财务管理计算题（持续更新）

不要太离谱

已于 2023-06-28 23:00:32 修改

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分类专栏：财务管理文章标签：深度学习

于 2023-05-28 20:36:36 首次发布

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一、设备更新

1.某公司有一台设备，购置成本为 15 万元，预计可使用 10 年，已使用年，残值为购置成本的 10%，该公司采用直线法计提折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，新设备购置成本 20 万元，使用年限 5 年，同样采用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的 10%。使用新设备后公司每年的销售额从150 万元上升为 165 万元，付现成本从110万元上升到 115 万元。该公司如购置新设备，旧设备出售可得 10 万元，所得税率 33%，资金成本 10%。(P/F;10%.5)=0.621，(P/A,10%,5)=3.791

要求计算:(1)新、旧设备的折旧额:(2) 增加的初始投资额:(3) 增加的营业收入;(4)增加的付现成本:(5)增加的折旧额:(6)增加的税前利润:(7)增加的所得税:(8)增加的税后利润;(9)增加的营业现金流量;(10) 增加的净现值。（11）判断是否要进行设备更新。

(1) 新设备定折旧额= 20(1-10%)÷5=3.6 万元
旧设备定折旧额= 15(1-10%)÷10=1.35 万元
(2) 增加的初始投资额=20-10=10 万元
(3) 增加的营业收入=165-150=15 万元
(4) 增加的付现成本=115-110=5.万元
(5) 增加的折旧额=3.6-1.35=2.25 万元
(6) 增加的税前利润=15-5-2.25=7.75 万元
(7) 增加的所得税=7.75×33%=2.56 万元
(8) 增加的税后利润=7.75-2.56=5.19 万元
(9) 增加的营业现金流量=5.19+2.25=7.44 万元
(10)增加的净现值=增加的营业现金流量折现+增加的终结现金流量折现➖原始投资额

ΔNPV=7.44× (P/A,10%,5) +0.5×(P/F,10%,5) -10=7.44X3.791+0.5X0.621-10=28.21+0.31-10=18.52 万元

(11)因为ΔNPV>0，即更新后的净现值比更新前的大，所以应该更新设备。

二、杠杆系数计算

某公司只经营一种产品。销售收入为 250 万元【S】，变动成本总额 100 万元【V】，固定成本总额为 60 万元【a】，利息为 40万元【I】

要求计算:(1)边际贡献;(2) 息税前利润: (3) 经营系数:(4) 财务系数:(5)复合杆系数。

(1)边际贡献M=S-V=250-100=150 万元

(2)息税前利润EBIT=M-a=150-60=90 万元

(3)经营杆系数DOL=M/M-a=150÷90=1.67

(4)财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-I=90- (90-40) =1.8

(5) 复合杆系数DCL=DOL×DFL=1.67X1.8=3.006

三、发行股票的有关计算

A 公司股票的β系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。

要求:

(1)计算该公司股票的预期收益率。

根据资本资产定价模型公式:

【预期收益率=无风险利率+风险报酬率=无风险利率+β(社会平均报酬率-无风险利率)】

该公司股票的预期收益率 $R_{S}$ =6%+2.5×(10%-6%)=16%

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为 6%【g】，预计一年后的股利为 1.5 元【 $D_{c}$ 】，则该股票的价值为多少?

根据固定成长股票的价值计算公式： $P_{0}=\frac{D_{c}}{R_{s}-g}$

该股票价值=1.5/(16%-6%)=15(元)

(3)若股票未来 3 年股利为零成长，每年股利额为 1.5 元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为 6%，则该股票的价值为多少?

【股票价值=前三年等额年金折现+第四年起存在固定股利增长率的求值并折现】

该股票价值=1.5×(P/A，16%，3)+[1.5X(1+6%)]/(16%一6%)X(P/F,16%,3)=1。5×2.2459+15.9×0.6407=13.56(元)

四、投资方案，负债筹资和权益筹资

2.某公司拟为某大型投资项目筹资 10 亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为:

(1)向银行借款 3 亿元，期限 5 年，借款年利率为 10%

(2)上市融资，拟上市发行股票融资 7 亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为 0.1元/股，且股利支付在未来将保持 8%的年增长率。假定股票筹资费率为 5%，公司适用所得税率 25%。

则要求测算:
(1)该银行借款的资本成本;

银行借款成本=10%x(1-25%)=7.5%

(2)普通股的融资成本;

普通股成本=0.1÷[7×(1-5%)]+8%=9.50%

(3)该融资方案的加权平均资本成本WACC;

加权平均资本成本=7.5%×3/10+9.50%x 7/10=8.90%

(4)经测算，该项目的内含报酬率为 14%，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

由于项目的内含报酬率为 14%高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。

五、计算分析题、创业、现金流量、评价指标、可行性判断

你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。你准备开设并经营一家健身中心，并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为 48000 元，每年年末支付。你估计一开始需要投入 150000 元用于改造并购置一些健身设备(残值为零)。根据你的调查，你估计潜在的会员有 500 位，年会费 500 元/人。你还需聘请5 位教练，且人均年薪为 24000 元。如果该项目开始盈利，且税率为 40%，假定采用直线法折旧，且项目期为10年。已知: (P/A,10%,10)=6.145)

请根据上述计算并分析:

(1)该项目的经营现金净流量【NCF】：

经营性现金流入：500 X 500 =250000
经营性现金流出： 48000+5 X 24000=168000
年折旧额：150000÷10 =15000
则每年经营活动的现金净流量=(250000-168000-15000)×(1-40%)+150000÷10=55200(元)

(2)该项目的回收期【投资回报期】

投资回报期=原始投资额/经营活动的现金净流量

150000/55200=2.72(年)

(3)如果折现率为 10%，请测算该项目的净现值【NPV】并说明其是否可行

NPV=55200X6.145-150000=189204>0

因此，该项目在财务上是可行的。

(4)通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断?

通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有:(1)市场分析和收入预测；(2)项目投产后的运营成本及预测；(3)投资规模预测；(4)项目资本成本；(5)项目的寿命期；(6)税收政策及决策

六、计算该企业的存货、应收账款和总资产数额

某企业 2004 年 12 月31 日资产负债表显示: 流动资产的组成部分为现金及现金等价物、应收账款和存货其中流动资产 2400 万，流动负债 1200 万，并已知速动比率为 1.2，现金比率为 0.5。企业长期债务占总负债的60%，权益乘数为 1.4。试计算该企业的存货、应收账款和总资产数额。

速动比率：企业速动资产与流动负债的比率

速动资产：是指可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，计算方法为流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。

现金比率：也称为流动资产比率，是指企业现金类资产与流动负债的比值。

权益乘数：股东权益比例的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，即企业负债程度越高。

①∵速动比率为 1.2

∴ (2400-存货) /1200=1.2，存货=960万

②∵现金比率为0.5

∴(2400-960-应收账款) /1200=0.5，应收账款=840万

③∵企业长期债务占总负债的 60%

∴长期负债/ (长期负债+1200) =0.6，长期负债=1800:

④∵权益乘数为1.4

∴(权益+3000) /权益=1.4，权益=7500 万

∴总资产=7500+3000=10500万

七、利润总额、EBIT、每股收益的增加幅度

蓝天公司某年销售额为 100 万元，税后净利润为 10 万元。利息费用为 7.5 万元，固定成本（F）为 24万元所得税税率为 20%，公司预期明年销售额为120 万元。请计算公司的利润总额是多少?息税前利润(EBIT)是多少?每股收益的增加幅度是多少?

公司的利润总额=净利润/(1-20%)=12.5万元
息税前利润（EBIT）=利润总额+利息费用=20万元

总杠杆是指由于固定经营成本和固定资本成本的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的现象。

总杠杆系数（DTL）=普通股每股利润变动率/产销量变动率

$DTL=\frac{\Delta EPS}{EPS}/\frac{\Delta Q}{Q}$

$DTL=DOL\times DFL$

DTL=基期边际贡献/基期利润总额=M0/(M0-F-I)=基期税后边际贡献/基期税后利润

总杠杆DTL=（M0）/基期利润总额=EBIT+F/基期利润总额=20+24/10=44/10=4.4

公司预期明年销售额为120万元,增加幅度为20%,所以每股收益的增加幅度为20%×4.4=88%

八、投资回收期、净现值(NPV)

某固定资产项目需要一次性投入资金 100 万元，该固定资产可使用 6 年，按直线法折旧，期末残值为 10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润如下表所示:

年份	1	2	3	4	5	6
净利润	20	25	35	30	25	20

计算该投资项目的投资回报期和净现值，假定资本成本为10%。

折旧额：(100-10)/6=15

【100-（20+15+25+15）=25】

投资回报期=2+25/50=2.5

【净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额】

$NPV=35\times \left ( 1+10\%\right )+40\times \left ( 1+10\% \right )^{2}+50\times \left (1+10\% \right )^{3}+45\times \left ( 1+10\% \right )^{4}+40\times \left ( 1+10\% \right )^{5}+35\left ( 1+10\% \right )^{6}-100=83.405$

九、期望报酬率、风险报酬额

w公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票，公司持有太平洋保险股票 1000 万元，持有精准实业股份500 万元，两种股票的报酬率及概率分布如下表所示。假设无风险报酬率为 7%，太平洋保险股票的风险报酬系数为 8%，精准实业股票为 10%。

根据以上资料计算两种股票的期望报酬率与风险报酬额。

经济情况	太平洋保险股票		精准实业股票
经济情况	报酬率	概率	报酬率	概率
衰退	20%	20%	0	20%
正常	30%	60%	30%	60%
繁荣	40%	20%	60%	20%
期望报酬率	20%×20%+30%×60%+40%×20%=30%		0×20%+30%×60%+60%×20%=30%
标准离差	$\delta = \sqrt{\left ( 20\%-30\% \right )^{2}\times 20\%+\left ( 30\%-30\% \right )^{2}\times 60\%+\left ( 40\%-30\% \right )^{2}\times 20\%}\approx 6.32\%$ 6.32%		$\delta = \sqrt{\left ( 0-30\% \right )^{2}\times 20\%+\left ( 30\%-30\% \right )^{2}\times 60\%+\left ( 60\%-30\% \right )^{2}\times 20\%}\approx 18.97\%$ 18.97%
标准离差率	$V= \frac{\delta }{\bar{K}}\times 100\%=\frac{6.32\%}{30\%}\approx 21\%$		$V= \frac{\delta }{\bar{K}}\times 100\%=\frac{18.97\%}{30\%}\approx 63.23\%$
风险报酬率	$K_{R}= b\times V=8\%\times 21\%=1.68\%$		$K_{R}= b\times V=10\%\times 63.23\%=6.323\%$
风险报酬额	$K_{R}\times 1000= 16.8$		$K_{R}= 6.323\%\times 500=31.65$