7财务分析目标-3

如何“赚钱”——财务分析的基本框架
创造价值的能力决定于什么？
创造价值的能力决定于投资资本回报和资本成本间的差异有多大。
也就是说如果我们想要成为一个更好的企业，我们一方面要想办法，提高我们的投资资本回报，另一方面要想办法，降低我们的资本成本。
资本成本跟行业及企业资本结构有关，暂不做讨论。
重点讨论投资资本回报率。它跟总资产报酬率完全一致。
效率和效益决定企业回报。而两者可以选择的——成本战略和差异化战略。

要成为一个更好的企业，怎么做呢?
首先选择一个战略，然后有效的执行。

股东关心的的是净资产回报率。

权益乘数，总资产是股东权益的多少倍！即：
权益乘数=总资产/股东权益；

净资产报酬率=总资产报酬率*权益乘数；
净资产/股东权益=（净资产/总资产）*（总资产/股东权益）；
这样，提高对股东的投资回报，我不仅有一个途径，就是 提高总资产报酬率，这一个途径，其实我还有另一个途径，就是 提高公司的负债水平，提高权益乘数。而且我们会发现，其实提高权益乘数这个方法，似乎比提高总资产报酬率，让公司赚更多的钱这个方法更简单。但是，这个 前提是总资产回报率不变。
必须让借到的钱赚到的钱的水平不低于我原来的总资产报酬率的水平我借钱这件事才不会让我的总资产报酬率下降，从而借钱才会发挥正向的杠杆作用。

总之， 决定股东投资回报的最根本因素是公司作为整体的投资回报是多少，即总资产报酬率是多少。

也就是说，不论从企业的角度，还是股东的角度，评价一个企业，都是从整体上提高企业总资产报酬率是多少！！而实现这个总资产报酬率就需要靠效率和效益两个方面！这将是接下来分析一个企业的基本思路和目标。