | 100/23.30-1=3.291 8 | r(25)=329.18% |
为了比较不同持有期的投资收益，这就需要将每一个总收益换算成某一常用期限的收益率。通常把所有的投资收益表达为有效年利率，即一年投资价值增长百分比。
有效年利率（effective annual rate，EAR）：指在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能够产生相同结果的每年复利一次的年利率。
（1）对于一年
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