邓普顿的五大投资原则

在《逆向投资 邓普顿的长赢投资法》的推荐序《“逆向投资大神”邓普顿五大投资原则》中，刘建位总结了邓普顿的五大投资原则，分别是“以逆向投资为中心”“以价值投资为选股根本”“以分散投资为组合稳定器”“以全球投资来扩大机会池”“以极度悲观点投资为逆向投资的极致”。

首先，以逆向投资为中心。虽然巴菲特也奉行“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，但他还是以价值投资驰名。虽然林奇也喜欢在冷门行业选股，但从《林奇的选股方法：艺术、科学加调研》可以看到，如果要给他的选股方法找一个中心的话，市场调研才是中心。但邓普顿的投资原则的中心就是逆向选择。

其次，以价值投资为选股根本。这一点是很多投资大师的共性，包括我们刚学习过的林奇，股神巴菲特，还有他的老师格雷厄姆。刘建位认为邓普顿的价值投资可以概括为只买便宜股。

再次，以分散投资为组合稳定器。我们经常会说，地板下面还有地下室，抄底抄在半山腰，因此邓普顿也非常注意分散投资。而且，他的分散不是分散在一个市场里，而是分散在全球的各个市场上。

第四，以全球投资来扩大机会池。在我们刚学习的《战胜华尔街》中，林奇也是盛赞邓普顿是“美国全球投资基金经理第一人”。邓普顿说，“研究表明，长期来看，和简单地只是分散投资于单一国家股市的股票组合相比，分析并投资全球各国股市的股票组合，投资收益会更高，波动性会更低”。当然，复杂度肯定不仅仅是成倍的增加。

第五，以极度悲观点投资为逆向投资的极致。处于极度悲观点的资产自然是“极度便宜”的。借用邓普顿的名言“牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热。市场最悲观的时候正是你买入的最好时机。”但是季度悲观点的判断也是极度困难的，希望阅读完本书后能够有所收获。