2000-2021年 上市公司融资约束KZ、SA、WW、FC指数-社科数据

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上市公司融资约束是指企业在资本市场融资时所面临的限制和制约，衡量其融资能力与外部融资环境的匹配程度。为评估融资约束程度，学术界提出了多种指标，其中包括KZ指数、SA指数、WW指数和FC指数。

KZ指数：由Kaplan和Zingales于1997年提出，主要通过分析公司投资和资本结构的关系，判断其是否受到融资约束的影响。具体而言，KZ指数综合考虑了经营性净现金流、现金股利支付、现金持有、资产负债率和托宾Q值等财务指标。较高的KZ指数通常意味着公司面临更大的融资约束。

SA指数：由Hadlock和Pierce于2010年提出，侧重于分析公司的内在信息不对称程度，用以评估融资市场是否受到不完全信息的影响。SA指数主要基于公司的规模和年龄来计算，通常较小且较年轻的公司会有更高的指数值，表明其融资约束较大。

WW指数：由Whited和Wu于2006年提出，考虑了公司的资本市场融资选择，根据债务与股权的比例判断融资限制的程度。WW指数通过多个财务指标综合评估公司的融资约束，包括经营性净现金流、现金股利支付、长期负债等。其计算公式涉及现金流与总资产比率、现金股利支付哑变量、长期负债与资产比率等多个维度。

FC指数：该指数包括了公司年龄、总资产、资产负债率、市账比等多个指标，用于衡量公司的融资约束程度。FC指数综合考虑了公司的财务状况和市场环境，评估其融资能力和约束程度。

指标

股票代码、年份、行业名称、行业代码、所属省份、所属城市、是否高技术产业、KZ指数、SA指数、FC指数、WW指数

文献：

Lamont,O.,C.Polk,andJ.Saa-Requejo,FinancialConstraints and StockReturns.Review of Financial Studies，2001,14(2):529-554.

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Li,D.,Financial Constraints, R&D Investmentsand Stock Returns.Review of Financial Studies, 2011, 12(34).