同一个妈生的小鹿茶：瑞幸财务造假的最大受害者

2020年中国创投财经圈目前为止最吸引眼球的事件莫过于瑞幸咖啡4月2日披露财务数据造假，从2019年第二季度到第四季度瑞幸咖啡自曝虚增22亿元(约3.1亿美元)的营业收入，当天瑞幸咖啡股价就暴跌了80%。瑞幸咖啡(LK)创业历时17个月即在美国纳斯达克成功上市，创造了资本市场的最快IPO上市记录。在2020年1月，瑞幸咖啡市值曾超过120亿美元，尽管该公司尚未实现盈利。

4月2日，瑞幸咖啡突然在美国证监会(SEC)官网发文，报告宣称他们在做内部调查时发现，从2019年第二季度开始，公司首席运营官COO兼董事刘剑以及向他报告的几名员工从事了不当行为捏造了22亿元虚假交易数据。

1、瑞幸为何会主动自爆家丑？

2020年2月以做空中概股闻名的"浑水研究机构"发布了一份对“瑞幸咖啡”股票长达89页的做空报告。报告指出浑水共派出92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000多张小票 ，进行了10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录，认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。同时还指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。 该消息一经披露，瑞幸股价盘中大跌超过20%。

瑞幸聘请的审计机构全球四大会所“安永”会计师事务所对浑水发布的做空报告引起了警觉，安永指定了十多人的团队介入调查，发现了数据造假事实并拒绝在年报上签字。浑水发布做空报告的时间点与安永审计瑞幸时间点是重合的，显然安永由于前车之鉴为了规避风险所以对瑞幸进行了严查，所以瑞幸不得不主动自曝财务数据造假！

2、小鹿茶：瑞幸数据造假最大的受害者

瑞幸数据造假欺骗的不只是资本市场的投资人，还有他的"亲兄弟"小鹿茶的加盟商们。2019年9月瑞幸咖啡全资控股子品牌“小鹿茶”分拆出去独立运营，拓展全新产品线。瑞幸咖啡宣布了两件大事：一是邀请人气流量明星肖战担任“小鹿茶”品牌代言人；二是推行新零售运营合伙人商业模式，面向全国招募运营合伙人。

瑞幸和小鹿茶都是一个妈生的亲兄弟，共享数字化运营体系、供应链、仓储和物流，有瑞幸品牌、品控的背书这是很多合伙人加盟小鹿茶的理由。同时，小鹿茶将设计独立的小鹿茶APP和小程序点单系统，并与瑞幸的APP后台打通，外卖平台统一对接。

瑞幸爆出的财务造假风波反而给小鹿茶增加了曝光度，某县级市小鹿茶店主谈到瑞幸事件说到，现在小鹿茶每天增加了200杯的消费量。小鹿茶在新店开张早期为了吸引新用户，小鹿茶跟瑞幸的营销模式几乎一样，就是开展首单免费裂变营销活动模式。

据《中国饮品快报》报道小鹿茶客服表示店铺装修大概在6-8万，设备采购（咖啡机和茶饮设备）在15万左右，加上5万的保证金，前期需要投入30万左右，以北京市场按照目前每日卖出300杯咖啡计算，应该是18个月回本。瑞幸数据造假和新冠疫情暴雷必定会对处于萌芽期的小鹿茶加盟商的未来发展蒙上了一层厚厚的阴影，加盟商该何去何从？

3、小鹿茶商业模式-新零售合伙人模式受到质疑

瑞幸为了加速小鹿茶的全国扩展版图，首次推出了全新的“新零售合伙人模式”。新零售合伙人模式有别于传统的一点点、喜茶、COCO等传统茶饮店的加盟模式，具有零加盟费、共担风险、超强品牌、丰富产品、全域流量支持、数字化运营等六大优势。

小鹿茶采用商家加盟不收取任何加盟的费用，新零售合伙人只需承担选址装修、门店租金、产品制作与交付，而数字化运营、客户发展、品牌营销、供应链管理等由小鹿茶统一承担。新零售合伙人0元加盟费、统一运营营销是小鹿茶在竞争激烈的茶饮市场拿出的杀手锏，对于加盟商家们有很大的吸引力，但小鹿茶新零售合伙人模式并不被很多人看好。小鹿茶在城市布局上主要面向三四线下沉市场，但实际上在下沉市场小鹿茶招商说明上所宣称的全域流量支持是比较难以成立。在一二线城市上通过瑞幸线上流量可以为小鹿茶线上门店导流，但在三四线下沉市场线上为线下引流是比较困难的，反而是线下引流对门店贡献更大。

小鹿茶由于是由瑞幸后台统一运营管理，营收流水全部是在瑞幸后台账户系统，合伙人按月分成提现。小鹿茶门店只有在毛利润超过2万元后，瑞幸会按照一定比例分成，2万元部分以下不抽成，2-3万元抽成10%，3-4万元部分抽成20%，4-8万元抽成30%，8万元以上抽成60%。小鹿茶定位三四五线城市下沉市场，如果每天能够卖出800杯，合伙人在3-4月便可以收回成本，但理想很丰满现实很骨感，实际上三四五线城市每天能够卖出300杯就已经很不错了，销售量是在大量提供补贴优惠券的基础上。对于瑞幸咖啡而言，收割了设备采购，收割了原材料，收割了毛利润分成，合伙人挣钱它不care，瑞幸是最大利益收获着，即收割了合伙人的钱，又让合伙人免费为瑞幸进行广告营销。小鹿茶帮助瑞幸拓展下沉市场，又能够再资本市场讲下一轮的故事了。

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