cfa 衍生产品及分类

cfa涉及的金融衍生品:

远期(forward) 期货(futures) 期权(option) 互换(swap)

远期 期货 互换都为双务合同 可以称作 远期承诺(forwar commitment)而期权是单务合同,可以执行,可以不执行;成为有求偿权(contingent claim)有求债权;

根据交易地点的不同,衍生产品可以分为交易所交易(exchange-traded)和场外交易(over-the-counter)

交易所交易:

exchange

标准化合约

由结算所进行交易 无违约风险

受到政府监管

场外交易

没有中心交易地点

定制的合约是由双方约定的合约

有违约风险

较少受到政府监管

衍生产品的重要作用在于价格发现(price discovery)

衍生产品的重要作用在于:风险管理(risk management) 可以做两件事情:hedging(保值)和speculation(投机)

衍生产品的定价原则:无套利定价

远期市场和远期合约

 

远期合约(forward contract) 双务合同 规定双方什么时间 什么价格交易某项资产 约定的交易资产叫做underlying asset;

购买的叫做多方(the long side) 持有多头头寸(long position);同意售出的叫做空方(the short side),持有空头头寸(short position)

交易远期合约的动机在于 hedge risk(对冲风险) 投机(speculation);远期价格(forward price)

 

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