新手追高，熟手突破，老手抄底，高手回撤，庄家筹码，机构算法！

做一个真正高手

我一直认为，一个人对股市的研究无论如何都只能是其中的一部分内容。股市知识的广泛，从十个人就有十种操作方法就可见一斑。就股市获利而言，方法细分下来多如牛毛。虽然可以归纳为基本的几种方法，但由于每个人的理解不同，体验不同，最后选择的股票也会不同。甲买入一只股票并赚钱的时候，乙可能不以为然或者视而不见；反过来乙开始行动的时候，甲却认为市场没有真正的机会。这也说明市场机会无数，而每个人只能把握自己能把握的一部分。在这个过程中也会有重合的现象，就是说用不同的分析方法却选择了同一只股票，甚至在同一时间。

我想说的是每一种正确的方法都可以赚钱，它们之间没有矛盾，虽然他们可能是完全不同的方法。就我个人而言，我是使用的技术分析，对基本分析可以说不太了解。但我并不会认为基本分析无用或者批判基本分析。对基本分析的文章，我只能说因为自己不了解，所以没有发言权。相反，我很希望自己能深入研究掌握基本分析。就技术分析而言，我对波浪、周期及指标分析也是没有深入研究，但这不是因为排斥它们，我不会说波浪无用，指标无用之类的话。它们的存在就已经说明了一切。

把一句江恩的忠告送给希望从股市赚钱的人——“在你输钱之前，请先细心研究市场。”

一、新手爱追高

初入市场的投资新手，面对屏幕上跳动活跃的K线，最直观的感受就是红涨绿跌的变化，每当看到行情涨起来，就兴奋异常，肾上腺分泌增加，心跳加速，生怕错过这场“行情”，于是便急急忙忙地买入进场。

结果买完没多久，还没来得及仔细体会，行情便掉头向下。这时候回头再看看，刚才的入场价位竟然是在高点处。

如图1所示，投资者A点买入进场后，G点并没有创新高，而是掉头向下，那么请问：B点该止损出场吗?

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图1

按照趋势的定义，虚线显示方向还是向上，只要B点没有创新低、向下突破D点，就不应该出场。可是如果等到B点创出新低再出场，止损额度就太大了。

如果在止损执行过程中投资者再犹犹豫豫，那么亏损额度可能还会进一步扩大。投资新手们往往就在这里吃了大亏。

由此可见，A点并不是一个好的买点。

二、熟手做突破

当投资新手在市场中经过一段时间的磨练，他们会对市场的节奏会越来越熟悉，对品种的操作也会越来越熟练，在其他投资者眼里，他们俨然已经成为一个熟手了。

他们自身已经认识到“顺势而为”的重要性，并开始理解“趋势”的内涵：

(1)“所谓趋势，就是走势的方向，即价格波动的方向。依据方向的不同，可以把趋势分为三种，即上升趋势、下降趋势、横向趋势(盘整趋势、振荡趋势)。”

(2)趋势具有稳定性，表现为“市场的惯性规律特征。在物理学中，物体的质量越大，惯性就越大;质量越小，惯性就越小。在市场中也一样，参与投资交易的人越多，方法越趋同，规模效应就会出现，惯性特征就会越明显。”

投资者这时会开始关注动量(momentum)交易、惯性(inertia)交易等概念，并进行学习。

他们会关注行情对某些重要点位的突破，比如前高、前低等，如图2中的B点。他们认为这些点位代表着重大阻力、支撑，具有显著意义，一旦行情可以成功突破，便会一马平川、勇往直前，那么及时开仓的账户利润也会随着行情奔跑起来。

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图2

可是，在交易实践当中，如何判断有效突破(或真突破)，一直是一个难以把握的问题。

为了过滤假突破(whipsaws)信号，人们经常设置各种“过滤器”。例如，有的人说突破幅度应该为1%，有的人主张3%稳妥些，还有的人要求突破3%且站稳3天以上，更有人认为要等到过了10%才觉得放心。

到底以哪个为准?

没有一个准确说法，大都带有明显的主观性、不确定性，突破幅度的设置往往以浪费大段行情为代价。

我们知道，做交易要求选择高胜率、高赔率的买点，如果我们能够看懂行情，就应该选择在C点入场，而不是推迟到P点入场。

三、老手总抄底

“真假突破”虽然不容易判断，但是一旦形成真突破，行情会自然走出来，投资者跟随操作也能获取一定的利润。

如果碰上大行情，投资者采取移动止盈，往往会获得大额利润，这种赚钱的感觉相当好。

随着盈利的不断增多，投资者的自信心会逐渐建立起来，甚至会越来越乐观。他觉得自己已经是一名交易老手了。所谓“艺高人胆大”，现在他不光要赚突破的钱，还想去挑战一下高难度，赚“抄底摸顶”的钱。

所谓“抄底摸顶”，也叫“高抛低吸”，属于左侧交易，讲究的是提前预判，一般需要在最低点、最高点出现之前就采取行动。

左侧交易一般需要极高的技术，一旦买在最低点、卖在最高点，利润将非常可观，赔率(盈亏比)很高。

左侧交易的问题：操作起来难度大，胜率(正确率)很低。因为没有人能经常买到最低点、卖到最高点，最低一档、最高一档永远是最贵的一档。

左侧交易经常出现抄在半山腰、底下还有底的情况，一旦止损不坚决，就容易被深度套牢，很难翻身。

《孙子兵法》有云：

胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

由于左侧交易属于逆势操作，胜率太低、风险太大，所以投资者应该尽量避免这种操作。

毕竟，投资者来到这个市场的目的是为了赚钱的，他只要成为“七亏两平一赚”中10%的少数人就可以了。不需要像参加竞技体育比赛那样，为了拿到奖牌必须挑战高难度、挤进前三名。

四、高手等回撤

观察市场中K线走势的变化，有一种形态最为常见，也最为基本，即N字结构，可分为：正N字结构和倒N字结构。如图3所示。

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图3

在技术分析中，N字结构形态是最简单、最基本的形态。

你可以用“吸筹——洗筹——拉升”来看待这一结构，

也可以用“推动——调整——推动”来解读，

更可以从辩证法“肯定——否定——否定之否定”来理解它，

或者可以从“呼——吸——呼”的自然节奏来体会它，

它也是“发散——收敛——发散”模式的体现。

对于N字结构来说，入场买点有两大基本买点：

反转买点A(reversal);

回撤买点C(retracement，也叫折返买点reaction)。

(1)对于正N字结构，如果要做多，买点为反转买点A、回撤买点C，这两个买点胜率高、赔率高，利润率有保证。

注意：正N字结构不存在做空点，因为属于逆势操作。也就是说，B点、D点可以作为多头止盈点，但不可以做空。

(2)对于倒N字结构，如果要做空，买点为反转买点A、回撤买点C，这两个买点胜率高、赔率高，利润率有保证。

注意：倒N字结构不存在做多点，因为属于逆势操作。也就是说，B点、D点可以作为空头止盈点，但不可以做多。

特别注意：

反转买点A，通过一定的方法，是可以转化为回撤买点的。具体的转化方法有两种：(1)利用形态背离;(2)降低行情级别。

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表1

参考上面的表格，如果把MACD指标、波浪理论、缠论、均线与N字结构综合起来进行比较，我们会有一个重大发现：表1

所谓

(1)MACD指标的“底部背离买点、0轴金叉买点、顶部加速买点”，

(2)波浪理论的“1浪买点、2浪买点、3浪买点”，

(3)缠论的“1买、2买、3买”，

(4)均线的“回归买点、偏离买点”，

其实都可以归为一种买点，即回撤买点。

回撤买点是一种终极买点，做交易就是要选择回撤买点。

回撤，是为了更好地进攻!

只有掌握了终极回撤买点，投资者才能更高效、更安全地去获取大额利润。

五、庄家看筹码

所谓庄家，是指能影响金融证券市场行情的大户投资者。通常是占有50%以上的发行量，有时庄家控量不一定达到50%，看各品种而定，一般10%至30%即可控盘。

庄家看筹码，看的是什么？

他看的是筹码的集中分散程度。如果筹码集中度比较高，说明市场上的浮动筹码比较小，那么拉升起来就会比较容易，反之，则比较困难。

在影响一支股票上涨的因素中，

如果说

（1）基本分析中的“市净率”评估的是企业的现实资产状况、是现值，（2）基本分析中的“市盈率”评估的是企业的未来盈利能力、是未来值，（3）技术分析中的“图形分析”评估的是各个周期投资者的资金共振合力、是附加值，

那么，“筹码分布”评估的则是庄家的真实拉升意愿、难易程度，而这往往是最重要的。

另外，市场中还流行着这样一句话，“股市中什么都可以骗人，唯有量是真实的”。

传统的经典理论认为趋势需要成交量来确认，例如成交量增加价格才能涨、缩量跌不深，并认为成交量往往是不会骗人的，而股价则容易受主力或大户操纵。这些观点一般情况下是正确的，但往往也有片面的地方，甚至有时候是错误的。

在实际操作中，许多主力机构不但经常利用操纵股价来骗人，同时也常常利用成交量来骗人。主力机构可以利用手中的筹码大手笔对敲放出大量，引诱不明真相的投资者上当。

所以，相对于缩量而言，放量往往可能存在有较大的虚假成分。

六、机构比算法

算法交易（Algorithmic Trading），是一种特殊的程序化交易：

在金融市场中进行较大规模的交易时，机构投资者通过使用一定的算法将需要进行交易的订单拆细，并在合适的时机分别对其进行分散交易，从而降低相关交易成本，使得整个交易过程价格能够达到最优水平

为什么算法交易在全球金融市场被机构投资者广泛使用？

主要有以下几个原因：

第一，算法交易受到投资者追捧的最主要原因，也正是其产生的根本目的，在于其可以减小市场摩擦，有效降低交易中的冲击成本，从而使得整个交易可以以最优价格完成。

第二，算法交易可以提高交易执行的效率。伴随着大单拆分，不同的小单按照不同的价格进行动态成交，这些复杂而频繁的交易对于人工来说是非常繁琐的。

一方面，交易员在进行交易时总是需要进行思考和判断的，这将有可能错过最佳的交易时机、增加等待风险或交易成本，而程序化交易的整个流程则仅需要计算机经过非常短暂的计算，就可以将指令发出，并且在这一过程中可以避免由于人的不理性而出现的一些非正常交易；另一方面，拆分后复杂的下单指令，特别是对于组合投资来说，容易使交易者手忙脚乱，而计算机程序化交易则可以在准确的时点对交易系统完成准确的下单指令，避免忙中出错。

第三，算法交易可以降低传统交易部门的人力成本。对于机构投资者而言，只需要雇佣少量的交易员对整个算法交易过程进行监控和维护即可。

第四，使用算法交易，对于大规模交易而言，是一种很好的隐蔽自己交易行为的方式。

对于进行大规模交易的投资者，特别是机构投资者，一般情况下都希望能够将自己的交易行为隐蔽起来，从而避免对手根据自己的“套路”出牌。通过将大单拆细进行交易，类似于一片平静海面下暗涌着的激流，对手只能看到成交量的放大，但却看不出有少数人在大量买入或是卖出，整个交易过程表现出的仅仅是一种大众行为。

第五，算法交易能确保复杂的交易及投资策略得以执行。程序化交易能更精准地下单，细致地量化报单的价格和数量。特别是对于复杂的交易策略，程序便于对数目众多的股票同时进行交易，实现传统交易不能完成的交易策略。

投资者朋友，当你看到这里，说明你已经读完了上面六段文字，对六类投资者的行为特点也有了一定了解：

新手爱追高，熟手做突破

老手总抄底，高手等回撤

庄家看筹码，机构比算法

那么，反过来观照自己，你觉得自己属于哪一类投资者呢？

或者，你觉得自己在哪些方面可以优化改进，提高交易技术，从而成为一名优秀的投资者？