科技股热潮或将持续：市场动向与未来预测

科技股的强劲表现仍在继续

沃顿商学院的教授及WisdomTree经济学家Jeremy Siegel最近表示，推动股市上涨的科技股动能交易可能会比大多数人预期的时间持续得更久。Siegel指出，人工智能相关股票如英伟达（NVDA）和博通（AVGO）的涨幅仍然没有放缓的迹象。他认为，科技股和人工智能相关股的交易势头非常强劲，需要大量的负面消息才能打破这一势头，而目前还没有出现这样的消息。

股票指数表现亮眼

截至目前，标普500指数（SPX）上涨约14%，而以科技股为主的纳斯达克100指数（NDX）上涨了17%。特别是对标普500指数涨势贡献高达35%的英伟达，今年以来上涨了162%。Siegel对此评论道，“这些股票的涨势正如预期般强劲，只要基本面没有变化，动能交易商就会继续买入这些股票。”尽管市场有时可能会过热，但最终的结果往往比预期的要远。

预测股市泡沫的挑战

Siegel分享了一段个人经历，解释了为何预测股市泡沫的顶部非常困难。他提到，他曾有一位同事在1999年做空互联网股票，那时这些股票被认为是高估的，但最终那位同事不得不在高位回补空头。这种经历显示，泡沫的预测往往不如预期准确。

不过，Siegel并不认为当前的股市存在泡沫。他认为，与上世纪90年代末不同的是，现在的股价是由实际盈利支撑的。他以英伟达为例，这家公司市盈率为35-40倍，而一些其他公司则高达200-300倍，显示出市场估值差异巨大。

股票 vs. 债券：未来三到五年的展望

Siegel预计，考虑到通胀因素，未来三到五年内股票将优于债券，并带来可观的实际回报。他对美股的预期是扣除通胀率后的回报率为5%，甚至可能更多。

经济事件的市场影响

华尔街正在关注两个即将发生的重要经济事件：5月份消费者价格指数（CPI）和美联储的政策决定。这两项事件在同一天出现的情况非常少见。根据道琼斯市场数据，自2008年以来，CPI报告和美联储政策决定在同一天发布的情况只有13次。在这些日子里，美股三大股指通常会上涨，标普500指数平均上涨0.7%，道琼斯工业平均指数上涨0.9%，纳斯达克综合指数上涨超过1%。

尽管如此，一些策略师认为这次事件的波动性可能不会比往常更大。晨星研究服务公司（Morningstar Research Services）的首席美国市场策略师戴夫·塞克拉表示，如果美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说出意外的话，可能会增加市场波动性。然而，他认为这种可能性非常低，因为鲍威尔通常言辞谨慎。

CPI数据对市场的潜在影响

如果CPI通胀指标符合或好于预期，可能会带来积极的市场情绪，但考虑到市场的高估值，短期上行空间所剩不多。如果通胀指标远高于预期，可能会导致股市小幅下挫，具体影响还需视通胀数据高出预期的程度而定。

根据《华尔街日报》的调查，5月份CPI预计将微涨0.1%，这将是7个月来最小的增幅，也意味着通胀将连续第二个月放缓。核心CPI预计将上涨0.3%。

市场的未来动向

2022年，CPI日的波动性显著，因为火热的通胀数据引发了美联储的加息周期。尽管2023年的CPI日波动性有所缓和，但市场仍然表现活跃。标普500指数和纳斯达克指数在过去5个CPI公布日中，通常会出现约1%的双向波动。

22V Research的调查显示，大多数投资者认为CPI和美联储决议将激发**“风险偏好”**。63%的投资者预计美联储将降息，认为经济将实现软着陆，并且通胀率将低于3%。

汇丰银行策略师则建议逢低买入，认为风险资产的疲软是短暂的。美国银行的数据显示，最近一周客户首次成为美国股票的净大买家，并且资金流入了个股和交易所交易基金。

总的来说，尽管市场面临技术指标、经济数据和全球央行政策的多重信号，但市场依然倾向上行。投资者普遍认为，经济前景将改善，同时美联储可能会降息，这使得市场对未来充满信心。