场外期权合约以其独特的杠杆特性,为投资者提供了一种高风险高收益的投资方式。但是,期权费的存在往往让短线交易者感到头疼,因为这意味着一买入期权就立即面临亏损。本文将深入探讨一种特殊的期权合约——折价期权合约,以及它如何实现“0成本”开仓,并分析其适用场景和潜在风险。
什么是折价期权合约?
折价期权合约是场外期权合约的一种形式,由两组数字表示,如8080、9090等。这些数字的前两位代表期权的结构,后两位则代表折价比例。
以8080结构为例,它意味着:
80% Call:投资者以标的股票市价的80%购买看涨期权合约。
80% 结算:净利润部分按照80%进行结算。
“0成本”开仓是如何实现的?
以某个股票为例子为例,假设投资者买入8080结构的期权合约,需要支付19.76%的期权费。这意味着,如果投资者买入价值100万的合约,需要支付19.76万元的期权费。然而,由于折价期权的行权价是市价的80%,投资者实际上以低于市价的成本获得了股票持仓,从而在开仓时就实现了浮盈。
假设某个股票的市价为13.29元,行权价为10.63元(市价的80%),则投资者立即获得的浮盈为20%。如果股票价格上涨,投资者的收益将进一步增加,从而覆盖期权费,甚至获得净利润。
折价期权的损益分析
虽然折价期权可以实现“0成本”开仓,但投资者需要牺牲一部分净利润。当股票价格上涨时,投资者的利润将按照折价比例80%进行结算。例如,如果股票上涨10%,普通情况下的行权收益为30万,而在折价期权下,净利润将减少至27.95万。
在正常情况下,如果股票上涨了10%,那么行权收益是这样计算:100万乘以((14.61-13.28乘以80%)除以13.28),结果等于30万。
在折价的情况下,如果股票同样上涨了10%,那么利润的计算方式将有所调整:100万乘以((14.61-13.28乘以80%)除以13.28再减去10%乘以(1-80%)),结果等于27.95万。
进一步计算,其净利润率为:(27.95万-19.76万)除以19.76万,结果等于41.46%。
折价期权的适用场景
折价期权合约因其开仓成本低,适合于涨幅较小、追求快速获利的短线交易策略。然而,随着利润的增长,折价期权的净利润率增速会逐渐衰减,因此在大幅盈利的情况下,其他期权结构可能更为合适。
折价期权合约为投资者提供了一种低成本开仓的方式,尤其适合于短线交易者。投资者在选择使用折价期权时,需要权衡其潜在的收益和风险,确保这种策略与自己的投资目标和风险承受能力相匹配。