风控策略和模型的区别_风控策略

风控策略

第一类，利用多元化的投资工具对冲。

使用的工具有可转债、企业债、封闭式基金、股指期货、融券卖空、杠杆、程序化交易等。

代表私募有崔军旗下的一其创赢产品和梁跃军旗下的朱雀阿尔法

1

号，重阳投资君享重阳。

君享重阳主要特点在于其可以投资企业债

(

含可转债

)

、公司债、中小企业私募债、可分离交

易债券、可交换债券，同时包括股票，股指期货等。对冲其纯股票策略类产品过多，以达到

在弱市中也能够打造明星产品的目的。

君享重阳基本采取的是阿尔法对冲策略，

选择一个可

以远远跑赢大盘的投资组合，

并且用投资衍生品的手段来对冲掉整个市场对这个投资组合的

影响，

选股能力是核心。

朱雀投资旗下的朱雀阿尔法

1

号，

公司大致采取的是利用股指期货

的空单对冲持有的股票市值，

如果其投资组合表现强于沪深

300

指数的话，

则对冲整体盈利，

否则结果相反。

第二类，传统股票策略类风控策略

1.

价值风控：利用安全边际去事前规避

表现稳健的私募中，

价值类风控是普遍手法，

价值类风控是指一切风险要事前防范，

而非事

后补救

(

如止损

)

，事前规避风险在于强大的选股能力，在选择投资标的的时候，选择安全边

际比较高的股票，一方面股价相对内在价值有较大的折扣，另一方面公司层品牌、

管理、财

务等等具备优势。

需要对企业的基本面做出预判，

如果企业基本面没有发生变化，

一般会考

虑继续持有。代表是王小刚管理的鼎峰系列，王小刚的投资理念是高成长结合能力圈原则，

善于集中持股，一般持有股票

10

只左右，最终通过一系列能够跑赢大盘的个股取得成功，

除了事前规避风险外，王小刚还采取

“

刹车带

”

止损法，到了关键点位，比如净值九毛五的时

候，必须把仓位降到五成以内，

可以第二天加仓加回来，

但是必须有减仓这个动作。事前风

控可以在很大程度上提前规避一些风险，

但缺点在于基于基本面的判断，

往往交易周期较长，

而且需要投资人对基本面有着很好的理解，还要有足够的耐心。

2.

预判大盘趋势，顺势而为

跟随趋势，

即大趋势不好，

就采取不做的原则。

代表是淡水泉赵军管理的

“

淡水泉成长一期

”

，

淡水泉信仰

“

逆向投资

”

，

即在熊市末期采取左侧提前布局的策略，

博取右侧牛市的波段收益，

这种方法可能在熊市末期会遭遇一定损失，

但一般都会在随后的牛市中扳回来。

代表还有星

石，其方法与淡水泉不同，星石是趋势投资者，十分注重宏观择时和下行控制，星石长期下

跌趋势中保持低仓位，直到大盘跌到

2000

点时才采取越跌越买的宝塔式建仓原则。一方面

是认为股市超跌严重，另一方面也是对经济下行空间有限的左侧判断。

第三，普遍采用事前，事中，事后风控流程思路。

阳光私募建立的风控体系，较为完善的是公募背景的私募公司，如星石、从容、尚雅、武当

等，而这些公司大多是采取事前、事中、事后模式进行风险控制。

1.

事前风险控制主要是指通过股票池管理、股票仓位控制、投资限制等来回避风险的一种措

施

;

2.

事中风险控制是指投资指令是否能够有效执行的过程，这主要依赖于决策者或者模型

;

3.

事后风险控制主要是指对前面两个环节的总结和修正。

其中事前、事中、事后风险控制体系能否有效，关键在于：

一，投研团队，

人是核心，

一个强大的投研团队能把事前风险发生的概率控制到最低，主要

体现在精选股票和构建股票池。

二，投资组合的配置，一个好的投资组合有利于对冲潜在风险，降低波动率。

三，投资经理的决策，基金经理是公司的灵魂，其投资风格直接影响其投资策略，

再而影响

投资业绩。

四，指令的执行，当指令下达后是否被准确有效地执行，

这依赖于风控人员和投资经理，人