中富金石马力老师：2022年中央一号文件发布 时隔多年重提加强粮库建设

中粮工科是我国粮油和冷链领域的龙头企业，我们判断，当下公司正处于自身阿尔法和行业贝塔的双左侧，属于中粮的高增时代才开始。

事件一：2月22日，《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》（简称《意见》），即2022年中央一号文件发布。

事件二：日前，中华全国供销合作总社发布《全国供销合作社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》（简称《供销合作社冷链规划》）。

与往年相比，今年的中央一号文件在粮食安全领球看着更多的“着墨”，提出若干举措，其中要求统筹做好重要农产品调控，时隔多年重提加强粮库建设，对稳定“大国粮仓”、端稳十四亿人“饭碗”再加码。我们认为这是对2021年11月国家粮食和物资储备局发布的“六大提升行动方案”政策再强化，意味着我国将开启继朱镕基时代之后新一轮的国有粮仓集中建设。按照到2025年新建2000方吨高标准粮库的规划，我们测算，我国十四五仅新建部分投资额将提升至800亿元，是当下基建发力增速最快的细分赛道之一。我们按照“设计+机电系统”占比40%测算，相关环节年均投资额约80亿元，潜在市场将为中粮带来10倍级空间。考虑公司拥有赛道内最高最全资质，在行业设计和机电系统交付领域真备寡头优势，红利释放值得期待。

公司专业工程服务业务重要子公司

 

冷链物流顶层设计加速落地，设计端优先开启行业黄金时代。冷链关乎民生，是“共同富裕”和“消费升级”背后的必行之路。日前，《供销合作社冷链规划》发布，要求“十四五”期间，全国供销合作社系统将基本构建起骨干网、省域网、区域网与信息平台相互交织、互为支撑、融合发展的供销合作社公共型农产品冷链物流服务网络，将建成600个县域产地农产品冷链物流中心、100个农产品冷链物流枢纽基地、200个城市销地农产品冷链物流中心。本次《供销合作社冷链规划》作为落实国家《“十四五”冷链物流发展规划》中供销合作社执行层面的具体举措，是继去年12月12白《“十四五”冷链物流发展规划》、今年1月11日国家发改委印发《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》之后政策落实层面的再升级，建设规划在此前国务院的顶层设计和发改委的基础设施建设实施方案中明确提到的“100个国家骨干冷链物流基地”和“四纵四横”基础上进一步细化，体量超出市场锁期。根据我们测算，仅考虑100个骨干级冷链物流基地建设，将直接拉动约2000亿元投资，若考虑额外的“600+200”十四五赛道复合增速有望超过25%，β优势明显。公司旗下华商国际前身为国家商业部成立的国内贸易工程设计研究院，引领我国冷链仓库设计，在重点项自和标志性工程市占率具有寡头优势，有望成为政策发力的最核心受益方。

2015-2021E年中国冷链物流市场规模变化（亿元，%）

 

远期中国冷链物流市场规模将达到万亿