美联储的两难困境

原创 | 刘教链

隔夜BTC继续下坠至57k一线。昨天教链在[“9.1 内参：韭菜是被割净了吗？”]里说了，无量下跌，承接无力，恐还要再熬一段时间。

这个9月恐怕直到美联储议息会议之前都是所谓垃圾时间。美联储为啥在加息降息这件事上左支右绌呢？归根结底这事儿对它而言现在是一个两难困境(dilemma)。

众所周知，美联储调控货币政策的公开目标是美国国内的物价通胀水平。但如它最近承认的，其实是双重目标，或者叫双重使命：一是通胀，二是就业。通胀要低，但不能过低，要保持在温和水平，即约2%。就业不能过热（缺人），失业也不能太多（缺工作），要保持在适度失业的水平。

这两个目标的出发点，公开表述为控制物价、充分就业，听起来是站在打工人的立场上所设定的。很抱歉，其实恰恰相反。这两个目标完全都是站在资本家的利益一边所设定的。高通胀会推高工资水平，增加资本的雇佣成本。保持适度失业才可以让应聘者充分竞争，从而让就业市场发现劳动力的最低价格。

这一层不再继续展开。教链只是简单拆解一下，告诉大家，美联储是有明面的一套议程，和暗面的另一套议程的，所谓hidden agenda。阴阳本就是同一枚硬币不可分割的两面。这不是阴谋论，甚至不是阳谋论。这里就没有所谓的“谋”(scheme)。这是“机制”(mechanism)。这套经济系统的设计就是这样的。就像你开的汽车，踩下油门，四个轮子就能扛着大轿子跑路，在一个从古代穿越过来的人看起来如此神奇的事情，请问这是阴谋还是阳谋？其实都不是。只是这个古代人不懂汽车的工作原理罢了。

懂了这个对个人有什么用？至少可以启发和鼓励你，能不打工就尽量不要打工，要努力去当老板（拥有资本）。因为当老板，美联储都在帮你。

不过，我们要谈的还不是美联储表面上宣称的双重使命的潜台词，而是更深一层的hidden agenda。

双重使命很显然是一对自相矛盾，或者说，是一对相互对冲的目标：要压低通胀，就要打压经济，就会打击就业，就与充分就业矛盾；要提振就业，就要经济过热，就要推高通胀，就与控制通胀矛盾。但这还不能称之为美联储的dilemma（两难困境）。

美联储操纵货币政策真正的问题在于，双重使命只是一个借口，或者手段。它真正的任务，或者说当下所面对的两难困境，是我们早就熟悉的，保汇率还是保资产？

保汇率，就是保住美元不发生大规模贬值，尤其是相对于其他主要国际货币。保资产，就是保住美股不发生塌方式崩盘，引起金融崩溃和经济危机。

在去年教链谈央妈面对美联储大幅加息，中国房地产大面积垮塌，rmb兑美元汇率迅速贬值时，所面临的严峻问题，也是这俩问题：保汇率（rmb汇率）还是保资产（比如房地产）？教链当时说过：保住汇率，保住一切；失去汇率，失去一切。其实这就是军事上“存地失人，人地皆失；存人失地，人地皆存”的朴素道理。所以，正确做法就是，放下房地产（以及大A？），力保rmb。

难点在于，做正确的选择会被骂，需要有一点儿“虽千万人吾往矣”的勇气。毕竟，房价跌了，有房的会疼。股市跌了，有仓位的会疼。汇率跌了，大部分人不会疼，因为有rmb的只在国内花钱，有美元资产的还会暗爽。

现在美联储之所以被架在高息的火上烤，就是因为它若要保美元，维持高息，甚至继续加息，那就会让美国经济衰退，美股崩盘，金融危机；而它若要保美股，就要尽快大幅降息，而这势必会让全球美元重新泛滥，美元无论是名义汇率还是实际购买力都会出现大幅贬值。

站在美国人的立场，两害相权取其轻。不惜一切代价捍卫美元霸权，才是真正符合美国利益的战略抉择。毕竟，美国码农年薪10万美元，中国码农年薪10万rmb，支撑前者生活悠闲大别墅的，不就是那7:1的汇率么？前谷歌CEO施密特前不久在斯坦福大学演讲都要吐槽美国码农拿高薪不拼命，只求工作生活平衡。造成这种系统性不平等的原因是什么？如果美元汇率跌到1:1呢？挣美元满世界买生活必需品的美国人，生活水平立刻就“降级”成和中国人一样了，再也不是“人上人”。

但是站在中国人的立场，中国人凭啥要祖祖辈辈支持美国人当人上人？有的中国人经过自我奋斗，努力加入美国，直接升级为人上人；但更多的中国人，就要忍辱负重，以求一日，干翻美元，让中国人和美国人真正能够平起平坐。

不过教链看，美联储从主席鲍威尔到各个所谓鹰派理事，没有一个意志力可以和前辈沃尔克相比的。他们马上就要犯下“存地失人，人地皆失”的重大战略错误了。

本来，美联储制造美元潮汐，就是为了从全球回笼美元。从而控制美元数量，使之匹配全球商品生产流通量，从而保证美元的币值坚挺，汇率坚挺。

加息只是整个美元潮汐的一环。美联储通过高息让全球美元暂时回流，把别人的杠杆打爆，全球流动性萎缩。它同时对美国内采取定向工具做逆周期注水，支撑自己家里不要被高息拉爆。这就客观上造成了国内流动性泛滥、国际流动性枯竭的冰火两重天的局面。同时，美财政部会趁机发债，吸收这些泛滥的流动性。

但是，只有这一环，那是饮鸩止渴。回流的钱，将来还是会跑的。无论是吃到了高息，还是赚到了美股这一波的大涨，当他们跑的时候，只会带走更多。新发债融进来的钱，将来也是要连本带利还出去的。也就是说，加息周期吃进来多少流动性，到了下一个短期债务周期就要吐出去更多。到时候，美元还是要更大程度上贬值的。

因此，必须有下一环，就是在加息周期拉爆别人杠杆后，用周期逆转指引美国资本出去低价收购别人被爆掉的优质资产，在宽松周期赚到十倍百倍后，高位逃顶撤离，带回十倍百倍的美元利润。这才是真正实打实的把过量的美元进行回笼，回收到美国资本的手中。

金融资本要赚快钱，如果不是靠融资借钱赖账不还的话，那不就是靠低买高卖么？如此简单的道理，就是一个初级股民币民都明白的，偏偏很多人非要揣着明白装糊涂，你一说美国资本想低买高卖，他们就说你是阴谋论。

可这一次为啥美联储这么进退维谷，陷入两难了呢？

因为中国人不吃它那一套，挡了他们的财路。它加息把美元抽走，中国就把美元借给别人平仓，然后替换成rmb。

以前美元一走，各国傻眼。两两交换商品，存在经济学上说的双重偶然性问题：你想要的东西，可是你没有我想要的东西和我交换。

现在中国基本上什么都能卖，也什么都能买，就成了一个hub（集线器）。想摆脱美元重新组网，不必两两相连，只要都插到中国这个超级hub上就行了。这就成了一个星形拓扑。

现在美元一走，大家挥挥手，拜拜了您呐～ 

你说美国来气不来气？

更要命的是，这些家伙不崩，美国资本就捡不到带血的筹码。

炒过二级市场的朋友都知道，只有杠杆爆仓才是带血的筹码。

美国投资大师霍华德曾经说过，最好的买入就是从不顾一切都要卖出的人手里买入。

什么人才会不顾一切地卖出？不就是杠杆爆仓的人么？他何止是不顾一切地卖出，他简直是被逼着在最糟糕的价格割肉。

现在3000点的大A为啥美资还是扭扭捏捏不上套？还不是因为都是现货党钻石手，还有只在3000点以下悄悄埋伏的国家队，所有人都翘首以盼，就等美国资本来“抄底”拉升，拉高出货收割他们呢，你说他们咋敢来？

他们目前也不太敢大举拉升BTC，恐怕也是类似的道理。洗了半年多的盘，洗的只剩死不割肉的现货党钻石手了，现在进来，割不到别人，自己倒是可能先被割了。

只要一个短期债务周期他们不能完成收割，就已经在战略上失败了。

亲爱的朋友，你的目标就是不被他们割到，甚至可以反向收割他们。

你一定可以赢，只要你有足够的战略耐心。因为时间不站在他们一边。

美联储不降息，只会加速rmb的渗透。美联储降息，就会犯下战略性错误。泛滥的美元在没有收割回笼的必胜条件下一定会遭遇到重大的贬值，从而损害美元信用的根基。

孙子兵法说，胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

如果美联储9月份降息，它就是在做军事冒险，是典型的先战而后求胜，是要给美元带来战略失败的严重后果。

可是，很显然的，美联储主席鲍威尔以及其他理事们的意志力，已经支撑不住目前的高息了。

当美联储降息宽松，汹涌澎湃的流动性就会推着现在犹豫不决的美元资本冲冲冲，不顾一切。

把上面投资大师的话反过来读一下，最好的卖出就是卖给不顾一切都要买入的人，从他们身上收割到你的利润。

---

8月合订本 & 9.1内参：韭菜是被割净了吗？

阅读更多内参，请加入刘教链的知识星球：

* * *

延伸阅读更多刘教链精彩文章：

央妈购债欲何为 —— 十年之约＃30（ROI 32%） 2024.9.1

中国长期国债收益率与BTC的奇妙相关 2024.8.31

内参：BTC的体量能接住美元宽松周期的泼天富贵吗？ 2024.8.29

金融战败后美元或将被迫涌入加密市场 2024.8.29

内参：上涨前夜？ 2024.8.27

内参：谈一点儿股市投资的基本逻辑 2024.8.26

美联储的红舞鞋 2024.8.21

内参：汇率战取得初步胜利，拉升黄金BTC水到渠成 2024.8.19

宏观流动性即将进入再扩张周期 2024.8.19

(公众号：刘教链。知识星球：公众号回复“星球”)

(免责声明：本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种，有随时归零的风险，请谨慎参与，自我负责。)

喜欢本文就请点亮在看、点赞、转发支持哦

👇👇👇