中富金石老师靠谱分析：2022年国企改革将着力于三个方向

“国企改革三年行动”在近年来的国企改革中占据“提纲挈领”的核心地位，因此三年行动的推进方向一定程度上代表了我国国企改革的政策走向。2022年是“国企改革三年行动”的攻坚之年、收官之年，因此2022年上半年，尤其是“二十大”之前，将是国企改革攻坚克难、完成主体任务的重要阶段，也注定将迎来一系列的重要成果。结合国资委领导近期在各类会议中的表态，我们认为2022年国企改革将着力于以下三个方向：

方向一：继续深入推进以专业化整合为目的的并购重组

虽然国企并购和重组已取得众多成果，但主要集中于央企层面与试点企业层面，后续随着试点企业的扩围和改革经验的进一步推广，具有重组改革潜力的企业仍将不断涌现。

就潜在方向而言，在1月18日的中央企业负责人会议上，国资委主任郝鹏强调，未来央企将“深化跨行业、跨领域、跨企业的专业化整合，加强海工装备、新能源汽车、工业互联网、物流大数据、航空货运等协同发展平台建设”。1月19日，国资委秘书长彭华岗在国新办新闻发布会上表示“今年将继续稳步推进钢铁等领域的重组整合，在相关领域适时研究组建新的中央企业集团。积极推动粮食储备加工、港口码头等领域的专业化整合。”

案例：两化重组公告后中化国际股价持续上涨

 

方向二：更大范围引入“积极股东”，因地因业分类改革

国资委副主任翁杰明1月17日在国企改革三年行动专题推进会上透露“年内将推进更多国有持股超过50%的上市公司引进积极股东持股5%以上。”1月19日，国资委秘书长彭华岗在国新办新闻发布会上也表示“下一步国资委将会继续支持、鼓励央企控股上市公司引入积极股东来参与公司治理，成熟一个推进一个；引入积极股东属于鼓励倡导，不是必选。”对此，我们预计在2022年将有大批符合条件（新加入试点范围）的央企、国企开始引入“积极股东”（即战略性投资者），优化股权结构，完善治理模式。

案例：中国联通引入战略投资者复牌后接连涨停

方向三：加大力度支持科技型企业深化改革，强化激励机制

2020年，国资委开展了第一批“科改示范行动”，目前首批入选企业已基本完成改革。入企业主要享有两方面激励和优惠政策，第一是工资总额单列，即取消关于工资类支出在企业营收中的占比限制。第二是实施股权激励计划，针对高管人员、科研人员、技术骨干等不同群体，通过分发第一、第二类限制性股票并设置一定与业绩相关的行权条件。以上两者均能很大程度上提高管理层与员工的积极性。未来一年“科改示范行动”有望扩围推广，这意味着将有更多国资控股的上市公司实施股权激励计划。

 

2022国企改革关注标的