1.最近大盘的V型反转很明显是有人在做短线,底部筹码少所以继续向上很困难。十月PMI数据强调了出口和内需的不足。加上就业和房地产结构性问题都不是短期可以解决的。
2.周二日本央行称通胀来自于能源价格而非供需,因此没有加息的预期,日元大跌。日元便宜会利好出口,比如丰田汽车大涨。
3.茅台出厂价提价20%。市场不一定会买单,明天可能形成高开低走。市场上的茅台还在降价,还在去库存。
4.工作金融会议目的是要活跃资本市场,手段还是靠监管和反腐。短期是好事,长期看不一定是好事。总体是中性。
5.比亚迪三季报非常亮眼,特斯拉PE=56,丰田PE=10.5,长安PE=12.8,长城PE=32,吉利PE=16,比亚迪=35。投资逻辑是汽车行业里,老大哥特斯拉PE不跌,BYD才能有更高的估值。BYD股价已经吃过了高增长的红利,现在是和特斯拉拼一体车技术。
6.主动权益基金三季报显示重仓食品饮料、医药和电子行业。A股长期是机构抱团带来的动量,短期是反转。医药现在的逻辑是covid跌,GLP口服减肥药涨。
7.10/31是美国公募基金的tax deadline。企业是12/31。因此现在有很多收购税的trick可以玩。但是要小心CEO想的和股东想的不一样,和代理人问题(principal-agent problem)。CEO想的是套现退出,股东要的是长期的高额回报。
8.美国虽然现在是加息周期,但自然利率应该是负的。给一个安全的地方存今天的钱应该要收费而不是付利息。因此,银行股普遍有正的期望概率(EV)去弥补长尾风险。负面的资产变化惊喜会比正面的多,估值看的是book value的倍数,而不是sales的倍数。
9.明天凌晨2点美联储公布利率决定,2:30召开新闻发布会。一致预期是不加息。但有很意思的是美股前几个月加息的时候标普一直在涨,不加息标普却一直在跌,可谓别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧。巴菲特曾经说过:好的投资机会往往出现在非常艰难的时刻。