集合竞价详解

集合竞价介绍

集合竞价的目的是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。以我国竞价交易制度为例，集合竞价时成交价格的确定原则是：

1、在有效价格范围内选取成交量最大的价位；

2.、高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交；

3、与成交价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。

 两个以上价位符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格。若仍有两个以上申报价格符合条件，取其中间价为成交价格。深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价。

集合竞价时间

沪市：9:15~9:25        深市：9:15~9:30  14:57~15:00        港股：9:00~9:30  16:00~16:10

沪深

在交易日上午9:15~9:25，投资者根据自己所能接受的价位自由进行买卖申报，买卖申报指令上传至交易所（如上交所、深交所），电脑交易主机对全部有效委托进行一次集中撮合处理，这一过程称为集合竞价。

有效委托

有效委托是指股票价格不能超过限制(不能超过前一个交易日的收盘价的10%范围(创业板股票是20%))，在集合竞价时间内未成交的委托单后续会自动进入开盘(9:30)的连续竞价中。

在这段时间内，输入电脑主机所有的价格都是平等的，不是按照价格优先，也不是时间优先的原则，而是按照最大成交量的原则确定成交价。

在9:15-9:20这段时间投资者的买卖申报可以撤销，在9:20-9:25只能申报，而不能撤销，所以有时候在可以撤销申报的这段时间，或许会有主力挂单欺骗你。9:25-9:30既不能报单也不能撤单，9:27由集合竞价产生开盘价。

集合竞价会先按照价格排序，如果价格相同，那么会按照时间优先，在这个基础上，找出一个基准价格，并且这个基准价格要满足：

• 成交量最大
• 高于这个基准价的买入申报和低于这个价的卖出申报全部成交
• 与基准价相同的买卖双方中有一方全部成交

最终这个基准价格即为成交价格，未成交的委托进入开盘时的连续竞价。如果产生一个以上满足上述3个条件的基准价格，那么沪市采用这几个价格的中间价，深市采用离前一个交易日收盘价最近的价作为成交价。 

如果这段时间没有任何数据那么开盘价就按照前一个交易日的收盘价。

港股

 集合竞价基本过程

设股票G在开盘前分别有5笔买入和6笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：

序号	委托买入价格	数量(手)	序号	委托卖出价	数量(手)
1	251.00	4	1	248.50	7
2	250.37	6	2	249.70	2
3	250.00	2	3	249.95	1
4	249.92	7	4	249.98	3
5	249.53	9	5	250.00	4
6			6	250.36	5

         按照不高于申买价和不低于申卖价，首先可成交第一笔，既251.00元买入委托248.50卖出委托，如果要同时申买价和申卖价，成交价格必须在248.50元~251.00元之间，具体的成交价格一般按照买入价格去计算，当该对委托成交之后其他委托排序如下：

序号	委托买入价格	数量(手)	序号	委托卖出价	数量(手)
1			1	248.50	3
2	250.37	6	2	249.70	2
3	250.00	2	3	249.95	1
4	249.92	7	4	249.98	3
5	249.53	9	5	250.00	4
6			6	250.36	7

        在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托4手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。

        第二笔成交情况：序号2的250.37元卖入于序号1~3的卖出不低于249.95刚好数量和价格也都符合要求， 第二笔成交的价格范围为249.95~250.37，从这里我们就可以发现成交的价格也相对第一笔成交的价格范围缩小了，第二笔成交后剩下的委托情况为：

序号	委托买入价格	数量(手)	序号	委托卖出价	数量(手)
1			1
2			2
3	250.00	2	3
4	249.92	7	4	249.98	3
5	249.53	9	5	250.00	4
6			6	250.36	7

         第三笔成交情况：序号3的买入委托价不高于250.00，而卖出委托4号也符合要求这样第三笔刚好配对，由于卖出委托4号手数大于买入委托所以仅只能成交2手，第三笔成交后情况：

序号	委托买入价格	数量(手)	序号	委托卖出价	数量(手)
1			1
2			2
3			3
4	249.92	7	4	249.98	1
5	249.53	9	5	250.00	4
6			6	250.36	7

         完成以上三笔委托後，因最高买入价为249.92元，而最低卖出价为249.98，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竞价就已完成，最後一笔成交价的就为集合竞价的平均价格，剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竞价。

        在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。

        当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

尾盘集合竞价

 尾盘14:57~15:00的最后三分钟也是集合竞价的，不可撤单，形成最终收盘价。成交规则和开盘很相似。

持续更新中........