联想巨资抄底 建立医药连锁产业链

联想投资最近一次对连锁药店的投资，被业内很多人看不懂。

《第一财经日报》昨日从权威渠道获悉，联想投资对云南鸿翔一心堂连锁药店（下称“一心堂”）的投资即将结束，涉及金额在1.5亿元上下，投资将主要用于“优化一心堂治理结构，以及扩张时的资金支持”。

如这一单投资成行，将成为联想投资在连锁药店领域下注的第一单。但值得注意的是，连锁药店业发展环境目前并不被人们看好。“药店业投资没前几年热了，”药店业资深人士告诉本报，“因为缺乏政策利好，有不少药店都开始退出。”由于新医改文件中没有给出基本药物在药店出售的细则支持，业内普遍认为，中国零售药店在这次普惠的新医改中，是一个“被遗忘的角落”。

而由于早期低价、多元化营销手段轮番登场，药店业内靠营销拉动业绩的作用已非常有限，加之新医改兼并重组的政策导向，零售连锁药店业目前发展有点停滞不前。

联想投资此时进入，意欲抄底吗？联想投资有限公司董事总经理、投资总监陈浩昨日接受本报采访时透露，公司对医药投资一直十分看好，尽管目前政策并没有直接利好，但和时机一样，一个成熟的项目同样重要。他告诉记者，联想投资会首先考虑可先期介入的项目，在连锁药店行业，就是率先考虑那些能把产品和服务送到基层市场的企业，“一线城市的连锁药店现在竞争压力增大，利润率明显降低，所以我们先考虑中小城市的”。

按陈浩的解释，一心堂恰好符合联想投资的标准：这家云南省销售额最大、网点最多的药品零售企业，目前覆盖了云南、广西、四川、贵州等地，在2009~2010年度中国连锁药店排行榜上，一心堂以1100余家直营店排名全国第四，其2009年销售额20.66亿元，排名全国第七。从2009年7月开始，一心堂正式进入上市辅导期，也由此吸引大量投资方蜂拥而至。

昨天，一心堂方面对上述投资避而不谈，该公司常务副总裁赵飙接受本报采访时仅表示：“前期有很多投资者，我们根本应付不过来，现在这个阶段，也不准备再引入新的投资方。”

由于基金规模有别，联想旗下另一投资机构弘毅投资此前在医药制造上投入较多，偏重于后期的整体收购，以及国企转制等。2005年弘毅注资先声药业，并助其在纽交所上市；一年后，在制药业遭受政策冲击全行业低迷时，抄底收购石家庄制药集团；2008年3月并购广州康臣，正式进入中药领域。相比之下，联想投资对医药领域的投资则相对低调。对此，陈浩称：“对零售、制药和医院一直在关注，我们更强调品质和易于管理。”