资不抵债、投诉缠身，量化派冲刺港交所胜算几何？

在资本市场波澜壮阔的浪潮中，量化派科技有限公司（以下简称“量化派”）再次扬帆起航，向港交所发起第三次冲刺。然而，这次上市之旅似乎并未能摆脱其固有的阴霾——助贷业务的合规性问题以及持续的经营困境，使得量化派的未来充满了不确定性。

自2014年成立以来，量化派凭借数字化营销和商品交易赋能两大业务板块，在行业内占据了一席之地。然而，光鲜的表面下却难掩其经营的苦涩。根据公开资料，量化派在2021年至2023年期间，虽然营收从3.51亿元增长至5.30亿元，但其净利润却从5400.6万元急转直下至仅364.3万元，下滑幅度惊人。更为严重的是，公司整体亏损额已达2.53亿元，至今未能实现盈利。

这种业绩的滑铁卢，不仅源于市场竞争的日益激烈，更暴露出量化派在核心竞争力上的缺失。面对拼多多、淘宝等巨头在精准营销领域的布局，以及银行在金融服务上的不断创新，量化派的服务显得愈发边缘化。同时，用户活跃度的持续下滑，更是对其业务模式的一次重大打击。

财务数据的恶化，将量化派的困境暴露无遗。截至2023年12月底，公司净资产已为负10.93亿元，资产负债率高达278%，资不抵债的现状令人触目惊心。流动负债的激增，尤其是附带优先权的金融工具项下的巨额赎回义务，如同一座大山压在量化派的肩头。

更令人担忧的是，这些财务困境与量化派签署的对赌协议紧密相连。一旦上市失败或创始股东控制地位发生变化，赎回权将自动恢复，届时公司将面临巨大的资金压力。而当前账上仅有的1.11亿元现金及等价物，显然无法填补这一巨额缺口。

量化派的助贷业务，一直是其无法回避的问题。尽管公司试图通过改名换面，将“信用钱包”升级为“羊小咩”，并推出享花卡、备用金等贷款功能，但其本质仍未改变。在监管日益严格的背景下，助贷业务的合规性成为了量化派上市路上的巨大障碍。

监管层对助贷业务的关注，不仅体现在对其业务性质的质疑上，更体现在对其个人信息保护、风险控制等方面的严格要求上。而量化派在黑猫投诉平台上的近2万条投诉，更是暴露了其在合规运营上的诸多问题。这些问题不仅损害了公司的声誉，更可能对其上市进程造成致命打击。

数据显示，在黑猫投诉平台上，针对“羊小咩”平台的投诉近2万条，消费者投诉的主要问题包括结清后仍被催收、泄露个人信息、暴力催收、借款收取服务费担保费、售后不退款、商品存在质量问题等。

面对经营困境、财务危机和合规阴影的多重压力，量化派的上市之路显得异常艰难。虽然公司再次向港交所发起冲刺，但能否成功仍是一个未知数。在未来的日子里，量化派需要认真审视自身的业务模式和发展方向，加强合规建设和风险管理，以期在激烈的市场竞争中找到一条适合自己的生存之道。否则，即使勉强上市成功，也难以摆脱“助贷”的帽子和市场的质疑。