什么是期权定价模型（如Black-Scholes模型），它们如何用于金融衍生品定价？

七魔心

已于 2024-10-09 22:18:30 修改

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分类专栏：深度学习在金融领域的应用文章标签：深度学习

于 2024-10-09 22:17:35 首次发布

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《Deep Learning for Finance》这本书并没有直接提供关于期权定价模型（如Black-Scholes模型）的详细解释，但根据金融领域的一般知识，我可以为你详细介绍Black-Scholes模型及其在金融衍生品定价中的应用。此外，我将通过一个具体的例子来说明如何使用这个模型。

什么是Black-Scholes模型？

Black-Scholes模型是金融经济学中用于计算欧式期权价格的一个理论模型，由Fischer Black和Myron Scholes于1973年提出。它基于几个关键假设：市场无摩擦、不存在交易成本或税收、股票价格遵循几何布朗运动、可以无限分割投资、风险偏好为中性以及存在无风险利率等。这些假设使得该模型能够在一个理想化的环境中推导出期权的价格公式。

Black-Scholes模型的核心公式

对于欧式看涨期权的价格 (C) 和欧式看跌期权的价格 (P) ，Black-Scholes模型给出了以下封闭形式的解：

[ C = S_0 N(d_1) - X e^{-rT} N(d_2) ]

[ P = X e^{-rT} N(-d_2) - S_0 N(-d_1) ]

其中，

(S_0) 是当前标的资产的价格
(X) 是期权的执行价格
(r) 是无风险利率
(T) 是到期时间（以年为单位）
(N(\cdot)) 表示标准正态分布的累积分布函数
(d_1 = \frac{\ln\left(\frac{S_0}{X}\right) + (r + \frac{\sigma^2}{2})T}{\sigma\sqrt{T}})
(d_2 = d_1 - \sigma\sqrt{T})
(\sigma) 是标的资产的波动率

如何使用Black-Scholes模型进行定价

让我们通过一个具体的例子来说明如何利用Black-Scholes模型计算欧式看涨期权的价格。

例子

假设你想要计算一只股票的欧式看涨期权的价格，该股票当前的价格是$100，期权的执行价格是$110，期权将在一年后到期，无风险年化利率是5%，股票的年化波动率为20%。

首先，我们确定各个变量的值：

(S_0 = 100)
(X = 110)
(r = 0.05)
(T = 1)
(\sigma = 0.20)

接下来，计算 (d_1) 和 (d_2) 的值：

(d_1 = \frac{\ln\left(\frac{100}{110}\right) + (0.05 + \frac{0.20^2}{2})\times 1}{0.20\times\sqrt{1}} \approx -0.0664)
(d_2 = -0.0664 - 0.20\times\sqrt{1} \approx -0.2664)

然后，查找 (N(d_1)) 和 (N(d_2)) 的值，这通常需要借助标准正态分布表或者统计软件：