期权的杠杆倍数并不是固定值,而是随着行权价与标的资产市价的变动而变化。期权的杠杆是在未来以执行价格交易的权利,所以是用权利金撬动杠杆。
期权的杠杆率是相对于标的资产价格变化而言的,因此合约的杠杆率等于期权价格变化百分比与标的资产价格变化百分比的比值。
杠杆率的计算公式为:杠杆率=(标的资产价格期权价格)×Δ
在这个公式中,Delta 是一个希腊字母,表示每一单位标的资产价格变动导致的期权价格变动。对于看涨期权,Delta 取值范围在 0 到 1 之间;而对于看跌期权,Delta 取值范围在 -1 到 0 之间。
注意,不同期权合约的杠杆率会因标的价格、期权价格和 Delta 值的不同而有所差异。由于标的价格实时变动,同一个期权合约的杠杆率也会随之变化。
理解价内杠杆小、价外杠杆大的概念:
在期权交易中,价内和价外分别指标的资产价格相对于期权行权价格的位置。对于看涨期权,价内表示标的资产价格高于行权价格,而价外则表示标的资产价格低于行权价格。相反,对于看跌期权,价内表示标的资产价格低于行权价格,而价外表示标的资产价格高于行权价格。
在这种情况下,价内杠杆较小,价外杠杆较大。这是因为价内期权的内在价值较低,标的资产价格变动时期权价格的波动相对较小;而在价外,由于期权具有更大的价值,标的资产价格变动可能导致期权价格较大的波动。
对于以小博大的策略:
选择深度虚值合约,即选择远离当前标的资产价格的期权合约,是一种以小博大的策略。这意味着投资者希望在市场出现大幅波动时获得较高的回报,类似于购买彩票的思路。
以小博大的策略携带着较高的风险。虽然在某些情况下可能获得暴利,但这种黑天鹅事件发生的概率一般比较少。
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