解读2019年锂矿供应预判

Alliance Mineral Assets Limited（后面简称“AMAL”）发布公告，披露其矿山Bald Hill的产量情况如下：

1）2019年第一季度共生产38,291湿吨的锂辉石精矿，其中Li2O品味为6.1%，单2019年3月的产量为15,012湿吨。比起2018年第四季度产量22,724湿吨锂精矿，增长68%。

2）2019年第一季度运输出货44,305干吨锂辉石精矿，较2018年第四季度增长几乎100%。该船运包括了对江西宝江锂业的常规订单，以及一个新客户的送样。

3）Bald Hill生产优质的粗制锂精矿，其中铁、钾、钠和水分含量极低，超细粉（<500微米）不到2%。

对于产量预期，其董事总裁Mark Calderwood提到：“2019年上半年锂辉石产量预计为65,000-80,000湿吨。”

根据以上公告内容，我们发现Bald Hill的产量释放是比较乐观的。综合对比西澳矿商的成本来看，Bald Hill的成本居高不下，在锂矿价格下跌的行情中实在不具竞争优势。但我们分析，考虑到规模经济效益，目前对于AMAL而言，增大锂精矿产量是唯一的选择。与此同时，我们调研了解，现阶段宝江锂业的1.5万吨产能的锂辉石产线还在调试阶段，暂未实现产量爬坡及释放能力。

综合考量，我们预测2019年全球锂精矿（锂辉石和锂云母）产量为30.7 LCE万吨，较2018年增长30%。重点可关注Talison、Wodgina、Pilbara Minerals、Altura Mining的增长放量情况。