美国经济政策转向标记之一

美联储沃勒在纽约举行的 2024 年美国货币政策论坛上表示，他希望看到美联储投资组合出现两项关键进展：

首先，我希望看到美联储的机构MBS持有量降至零。其次，我希望美联储转向增加短期美国国债在持有资产中的占比。在金融危机之前，美联储持有的美国国债约三分之一是国库券。如今，这些短期证券在其持有的美国国债中的占比不到5%，占其持有的全部证券的3%。转向更多国库券将使期限结构，以更好地匹配作为美联储关键货币政策工具所控制的短期政策利率。

 

提醒一下，美联储在 2012 年第二季度启动了“扭曲操作”（出售短期国债并购买长期国债）以延长量化宽松，但其并未称之为量化宽松。而如今又是如出一辙的操作，但他们当然不会用正确的名称——量化宽松（QE）——来称呼“反向扭转行动”。美联储QE俱乐部的第一条规则是永远不会提及QE。

达拉斯联储主席洛根在同一个场合表示，开始放慢缩减资产负债表的步伐可能是适当的。

下周将是美联储进入静默期前的最后一周，这将是3月会议前与市场沟通最后的时机，沃勒和洛根此时的讲话意味下周美联储官员将会掀起一波“放缓缩表”的讨论。