资产组合优化原理与实例 Portfolio Optimization

在前一片文章(SkLearn 对上证50成分股聚类 )中简单介绍了投资组合优化理论，在此进一步介绍下该理论，以及如何进行Portfolio Optimization。

1. Markowitz投资组合理论

Markowitz投资组合理论是投资组合优化的理论基础。
马克维茨被公认为是现代投资组合理论的开创者，他与夏普、米勒共同获得1952年的诺贝尔经济学奖。
1952年他在自己著名的论文《资产选择：有效的多样化》中首先提出了投资组合理论。马克维茨的理论主要包括“均值方差分析理论”和“有效边界模型”，他用期望收益率表示收益，用方差表示风险。该理论证明了“通过证券组合只能消除非系统风险，而不能消除系统性风险”。

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2. 投资组合优化的目标

（1）降低风险
（2）在等风险的情况下，通过调整投资组合以获取更高收益

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3. 如何进行投资组合优化

这里就需要用到Markowitz投资组合理论。
均值方差分析理论解释了为什么要建立投资组合
有效边界模型理论解释了如何进行投资组合优化

3.1 均值方差分析理论

期望收益率表示收益，用方差表示风险。
用前文的那个极端例子：

有n个不相关的资产，其收益率都是r，风险都是v，优化后的投资比例应该是均分

也就是说通过分散投资降低方差即投资风险。
以期望收益E来衡量证券收益，以收益的方差$δ^2$表示投资风险
　　$\min\delta^2(r_p)=\sum\sum w_iw_jcov(r_i,r_j)$

　　$E(r_p)=\sum w_ir_i$

　　式中：
　　$r_p$——组合收益；

　　$r_i$、$r_j$——第i种、第j种资产的收益；

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