市值被小鹏超越/销量多月下滑，自主“一哥”的转型压力

7月7日，小鹏汽车在港交所正式挂牌上市，盘初市值一度达2800亿港元，当日收盘总市值为2791亿，一举超过了自主品牌“一哥”吉利汽车（2357亿）。

智能电动化是汽车驶向未来的通道，也是车企打开资本市场大门的金钥匙。

就在不久前，离科创板上市仅一步之遥的吉利却突然宣布主动撤回科创板IPO申请，原因是“因公司经营决策和战略调整”，与之对应的是，吉利旗下各品牌却加速了电动智能化转型和独立IPO进程。

极氪汽车是吉利面向高端智能电动化部下的最重要棋子，下一步会考虑“探索不同的外部融资方案”，相比之下极氪独立IPO的可能性会更大；而另一大高端沃尔沃正式宣布向智能电动化转型，并计划在瑞典独立IPO。另外还有消息称吉利还在筹谋独立汽车品牌极星拟IPO上市。

虽然吉利多年稳坐自主品牌一哥宝座，确立了节能燃油车、新能源并行的技术路线，在科创板IPO的招股说明书中，吉利尽力展示其“科技性”，但其“科技含量”依旧受到了质疑。

日前吉利汽车披露6月销量数据显示，当月销量10.02万辆，同比下滑9%；这已经是连续多个月销量同比下滑。今年上半年的总销量63.02万辆，同比增长19%，但上半年仅完成了全年销量目标的41%。

看来，吉利汽车近期的转型压力有点大。

一、品牌独立上市背后

智能电动化成为资本市场新的流量风口当下，电动汽车核心三电、软件能力、自研全栈自动驾驶系统、芯片等等方面成为了新的指标，比如长城最新发布的2025年战略中，以上几大方面成为了主要内容。

吉利在招股说明书中称公司产品以节能及新能源汽车为主，形成了高效燃油动力和多元化新能源两大并行节能减排路线，符合科创板节能环保行业定位。另外还披露了详细的动力总成、底盘等传统造车技术，但有关自动驾驶核心技术等方面内容着笔并不多。

但事实上，吉利汽车在新能源领域包括几何、帝豪品牌旗下多个车型在去年总销量约为6.8万辆，同比下滑39.8%，占公司总销售量的5.1%。吉利汽车很难绕开传统汽车制造商的定位，其“科技”属性在科创板IPO时遭到了质疑。

在今年2月吉利宣布取消与沃尔沃合并上市的计划后，很显然吉利有了更大的计划，沃尔沃将在瑞典独立IPO，而且最快有望今年年底前上市。今年4月15日，吉利旗下电动汽车品牌极星宣布获得5.5亿美元融资，有消息显示极星品牌有计划在美国借壳上市，估值有望超过100亿美元。

另外有外媒消息显示，吉利集团计划筹集10亿美元，用以帮助旗下汽车品牌路特斯拓展中国的电动汽车市场，也在考虑在2022年对路特斯汽车业务或该公司的电动汽车业务进行IPO。

与吉利汽车现阶段整体依旧以传统汽车为主体不同，相比之下极氪们更容易“讲故事”，能为吉利集团提供探索更大的可操作空间。

从极氪将计划引入外部融资，可以看出极氪未来有可能单独上市，一方面有利于进一步聚焦智能电动车业务发展。长期看，极氪的估值释放空间巨大，有望带动吉利汽车上市公司估值水涨船高。

可以观察到，随着智能化、电动化竞争升级，新旧势力在展开技术、研发竞赛的同时，有关资金储备和融资的竞速也在同时进行。

吉利在科创板IPO中计划融资200亿，其中拟用65亿新汽车平台及车型的研发等，另外极氪汽车的研发、品牌投入等等都是需要巨额的资金。

2020年，吉利汽车收入为921亿元，同比下滑5.4%；净利润为55.7亿元，同比下滑33%。

截止2020年末吉利汽车账面现金及等价物余额约190亿元，应收帐款及票据约250亿元，同时流动负债高达近420亿元。吉利要持续大力推动多个品牌，并且实现电动智能化转型，还需外部“输血”。

将极星、极氪、沃尔沃几大品牌独立上市，可能是更好的选择。

二、极氪和沃尔沃提速，吉利转型压力有点大

在几何品牌和极星品牌相继失利的情况下，吉利放弃了与沃尔沃合并，推动了沃尔沃的电动智能化转型，并推出独立的极氪汽车，都是吉利电动智能化转型战略的重要环节。

7月2日，吉利汽车发布公告，极氪集团已订立CEVT收购协议、浩瀚能源收购协议及宁波威睿认购协议，涉及到电动汽车技术、电池和电驱动系统技术已经充电技术等核心技术领域。据统计，三项收购协议涉及金额总计超人民币16亿元。

极氪品牌首款车型ZEEKR 001已经于4月15日发布，6月15日极氪宣布2021年可交付订单已全部售罄。但随后便陷入了“变相涨价”的风波，这对新品牌来说十分不利。

日前，沃尔沃宣布计划2025年有50%的销量都来自纯电动，到 2030 年成为快速增长的高端电动汽车领域的领导者。

高工智能汽车研究院2021年销量数据显示，沃尔沃在二线豪华阵营中销量一直排在了凯迪拉克、雷克萨斯甚至自主品牌红旗之后。这还是因为沃尔沃依靠两款主力车型XC60和S90的骨折降价实现了销量的增长。

如今沃尔沃全系车型都配备了油电混动，且打出了“油电同价”的销售策略，还推出了纯电车型XC40，但其在电动化和智能化方面还有待提速。从今年销量数据来看，沃尔沃插电混合动力车型在总销量中占比极低，尤其是纯电动车型单月平均销量微乎其微。

在ADAS搭载率方面，今年一季度L2级别搭载率排名前十，沃尔沃XC60上榜。但随着目前丰田、本田、哈弗、长安、日产等主流走量品牌车型L2级别ADAS功能的普及，如沃尔沃这类二线豪华品牌在该领域的竞争优势将被弱化，带来了新的压力。

最新消息，沃尔沃全新XC90 旗舰纯电 SUV 将于 2022 年推出，该车将全系标配由 Luminar 提供的 LiDAR 激光雷达。同时，还将搭载英伟达全新一代NVIDIA DRIVE Orin™自动驾驶计算机芯片。

沃尔沃下属自动驾驶软件开发公司Zenseact公司则负责基于Orin芯片和LiDAR，开发出整套自动驾驶软件，实现“Highway Pilot”等自动驾驶功能。

无论是极氪还是沃尔沃，接下来面临的竞争局面都十分复杂，除了自主品牌，还有以特斯拉为代表的的外资品牌，例如刚刚特斯拉已经将国产Model Y售价降低到了27.6万。除了品牌与车型竞争，车企之间关于自动驾驶自研系统、芯片、软件、人才等等的竞争都是关键。

随着吉利迈入科技4.0时代，吉利开始全面高端化，其产品售价显然正逐渐向上走，与之对应的则是销量的下滑，在谋求更高利润的同时，能否兼顾销量和性价比，正成为摆在吉利面前的新课题。

而在如火如荼的智能化赛道上，吉利突围的希望会是谁？