场外个股期权虚值103结构的损益是怎么计算的？

场外个股期权的虚值合约一般是指103%105%110%的结构，购买虚值期权合约的期权费比较低，是因为在盈利时需要让利三个点、五个点或者十个点给到券商。

虚值期权的计算方式，举个例子

小明决定投资某股份股票的未来走势，他选择了一种高风险高收益的策略——购买虚值期权。他购买的是一个月后到期的、名义本金为100万元人民币的某股份股票虚值105%的看涨期权。

场景设定：

期权类型：虚值看涨期权（Call Option）

股票：某某股份

期权名义本金：100万元

期权执行价格：105%的市价（即3.91元/股的105%）

期权期限：1个月

权利金及费用：4.1‰（即0.41%）

买入期权： 小明预计农业银行的股票价格将上涨，因此他决定购买虚值看涨期权。这里的“虚值”意味着期权的执行价格高于当前股票市价。

计算过程：

股票市价：3.91元/股

期权执行价格：3.91元 * 105% = 4.1105元/股（为4.11元/股）

购买成本：100万元 * 0.41% = 4100元

股票价格上涨情景： 假设一个月后，股票价格上涨了30%，达到5.08元/股。

股票盈利计算：(5.08 - 4.11) * 255700股 = 250000元（这里假设可以购买255700股，实际交易中会根据具体规则调整）

净利润：250000元 - 4100元 = 205900元

收益率计算：

投资成本：4100元

收益率：(205900元 / 4100元) * 100% ≈ 5010%

如果股票价格下跌，王先生的损失仅限于他已支付的期权费用，即41,000元，这相当于为他的投资设置了一个固定的止损点。

通过这个例子，我们可以看到虚值期权的吸引力在于较低的购买成本和潜在的高收益，但同时也伴随着较高的风险，因为如果股票价格未能超过执行价格，期权将变得无价值。