回调只是暂时的？研究公司：美股本轮牛市将延续至2025年

根据奈德-戴维斯研究公司的最新分析，美国股市从2022年10月开始的周期性牛市反弹预计将持续到2025年。这家研究公司指出，类似历史周期的数据显示，当前的牛市初期表现符合长期上涨的趋势。如果按照过去几次周期性牛市的持续时间推算，这一轮牛市可能会延续到2026年甚至2030年。

奈德-戴维斯研究公司的观点出现在最近股市略有调整之际。尽管纳斯达克100指数自7月份以来下跌了近10%，但该公司强调，这只是短期波动，并不意味着牛市结束。他们认为，全球经济软着陆的迹象和宽松的货币政策环境依然有利于股市长期表现，因此建议继续看好股票，并看待调整为买入机会。

奈德-戴维斯建议，投资者在平衡型投资组合中，将最大持有比例目标定为70%的股票，剩余25%和5%分别分配给债券和现金。他们指出，尽管当前股市经历了夏季的季节性疲软，但稳健的估值、投资者情绪低迷、良好的宏观经济环境以及债券收益率的持续下降，都表明“长期牛市的证据非常充分”。

为了评估当前牛市反弹的健康状态，奈德-戴维斯建议投资者密切关注公司盈利结果。根据他们的报告，美国公司利润增长超出分析师预期的比例已连续五个季度超过75%，第二季度的业绩数据显示，这一比例可能会进一步上升。然而，他们也警告说，如果利率上升速度放缓，这可能成为市场的一个预警信号，可能引发投资者的抛售情绪。

在另一方面，

经济学家警告：美股或在酝酿“次贷危机式”泡沫！

一位经济学家和投资专家发出了关于美国股市的警告信号，认为目前市场存在危险的债务泡沫迹象，可能会对整个金融体系造成影响。达姆比萨·莫约指出，美国正面临一种由高度借贷和非生产性资产推动的泡沫类型，这些资产可能对经济产生更大的负面影响，而非像现金或股权融资那样对经济有益。

莫约举例称，这种泡沫的典型例子就是次贷危机，当时大量高风险贷款和房屋供应过剩导致了房价的大幅下跌。尽管大多数经济学家认为当前情况不会演变成类似次贷危机的情形，因为银行业对借贷标准更为严格，但莫约指出，许多高度借贷且非生产性的公司似乎通过影子银行体系进行融资，而这一部门的监管较为松散。

莫约进一步指出，一些负债累累且盈利能力低下的公司正面临着困境，企业破产的数量也在上升。她警告说，这些公司的问题可能会扩散到其他市场领域，尤其是那些依赖于高杠杆资金的企业，这可能会导致更广泛的金融市场动荡。

最后，其他华尔街专家也表达了对美股市场和不断增加的企业债务水平的担忧，特别是考虑到当前市场估值已经非常高。据估值指标显示，美股的估值水平甚至超过了1929年的峰值水平。