下半年仍处艰难时世

下半年仍处艰难时世

　　上半年，沪深300指数下跌47.70%，基金也遭受了巨大的损失，那么在下半年，市场能一挽颓势吗？不少基金对下半年市场都表示了谨慎，“黄金十年”的投资豪情在转瞬间就消失得无影无踪，控制仓位，波段操作成为大家的共识。

　　有基金总结上半年错误时就认为，是由于对市场的判断过于乐观，又在4000点下方进行了相对积极的操作，在其后的市场调整中间，基金净值损失较大。虽然其后尽量调整了投资策略，希望能够通过降低仓位比例和调整持仓结构来减少损失，但是由于市场的调整速度较快而成交量不断缩小，调整的难度加大，导致基金净值表现较差，还跑输了业绩基准。

　　基金普遍认为，目前投资者对中国经济步入下降周期已经形成共识，市场情绪极度悲观，经济何时见底以及市场信心何时能够逐步回暖从而止跌回稳，这些都无法清楚回答。预计2008年下半年上市公司盈利增速仍将回落，成本上升、外需下降以及紧缩的宏观经济政策等因素将导致经济和上市公司盈利增速的下降。悲观的机构还认为2009年上市公司净利润增长的局面将难以维系。

　　不过，基金们也并未对把握投资机会丧失信心，华安宏利基金表示，虽然市场对许多行业和上市公司的盈利前景的判断仍然存在迷茫或分歧，但市场经过如此大幅度的调整后，市场估值水平大幅度下移，已经存在许多具备良好投资价值但被错杀的股票，这需要对行业趋势和具体公司进行深入分析，其作用也远大于对市场走势的判断，下阶段将围绕未来产业格局可能的变化趋势寻找一些个股进行投资。

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