稳定的收益预期

此前，由于缺乏强有力的挑战者，虽然利率市场化的步伐不断加快，但银行紧抱传统业务大腿的思维依旧根深蒂固。此间，虽然推出银行理财产品等新的业务模式，但其用意也不过于绕开监管扩张业务，所提供的收益率亦是有限，本质上并无对业务的改革创新。而伴随着互联网金融的横空出世，余额宝从无到有猛增至数千亿元，年化收益率频创新高，以及其他各类互联网金融产品的纷纷跟进，导致大量资金流出银行，银行利差收益中利润最丰厚的活期存款锐减，盈利模式遭受强力挑战，继续坐视等若慢性自杀。此时，银行们纷纷推出“银行宝”产品，虽亦非主动创新之举，但其中蕴含的强烈危机感却一览无遗。

　　这种强烈的危机感，正是互联网金融产品给理财市场所带来的最大效用。需要指出的是，无论余额宝，还是理财通，其本质并不是产品创新，而是渠道创新。这些互联网金融产品，主要是通过嫁接货币基金来为投资者提供更便捷的投资，让原本沉淀在银行中的活期存款获得更高的收益，本质上是增加了一个货币基金产品的“新载体”，并没有实质性地变革理财市场。因此，互联网金融产品的出现，并不能视为颠覆银行体系的变革，而应视为倒逼银行体系进行实质性改革创新的“鲶鱼”——由于互联网金融的挑战，银行业的危机意识将会逐渐强烈，自我改革和创新的动力也将不断增强。

　　事实上，仔细观察各种互联网金融产品可以发现，作为一个“载体”，余额宝、理财通自身并不能提供稳定的收益预期，投资者的收益率取决于挂钩的货币基金投资能力，而货币基金的资产配置中，相当大一部分是银行协议存款。而需要指出的是，春节前互联网金融产品之所以能频频创出较高的年化收益率，其根本在于银行为了揽储而被迫开出髙价码的协议存款。