《聪明的投资者》读书笔记

《聪明的投资者》读书笔记–1：

聪明的投资者学习笔记（1），时间：2020/11/10

学习内容：

一、 投资与投机：聪明投资者的预期收益。
二、投资者与通货膨胀。

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第一章：投资与投机

1、防御性投资者

• 1964年前的投资策略：债券占比不低于25%，不高于75%，股票比例与之相适应。当感觉“市场处于高位”时，将股票比例减少到25%，并在“感到股价下跌已使其吸引力与日俱增”时，将股量提升到最大限度。
• 一般来说，购买任何期限的优质债券，不用担心市场价值的变化(1964年-1971年间例外,债券利息升幅远高于股息增长，具体讨论在之后章节)。
• 防御性投资者购买那些具有盈利记录和强有力财务状况的重要公司股票，不要指望通过购买任何新股或热股而达到优于平均水平的收益。

2、激进型投资者

• 市场交易，短线择股，长线择股。

  • 市场交易：上升时买进，向下时抛售，少数进行卖空交易

  • 短线择股：买进那些已经报告或预计报告业绩增长的公司股票

  • 长线择股：看重过去拥有的良好成长记录，而且可能延续到未来

• 除非获得超过市场平均5%的收益，否则没什么必要花心思。

第二章：投资者与通货膨胀

1、股票抵御通货膨胀

• 通货膨胀与普通股的利润和价格之间不存在密切的联系。
• 通货膨胀率的高低对公司每股利润并没有任何直接影响。
• 股票

2、其抵御通货膨胀方法

• 黄金
• 贵重物品
• 房地产

这些相当不稳定，黄金在35年内价格升幅仅为35%，其防止美元购买力贬值方面几近完全失败。

3、两种补救方式：

• REITS：“不动产投资信托”，指拥有商业和住宅房产，并收取租金的公司，通过与房地产共同基金结合。

• TIPS：“通货膨胀保值国债”，美国政府于1997年首次发行的一种债券，利率会随通货膨胀率的上升而自动增加。（问题是这会把增值看作是应税所得）