宏观经济指标

常用宏观经济指标：

宏观经济分为两种类型：

一类是与经济增长有关的数据；一类是与通货膨胀有关的数据

1、国内生产总值（gross domestic product，GDP）

        定义：某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与服务的市场价值。

        注意事项：在使用GDP中可能存在无效GDP，比如在沙漠中建设高速公路，地震后建设房屋 等。

2、消费物价指数（consumer price index，CPI）

定义：普通消费者所购买的物品与服务的总费用衡量指标。

CPI解读：CPI超过警戒线，央行政策开始紧缩，CPI开始下降，企业利润下降，开始裁员，居民收入开始下降。

注意事项：食品上涨可能造成CPI失真。3% 为警戒线，一般维持在1%-2%的温和上涨。

3、工业生产者出厂指数（PPI）

4、M0：流通中现金

     M1：M0+获取的存款

     M2：M1+定期存款

     解读：M1比M2更活跃，当M1>M2,市场经济活跃，处于牛市；

5、十年国债收益率

     解读：当市场缺钱时，十年国债收益率就会上升，国家会给更高的利息，人们就会存钱，流动资金就会变少，股市就不好；

6、社会融资规模（简称：社融）：社融数据包括银行贷款、股票融资、非标融资、专项债；

解读：当社融下降时，说明整个市场经济需求不足。

7、社会消费品零售总额（简称：社零）

8、采购经理人指数（Purchasing Managers Index，PMI）

定义：反映从需求到价格，从价格到生产，从生产到库存的数据。

类型：PMI一般是指根据国企需求统计的；财新PMI则是中小企业的采购经理人指数。

解读：PMI标准线为50，当PMI低于50，说明采购经理人减少采购量，对经济不看好债券不好。

9、商品指数：（商品交易所指数（大商所农产品期货价格指数）、券商/期货公司指数（南华期货商品指数），和三方研究机构指数（Wind 商品指数、中证商品期货综合指数）

• 大宗商品指数（Commodyity Research Bureau）:主要是美国标准统计的，主要有工业金属、贵金属、农产品、能源品。
• 中国大宗商品指数（China Commodity Price Index，简称CCPI）：涵盖了能源、钢铁、矿产品、有色金属、橡胶、农产品、牲畜、油料油脂、食糖等9大类别26种商品

10、库存周期;

被动去库存（复苏期）：需求复苏，生产为及时跟进，库存减少，营收提高，具体表现在产成品存货同比下降；

主动补库存（过热期）：需求旺盛，企业加大生产，库存增加，营收提升，需求端指标（工业增加值同比+PPI同比）也上升。

被动补库存（滞涨期）：需求疲软或供过于求，周期下行，企业生产刹不住车，导致库存挤压，此时产成品存货同比依旧上升，需求减少，营收减少，利润降低。

主动去库存（衰退期）：企业主动减少生产，带动库存下行，此时产成品存货同比下降，需求端指标也下降

备注：产成品存货同比=工业增加值同比+PPI同比

11、信用利差： 信用利差=贷款或证券收益－相应的无风险证券的收益。

解析：信用利差可以了解为风险补偿。比如一个富人在经济不好时利息是5%，银行为了避免风险贷款利率为10%，信用利差为5%；在经济好的时候，利率较低，一个富人在经济不好时利息是4%，银行为了避免风险贷款利率为7%，信用利差为3%,；

12、中期借贷便利（medium-term Lending Facliity,MLF）

MLF的利率降低表示企业将用更低的成本获得中期流动性资金，银行再去给实体经济贷款时，实体经济融资成本也就随之进一步降低，这样一来能更好支持实体经济的发展。一般MLF降低，意味贷款利率也降低，相当于降息。

13、DR007：DR007利率指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率。

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