在前一片文章(SkLearn 对上证50成分股聚类 )中简单介绍了投资组合优化理论,在此进一步介绍下该理论,以及如何进行Portfolio Optimization。
1. Markowitz投资组合理论
Markowitz投资组合理论是投资组合优化的理论基础。
马克维茨被公认为是现代投资组合理论的开创者,他与夏普、米勒共同获得1952年的诺贝尔经济学奖。
1952年他在自己著名的论文《资产选择:有效的多样化》中首先提出了投资组合理论。马克维茨的理论主要包括“均值方差分析理论”和“有效边界模型”,他用期望收益率表示收益,用方差表示风险。该理论证明了“通过证券组合只能消除非系统风险,而不能消除系统性风险”。
2. 投资组合优化的目标
(1)降低风险
(2)在等风险的情况下,通过调整投资组合以获取更高收益
3. 如何进行投资组合优化
这里就需要用到Markowitz投资组合理论。
均值方差分析理论解释了为什么要建立投资组合
有效边界模型理论解释了如何进行投资组合优化
3.1 均值方差分析理论
期望收益率表示收益,用方差表示风险。
用前文的那个极端例子:
有n个不相关的资产,其收益率都是r,风险都是v,优化后的投资比例应该是均分
也就是说通过分散投资降低方差即投资风险。
以期望收益E来衡量证券收益,以收益的方差 δ2 表示投资风险
minδ2(rp)=∑∑wiwjcov(ri,rj)
E(rp)=∑wiri
式中:
rp ——组合收益;
ri 、 rj ——第i种、第j种资产的收益;
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