2016年,为支持“基金中基金(FOF)”、“管理人中管理人(MOM)”产品创新,中国结算发挥金融市场基础设施的平台优势,解决目前机构投资者场外基金投资面临的手工操作复杂、通讯方式落后、业务资料和流程不统一等行业“痛点”问题,启动了机构投资者场外投资登记结算支持平台(即“FISP平台”)建设项目。
1.中国结算FISP平台架构设计
FISP平台通过设计接口直连,由中国结算作为中介,将投资管理人、销售机构、托管人联结起来,针对当前场外基金一级市场的认购、申购、赎回等投资交易和登记结算模式中存在的痛点问题,建立起电子化、标准化、自动化的业务流程。
图4:中国结算FISP平台架构
2.中国结算FISP平台运行缺陷
FISP平台的设计,是中国结算对于场外基金一级市场发展的创新尝试,主要目的在于为各市场参与人提供联通渠道,提升场外一级市场基金业务效率。但其在实际推广和运行的过程中,并非一帆风顺。
(1)各机构交易账号无法通用
在FISP平台运行模式下,投资管理人向FISP平台提交各个销售机构的开户资料,由FISP平台将资料发送给销售机构,但是不同销售机构的交易账号仍需分别开立,一个投资管理人可能拥有多个交易账号,缺少一个通用的账号体系。
(2)资金交收尚未实现完全的电子化
投资管理人、销售机构、托管行之间的资金结算未完全实现电子化直连,基金认购、申购、赎回等业务需要各个参与方自行线下划款。
(3)投资管理系统对接成本较高
投资管理系统对接成本较高,限制了投资管理人的参与和FISP平台的使用推广。