规模效应（Size effect）——投资组合分析（EAP.portfolio_analysis）

鹦鹉螺平原

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分类专栏：量化股票投资与实证资产定价文章标签： python 金融资产定价

于 2022-01-20 13:18:54 首次发布

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本文探讨了中国A股市场的规模效应，基于Fama和French的理论，通过分组股票并进行t检验，发现2017年前规模较小的公司具有显著的超额收益率，而2017年后大公司表现更优，揭示了规模效应的变化趋势。

摘要生成于 C知道，由 DeepSeek-R1 满血版支持，前往体验 >

本文根据Bail et al.的著作Empirical Asset Pricing编写相关程序，投资组合分析的模块是EAP.portfolio_analysis。本文的Package已发布于Github:

Github: GitHub - whyecofiliter/EAP: empirical asset pricing

Fama和French（1993）发现的规模效应可能是主要资本市场中最著名和最常见的现象。规模作为公司的一个特征，能够预测未来的股票收益率，而规模较大的公司在未来的收益率往往较低。Fama和French将该效应作为某些背景风险因素的代理变量，可能是违约风险和破产风险。与美国股市一样，中国A股市场也存在这种效应（Liu等人，2016年），其构建和测试如下。

股票按公司规模按升序排序，随后分为5组或10组。头组和尾组股票的平均收益率检验显著，且相应的组收益率降序表明存在规模效应。

# %% import package
import pandas as pd
import sys, os

sys.path.append(os.path.abspath(".."))
# %% import data
# Monthly return of Stocks in China Security Market
month_return = pd.read_hdf('.\data\month_return.h5', k