众和策略：专精特新成色十足 “小巨人”也有高成长

2021年11月15日，备受瞩目的北京证券生意所（简称“北交所”）正式开市，第一批81家上市公司集体露脸。时至今日，北交所开市已满两周年。

北交所开市，是我国本钱商场改造翻开的又一里程碑作业，是继上交所、深交所之后，内地第三大股票生意商场。北交所与沪深生意所的三大上市板块错位翻开，进一步增强我国多层次本钱商场服务中小企业的才调和水平。

北交所是我国内地首个公司制证券生意所，定位于服务“更早、更小、更新”的立异式中小企业，且以“专精特新”类草创企业为主。这些企业初始规划虽小，但生长空间大，在国家构建“双循环”的大布景下，北交所作为中小企业的膏壤，将培养出一批优质龙头企业，并带动北交所不断跋涉吸引力，翻开强健。

上市功率大幅跋涉

曾经两年来，北交所公司数量添加活络。证券时报·数据宝核算，到11月14日，估计有229家公司登陆北交所，占A股公司总数的4.32%，创下新高。北交所公司估计市值2906亿元，占A股总市值份额抵达0.36%。

公司数量快速添加的不和，得益于北交所上市的高功率。数据宝核算，依照申报日期到注册收效时刻间隔核算，2022年北交所公司上市均匀用时165天，不到同期A股注册制公司均匀用时的一半；2023年北交所公司上市均匀用时216天，不到同期A股注册制公司均匀用时的六成。

为进一步推动北交所安稳翻开和改造立异，2023年9月1日，证监会发布《关于高质量制作北京证券生意所的定见》（商场称之为“深改19条”）。在“深改19条”文件发布的一起，北交所还发布了出资者恰当性、上市条件履行标准、转板、发行底价、做市生意、融资融券等多项原则组织。一系列着眼于丰厚产品系统、完善商场基础功用的改造举动布满落地，推动速度和力度均超商场预期。

专家标明，本次改造不仅为北交所高质量翻开翻开了更大空间，也为各类出资者、广大中小企业、证券运营组织带来了全新机会，有助于支撑中小企业和民营经济翻开，持续培养翻开新动能，加速完毕高水平科技自立自强。

在方针有力推动下，北交所的商场活力和吸引力显着跋涉。到10月31日，注册北交所权限的出资者账户抵达605万户。其间，“深改19条”发布两个月以来，累计新增出资者47万户，较年头累计新增78万户。

“深改19条”发布后，北交所商场生动度大幅跋涉。11月以来，北交所公司日均成交额均值为1038万元，日均换手率均值0.99%，两项方针均为年内单月第二高。与上个月比较，11月日均成交额环比增幅抵达155.55%。

战略性新式工业公司扎堆

北交所是“专精特新”企业上市翻开的主战场，也是未来隐形冠军和单项冠军的重要孵化商场。伴随商场容量扩展，北交所“小伟人”阵营不断强健。数据宝核算，北交所公司中，有114家归于国家级专精特新“小伟人”企业，占比抵达49.78%，这一份额是A股整体水平的1.82倍。

战略性新式工业代表新一轮科技改造和工业改造的方向，是国家培养翻开新动能、赢得未来竞赛新优势的要害范畴。北交所不仅是“专精特新”企业的聚集地，也是战略性新式工业最会合的商场。

数据宝核算，共221家北交所公司归于战略性新式工业，占比抵达96.51%，这一份额是A股整体水平的2.89倍。从细分工业来看，高端装备制作、新一代信息技术、新材料、生物、节能环保等五大工业入围公司数量靠前，占比均超一成，估计占比抵达88.24%，其间高端装备制作工业公司数量最多，有54家。

11月9日，我国上市公司协会会长宋志平在2023金融街论坛年会上标明，科技立异是跋涉上市公司质量的榜首动力，跋涉科技立异才调是强化本身中心竞赛力的条件。作为中小企业的样板之一，北交所公司在科技立异方面大力投入，这一点从研发数据方面可见一斑。

数据闪现，北交所公司2021年估计研发开支抵达29.25亿元，2022年添加至57.45亿元，跋涉凹凸抵达96.42%。本年前三季度，北交所公司估计研发开支抵达51.49亿元，占营收的份额抵达4.27%。与A股比较，2021年、2022年及2023年前三季度，北交所公司研发开支占营收份额均是A股同期水平的2倍以上。

本年前三季度，贝特瑞、连城数控、健康卫兵、颖泰生物、安达科技、长虹动力等6家公司研发开支超亿元。贝特瑞研发开支投入6.67亿元，居首位，该公司为锂电池负极材料龙头。半年报闪现，公司硅碳负极材料现已开发至第五代产品，比容量2000mAh/g以上。此外，公司在钠离子电池正负极材料范畴均有布局，并已经过国内部分客户认证，具有了量产供货条件。

小市值小看值特征显着

北交所是服务立异式中小企业的主阵地，是支撑中小企业立异翻开的重要一环。北交所上市公司规划虽小，但具有更为广大的翻开远景，不少上市公司归于细分范畴龙头，一起具有市值小、盈余高、估值低的特征。

北交所开市后，为广大中小企业创造出一个重要的融资途径。数据宝核算，到11月14日，北交所公司均匀市值为12.69亿元，其间165家公司市值不到10亿元，占总数的七成以上。A股中总市值不到10亿元的上市公司仅有171家，其间北交所公司占比跨过95%。

经过两年的翻开，部分北交所公司市值显着添加。现在北交所公司市值突破百亿元的已有2家，分别是贝特瑞、锦波生物。其他吉林碳谷、连城数控、曙光数创总市值居前，均在70亿元以上。锦波生物市值添加最为显着，上市首日大涨159.69%，收盘市值跨过80亿元，随后更是接连5个月上涨，最新总市值抵达198亿元，排名位列北交所第二。

与A股整体比较，北交所公司估值较低，更具有出资性价比。核算闪现，翻滚市盈率缺少20倍的北交所公司估计共有130家，占比抵达56.77%。在悉数A股中，估值在20倍以下的上市公司占比缺少20%。

部分公司上市后股价持续回调，相较于开市初期，北交所公司估值中枢已相对下移。核算闪现，2021年末估值在20~50倍的北交所公司占主体，估计占比在六成以上，最新则以10~20倍上市公司居多，占比为53.71%。

在整体小看值情况下，本年下半年以来北交所公司发起回购热潮，一方面表现上市公司对未来翻开的决计，另一方面也能安稳出资者心境。核算闪现，本年下半年以来共有43家北交所公司实施回购，现在回购总金额抵达3.99亿元，一诺威、安达科技、流金科技已实施回购金额3000万元以上。

作用添加持续性超卓

在北交所开市两周年之际，商场交出一份满足的作用答卷。本年前三季度，北交所公司估计完毕营收1206.84亿元，其间133家公司前三季度营收同比添加。近九成北交所公司前三季度完毕盈余，其间26家公司归母净利润同比增幅在50%以上，整体表现出超卓的翻开潜力。

北交所公司经过持续的研发投入，推动工业晋级。核算闪现，41家上市公司2021年、2022年、本年前三季度归母净利润增幅均为正值，盈余才调得到持续跋涉，这些公司首要会合在机械设备、汽车、基础化工三个作业。作用持续添加的上市公司前三季度研发开支均匀为0.41亿元，显着高于北交所整体水平的0.23亿元。

盈余持续添加的北交所公司遭到出资者的热捧。从股价上来看，41家盈余持续添加的北交所公司股价本年以来均匀上涨21.51%，同期北证50跌落13.81%，表现显着优于大盘，曙光数创、锦波生物年内股价已完毕翻倍。其他，作用持续添加股成交更为生动，上述41股本年以来日均成交额为0.19亿元，高于北交所整体的0.11亿元。