即使美联储降息，金价也不会上涨？

黄金和白银的价格可能出现顶峰

Sunshine Profits的CEO Przemysław Radomski表示，黄金和白银的价格顶峰可能已经出现，即使美联储在9月降息，价格也有可能停滞不前或下跌。Radomski在最近的分析中指出，虽然人们普遍认为美联储启动降息周期后金价会上涨，但实际上情况可能并非如此简单。他解释说，真正影响黄金的是实际利率，而且市场参与者对降息的预期也很重要。目前市场已经预期美联储将会降息，因此基于降息的任何价格变动可能已经发生。

市场对降息的预期

根据自芝商所的美联储工具显示，市场认为本周美联储会议维持利率不变的可能性为93%，但在9月降息的概率为100%，并且多数人还预计美联储会在11月和12月进一步降息。Radomski表示，如果美联储今年未能实现3次降息，这可能会被视为“鹰派意外”。

历史降息对金价的影响

尽管2007年美联储降息时金价上涨，但Radomski提醒说，在2008年也有金价在降息之后暴跌的例子。他回顾了历史上金价对美联储第一次降息的反应，指出金价下跌的情况比上涨的情况更多。特别是2008年10月降息之后，金价和金矿股都出现了显著下跌。

2020年和金价的反弹

Radomski提到2020年的情况，金价迅速上涨后又急剧下跌，金矿股的表现更为明显。他强调，降息不一定会推动黄金、白银或金矿股的上涨，也可能没有影响或导致这些品种下跌。

技术指标和市场表现

Radomski还分析了上周三金价短暂的反弹，他认为这一日内的反弹无法抵消之前周线反转的看跌意义，且金价已跌破上升支撑线。他警告投资者要做好准备迎接金价下跌，并指出银价同样出现了急剧下跌，GDXJ（代表小型金矿股的ETF）也逆转了早期的涨势，下跌超过1%。Radomski认为，鉴于黄金和白银的看跌前景，金矿股自然也会走低。他警告说：“我之前让你系好安全带，如果你还没有准备好下跌，这是又一次提醒。”

美联储降息预期和经济形势

随着美国通胀趋软，以及美联储对经济过热的担忧减弱，经济学家本轮周期中第一次相当肯定美联储将在9月下调基准利率。毕马威经济（KPMG Economics）首席经济学家戴安•斯旺克（Diane Swonk）表示：“道路崎岖不平，美联储正处于走钢丝的境地，这让事情变得困难。”

市场和经济学家的分歧

美联储官员甚至还没有开始讨论他们对更广泛的货币宽松周期的看法。经济学家们自行划分成了两个主要阵营，对于美联储未来的降息路径存在不同看法，这也反映在衍生品市场的交易策略中。

未来经济政策的不确定性

此外，各方都承认，明年美国新总统的财政政策可能会颠覆当前的经济政策路径。目前，外界普遍预计美联储在下周召开的会议上将维持利率不变，但会议可能会埋下9月首次降息的种子，影响市场的预期和走势。