【过度金融化】上市企业过度金融化指标计算Stata代码（附2008-2022年数据）

企业过度金融化

计算说明

变量定义

表示实体企业当期金
融化程度，通过“（交易性金融资产+可供出售金融资产净额+持有至到期投资净额+发放
贷款及垫款净额+衍生金融工具+长期股权投资+投资性房地产净额）/资产总额”计算所
得。
表示实体企业上期金融化程度
表示实体企业成长能力，以上期营业收入增长率
表示
表示企业财务杆杠，以上期资产负债率表示
表示企业现金流状况，以上期经营
现金净流量表示
表示企业规模，以上期资产总额取自然对数表示
表示企业上市年限
，以Ln(上期年份-上市年份+1)计算所得
表示企业盈利能力，以上期总资产报酬
率表示
Industry、Year分别表示行业和年度虚拟变量。

采用OLS回归拟合出实体企业最优金融化水平，然后以实际金融化水平减去最优金融化
水平得到实体企业过度金融化程度指标Exfin，其值越大表明过度金融化的可能性越大
；同时，设置实体企业过度金融化虚拟变量Exfin_dummy反映是否过度金融化，
当回归结果残差大于0时表示存在过度金融化，Exfin_dummy取值为1，否则取
值为0。

参考文献（经管之家momingqimiao7）

黄贤环,王瑶,
王少华.谁更过度金融化:业绩上升企业还是业绩下滑企业?[J].上海财经大学
学报,2019,21(01):81-95+13
9.

数据说明（经管之家m
omingqimiao7）

代码格式：do文件（Stata14/15/16
/17），需要安装包可以到该贴下载：下载地址
数据对象：选择2008-2022
年A股上市公司数
数据筛选：剔除金融和房地产行业，剔除ST、*ST后PT类上市公
司，剔除资产负债率大于1的样本，剔除缺失值，对连续变量进行缩尾处理

*版明：
经管之家momingqimiao7
*仅供学习参考，请勿私自转卖，谢谢合作
结
果说明

经管之家momingqimiao7

回归结果

各年数据量

描述性统计

结果截图

附件下载力度

处理代码[momingqi
miao7].do

经管之家：momingiqmiao7
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