[置顶] 面试中遇到的期权问题

最近在面试一直遇到期权相关的,先摘录一篇帖子,供所有相关需要的童鞋共勉 写道
本文摘自: http://blog.csdn.net/blade2001/article/details/7104040


搜房、学而思、蓝汛等陆续成功登录华尔街了,土豆、优酷,也在路上了。如果你有幸在这里公司里任职,而且入职时间不算太晚,拿到了期权的话,那么你可以每天晚上,一边刷i美股的页面,一边计算你的账面美金资产了。

大多数公司,对于普通员工,都是发放期权,不是直接的股份。这里的期权,可以理解为,你在未来约定的时间(行权时间),有权按照预定的价格(行权价),买入公司一定量的股票(数量)。

那你为什么要通过这个期权来买入公司的股票呢,直接开个户,在公开市场上买入不就可以了吗?

是的,如果你拥有美股账户的话,在交易窗口期内,理论上你可以任意买卖自己公司的股票。和期权没有什么关系的。

那期权对你有什么价值呢?因为通过期权买入的价格,可能远远低于你从公开市场上买入的价格,而且无需预支成本。这里先解释几个概念:

1,行权时间:你拿到的期权,不是马上就生效的。一般公司都规定每年行权的比例。所以,你还需要按照这个时间,计算已经生效的期权。这才是可以马上兑现的收益。


2,数量:在美上市的中国公司,大多通过ADR的方式。也就是说,i美股上,你看到自己公司的股价,是1ADS的价格。而你手里拿的期权,是普通股(ordinary shares)。每个公司普通股与ADS的换算比例不一样,i美股个股页公司介绍里,有说明。比如,优酷是18:1;搜房则是4:1;携程则是0.25:1。

所以,你需要将手里的期权数量,除以这个比例,才是ADS的数量。后面这个数字,才可以直接乘以股价,计算你的资产。

3,行权价:期权的行权价,是指,你可以以这个价格买入公司的股票。一般来说,公司发放期权时,行权价都比现在的市场估值低(至少比未来的估值低很多)。否则这期权发来没意义,是废纸。

假设,你持有已到期的期权,行权价为2美元/ADS。就相当于,你现在可以以2美元的价格买入公司的股票。而如果公司目前外面公开市场的股价是10美元的话,你当然乐意以2美元买入。

4,收益计算:
先举例。假设,优酷的一个同学,2008年12月1日,获得一批期权,数量是10万普通股,行权价格为0.1美元,每年可行权25%。

数量:(10万X 25% X 2 ) / 18 = 2777.8 ADS 其中,X 2是由于2008年12月1日到现在(2010年11月23日),只有两年的期权生效;除以18,是因为,优酷的普通股与ADS兑换比例是18:1。

行权价:0.1 X 18 = 1.8 美元 因为,期权里的0.1美元,是普通股的价格,所以乘以兑换比例,换算成ADS的价格。

收益计算:2777.8 X (10 – 1.8)= 22777.96 美元 其中 10 是假设优酷目前在市场上的交易价格是10美元。

上面这个计算,还仅仅是账面收益。如果你是中国公民的话,没有美国绿卡,不需要在美国缴税,但是需要缴纳中国的所得税。这笔收益,将累加到你的年度收入里计税(也可能不同城市存在差别)。所得税按当月工资算的。所以千万不要一次性卖个几百万的期权,交税要45%。我所在的城市,个税按照每个月计算。因此,一年卖一次,与每个月卖1/12,个税差别非常大,前者高很多。

另外,如果你是通过公司的集体账户,在行使期权(买入)的同时,马上将股票在市场上卖掉,还需要支付少量的手续费。因为公司集体账户,多半通过美国的券商操作。


下面针对可能遇到的疑问解答:

1,期权到期,必须马上行权(买入)吗?

不是的,类似上面的优酷的例子,虽然已经有一半的期权可以行权。但是你也可以选择不执行,继续等待将来更好的价格。

2,到期的期权,可以马上执行吗?

不能。需要等待窗口期。窗口期一般是每个季度财报发布后的10多个交易日(公司通常会发布通知)。在职员工,在窗口期以外的时间交易自己公司的股票,是被SEC禁止的内幕交易行为之一。

3,期权会过期吗?

会的。期权授予书里,都有效期。你本次所获得的期权,都必须在这个规定的时间内行权。否则会作废。

4,行权后必须马上卖掉吗?

不一定。如果你是通过公司集体账户行权,一般都必须马上卖掉,然后你获得其中差价的美元。

但是,如果你有自己的美股账户,也可以先将期权执行到个人账户(也就是变成股票了),然后自己再择机卖出。已经执行到个人账户的股票,不受第3点提到的期权有效期的影响。但是如果你还在公司任职,仍受窗口期的限制。

5,期权需要成本吗?

要。行权的价格,就是你所需要支付的成本(不考虑所得税)。你是先以这个价格买入股票,再卖掉,才获得收益。但是期权的成本,不是获得期权的时候,就马上支付,而是在你行权的才需要支付。

6,期权会导致亏钱吗?

如果公司现在的股价,已经低于你期权的行权价,你可以选择不行权。那样不会导致你实际亏损。

但是,如果你之前已经按行权价,将期权执行到个人账户,变成实际的股票。如果公司股价下跌,低于行权价,则会导致你亏损。

7,离职的话,期权怎么办?

如果是正常离职,已经到期,但是还没到期的期权,公司通常会同意你在离职一个月内执行。但是还没到期的期权,则会作废。

8,期权会被公司收回作废吗?

有这可能。一般来说,公司发放期权的文件上,会有类似条款,如果违反公司什么规定,公司有权取消。但是已经执行到个人账户上的股票,公司则无权过问了。

经验总结,仅供参考。还有其他问题的,欢迎大家提出探讨。

相关文章 在美上市公司的员工,拥有一个美股账户的好处




"在职员工,在窗口期以外的时间交易自己公司的股票,是被SEC禁止的内幕交易行为之一。"

Only some employees (mostly high management personals) are defined as insiders, average employees are not insiders.
关于ADS和普通股的比例
普通股换ADS并没有什么硬性的规定,做普通股结构的时候通常公司并不能预测业务的发展情况,也不能预测普通股的价格,但一旦上市交易,公司就需要让交易单位(ADS)价格尽量不要有跌破5美元甚至1美元的风险(那就要退市了),所以大体会按这个制定换算比例。就是说,普通股拆太细了,换算比例会就很大,比如优酷;普通股权益太大,甚至会出现反拆的情况,比如携程,是四份ads代表一份普通股。
所以你获得期权的价值,和换算比例无关,和你获得的期权占总股本的比例,经及行权价有关。如果你的公司发期权的时候,告诉你总股本,那你的公司就真是厚道了。
当然更多公司可能是故意把普通股拆很细,给员并一发发几万份让大家觉得很爽,最后换回ADS才发现不爽
公司的期权给到你的时候,都会有一个禁售期,或者是锁定协议, 就是说从公司上市开始计算,多长时间内不得买卖股票?
禁售期每个公司不一样,大多都是半年吧。跟行权比例是两个概念。

以下是几个公司对员工股份设定的禁售期,供参考:阿里巴巴设置了24个月,百度、盛大设置了6个月的禁售限制。

美国存托股票(ADS)与美国存托凭证(ADR)的区别是什么?
美国存托凭证(ADRs),允许外国的股票在美国股票交易所交易。事实上,大多数的外国公司股票以这种方式在美国股票交易所交易。美国存托凭证由美国的存托银行发行,每个ADR代表了一个或者多个外国的股票,或者一小部分股票。当你持有ADR时,你有它所代表的外国股票的权益、凭证。ADR是非常简单的。例如,让我们来谈论CanCorp(加拿大的一家公司)的股票吧,它在加拿大的股票交易所交易,价格为5.75加元(相当于5美元),一个美国银行买了一定数量的的股票,然后又卖掉了ADR以2:1这个比例。所以每份ADR代表了CanCorp的两份股票,因此每份ADR应该卖10美元。美国存托股份(ADS),它是ADR所代表的实际基础股票。也就是说ADS是实际交易的股票,当ADR代表了一些ADSs。例如,如果美国的投资者想投资CanCorp,投资者要到经纪人那,然后购买的ADRs相当于他想要购买的CanCorp股票的金额。在这种情况下,ADRs代表了他购买的股票的凭证,ADSs代表了他投资CanCorp的基础股票。ADS,是指根据存托协议发行的股份,代表发行企业在本土上市的股票。存托银行根据持有的ADS发行ADR ,ADS是ADR所代表的实际的股票 ADR美国存托凭证主要是国外公司想在美国融资,又不想被美国股票上市法则束缚,所以采用这种变通方法,把在其他地方的一部分股票集合起来,拿到美国市场上卖,并且在交易所交易,简单的就,就把它当作股票好了



一般而言,创业型互联网公司的前五名入职员工可以拿到1%股份,前50名可以拿到0.1%,前500员工可以拿到0.01%级别。
以一家互联网公司上市的市值30亿美元计算,9成员工获得万分之一的股份为30万美元。一般上市后股权会稀释3倍,税后可拿到6万美元,分4年套现,每年价值是1.5万美元。

 

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