民营企业家的信心在哪里？

前言

本周发生了许多重要事件，但我认为其中一件事情格外重要，将直接影响未来宏观经济政策的走向以及个人的幸福感 ----民营经济的信心

01

国企的进，民企的退以及高位的失业率

首先，数据说话：

工业企业目前处境艰难，尤其是民营企业。 

3月27日国家统计局发布：

1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%（按可比口径计算，详见附注二）。

1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3449.1亿元，同比下降17.5%；股份制企业实现利润总额6719.0亿元，下降19.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1761.3亿元，下降35.7%；私营企业实现利润总额2559.3亿元，下降19.9%。 

相反地，国有企业整体呈现正收益：

2023-03-31 据财政部数据，今年1—2月，全国国有及国有控股企业效益企稳回升，实现良好开局。

1—2月，国有企业营业总收入122395.2亿元，同比增长5.0%；利润总额6505.6亿元，同比增长9.9%。

1—2月，国有企业应交税费10923.9亿元，同比增长3.2%。截至2月末，国有企业资产负债率64.6%，上升0.3个百分点 

此外，刚刚公布的六大国有银行的业绩也相当亮眼：

2022年末，六大国有行总资产总计达164.11万亿元，同比增长12.81%。六大国有行2022年营业收入总计3.69万亿元，同比增长2.89%；归母净利润总计1.35万亿元，同比增长5.97%。 

作为普通百姓，我们能够真实地感受到失业率居高不下和消费水平下降的问题。

小企业很难，尤其是在疫情的影响下，三年来没有生意可做，而起早贪黑也难以覆盖房租、店租和人工费用，同时还需要为防控措施让路。

大企业也很苦，因为在下面被贴上资本家的标签，在上面又总被特殊对待，还需要拿出钱来支持共同富裕。

不用细数，随便想想就能列出近年来一些严厉的监管： 

• 互联网的行业整顿

• 地产行业信贷管理三条红线

• 教培行业的清零

• 游戏行业的版号停发 等等 

这些严格的监管政策对民营资本活跃的行业造成了影响，这些行业涉及到了数以百万计的大中小企业，背后是亿万老百姓的生计。

例如互联网行业的背后是广大的计算机，通信，IT等专业背景的高校毕业生们。

房地产的重要性更大，上游的材料、中间的建筑基建和下游的家装家电装饰等，影响着很多人的收入。此外，地产行业的不景气还影响了地方政府的收入，因为民营地产企业没钱或没信心，不敢拿出真金白银来买地拍地，地方政府只能叫来城投平台，这就是左手倒右手，并没有真正的财政收入。

总之，土拍市场的不景气导致地方财政的缩水，进而影响到了涉及民生的一些项目的推进，一些政府主导的项目也可能变成烂尾，拖欠民企的尾款等等，进一步带来更多问题。

这几年，企业的资产负债表受损只是表象，而民企企业的信心丢失才是核心问题，这也解释了考公务员和选调生的热度居高不下。大学生们普遍认为，宇宙的尽头就是编制。

02

马老师回国和阿里的自我革新

本周一，备受瞩目的马云再次现身杭州街头，引发了广泛关注。自从他在几年前的外滩峰会上因蚂蚁金服上市问题炮轰监管机构之后，就一直低调退休。他此次的回归意味着一个重要的信号：信心。

这不仅给予了阿里巴巴集团信心，更是给了中国广大民营企业家信心。马云这位资本巨头的回归，象征着中国的民营经济将会再次迎来大发展。接下来，阿里巴巴宣布将重组为6个主要部门，并在准备就绪后，将为旗下业务寻求融资和IPO，这也意味着自蚂蚁金服上市遇阻以来，资本市场的大门对阿里系又将重新打开。

03

政府对民营企业的态度

确实很有趣，几年前还是“牛夫人”，现在却成了“小甜甜”。然而，如果想要国内经济更加活跃，内需起来，科技创新得到更多迸发，解决中青年就业问题，我们仍然需要依靠民营经济。一个非常贴切的词来描述民营经济就是“56789”。

民营经济的作用和贡献可以用五个数字来概括，就是“56789”，“5”就是民营企业对国家的税收贡献超过50%。“6”就是国内民营企业的国内生产总值、固定资产投资以及对外直接投资均超过60%。“7”就是高新技术企业占比超过了70%。“8”就是城镇就业超过80%。“9”就是民营企业对新增就业贡献率达到了90%。

的确，今年开年以来，从中央到地方，从政策到口号，无不在扶持民营企业：

是的，确实各种政策、措施、口号层出不穷，旨在全方位、立体化、无死角地支持和激发民营企业的活力。

此外，政府还特意发布了一系列文件，明确表示不能故意污名化企业家。

这就是说不能再叫他们资本家，反而应该尊重和支持他们，例如可以称呼为“马爸爸”。

不过，最引人注目的当属海南：

第一眼看到这个我感觉有点太夸张了，说好的法治社会呢。虽然说要大力扶持民营经济，要保护好民营企业家，但是这个用词实在有点矫枉过正，总让人感觉是把民企当韭菜割的感觉。

希望过几年后经济好起来了，不会出现又反过来变成：应捕尽捕，能诉就诉，能判则判，想押则押

希望在未来，政策制定者和执行者能够遵循法治精神，保持理性、客观、公正的态度，推动民营经济的发展。

也希望在未来，政府不会再出现过度追究、诉讼、打压民营企业和企业家的现象，而是持续扶持、支持、鼓励他们的创新创业精神，让民营经济继续发展壮大。

要是过几年真又乾坤颠倒了，小甜甜又变回了牛夫人，那也太悲凉了。

这就涉及到下一个话题：

04

为什么没信心了

这是个很宏大的话题，私营经济在国内一直扮演着一个尴尬但悲壮的角色。尽管并不是官方的宠儿，但只要政策上稍微放松，民营经济一定会蓬勃发展，爆发出惊人的力量。

马云回国的新闻让我一下子就想起了当年温州乐清“八大王”事件。这件事情在吴晓波的《激荡三十年》中被提到过，后来我也查阅了相关资料

“八大王事件”：1982年中国开展“严厉打击经济领域犯罪活动”运动中，以“投机倒把罪”对个体经济最为活跃的浙江省温州地区乐清县柳市镇的八个个体户进行打击抓捕。所谓“八大王”，是活跃在流通领域的8位经营大户，改革开放时温州最早的民间商人。他们凭着灵活的头脑和敢为天下先的精神率先开始了个人创业，并大跨步成为富得冒油的柳市有钱人。曾经从体制上成为被打击对象，再到高调平反。

事件起因：

如果78年算改革元年，冰封的市场经济开始慢慢解封。然而突然1981年1月，中国国务院先后两次发出紧急文件：7日发文《加强市场管理、打击投机倒把和走私活动的指示》。30日，国务院又发文《关于调整农村社、队企业工商税收负担的若干规定》。强调社会主义只能是计划经济的观点重新抬头。3月8日，第五届全国人大常委会第二十二次会议通过了《关于打击经济领域严重犯罪活动的决定》。4月13日，《中共中央、国务院关于打击经济领域中严重犯罪活动的决定》向全国公布。期间“打击投机倒把工作组”，进驻温州市乐清县柳市镇，开始整顿。

处理结果：

“螺丝大王”刘大源出逃，全国通缉。

“五金大王”胡金林出逃，全国通缉，次年春节被捕。

“矿灯大王”程步青被捕，县里召开公审大会，判处有期徒刑四年。

“旧货大王”王迈仟被捕，判处有期徒刑七年。

“目录大王”叶建华被捕，判处有期徒刑三年。

“翻砂大王”吴师廉被捕。

“线圈大王”郑祥青被捕。

“胶木大王”陈银松出逃，后被捕。

84年左右后来都陆陆续续平反了。

那年称为“企业家元年”。王石、张瑞敏、柳传志等人投身商海，万科、海尔、联想的前身接连成立，史玉柱、段永平等人即将前往珠三角创业，任正非也在这一年离开了部队，复员转业南下深圳这片热土。 

第一次读到这个事情还很诧异，真的有如此奇葩的“投机倒把罪”，然后又是离奇的平反。

后来想想，实在可悲，小小的政策的变动牵动的却是许多企业家的一生。

果然，时代的一粒尘落在个人身上就是一座大山。

回到1982年那个时代，当时有人曾说过一句话很精辟：“上面政策像月亮，初一十五不一样。”这句话很好地解释了为什么民营企业家没有信心。

还有两句话也很形象：

一脚油门，一脚刹车。

一乱就管，一管就死，一死就放，一放就乱

05

A股市场未来会怎么样？

最后简单谈下我眼中的A股市场：

在我看来，当前A股市场中，民企和政府之间处于一个蜜月期，政策和资金都得到了大力支持，民企的利润表肯定会持续改善，寒冬一定会过去。

至于夏天何时到来，或许只需要一个简单的事件来触发市场交易业绩改善的逻辑。

实际上，这个触发事件已经可以慢慢地看到了：

3月31日，官方最新的PMI公布，保持扩张态势！中国3月官方制造业PMI 51.9，非制造业PMI创12年新高。

虽然整体PMI和生产、新订单分项数据看上去有高位回落，但仍然都处于扩张区间，也都是一年来仅次于上月的次低值，经济的复苏仍在过程中；服务业和商务活动指数在继续创新高，疫情后时代的经济活动快速恢复中。 

采购经理人指数(PMI，Purchasing Managers’ Index)是一项前瞻性经济指标，用于衡量制造业和服务业的经济活动，因为它提供了对未来生产活动的洞察。该指数是通过对一系列关键经济领域进行调查来衡量的，包括新订单、产量、就业、供应商投递时间和库存等。PMI的取值范围通常在0到100之间。当PMI高于50时，通常表示该行业正在扩张；而低于50的PMI则表示行业正在收缩。PMI恰好为50时，表示经济活动保持不变。PMI值的大小及其变化率都可以提供有关经济增长速度的信息。

另外，最近有消息显示，房地产市场也正在缓慢复苏：

再比如说我最熟悉的杭州的二手房市场吧，终于单月二手房成交破万了：

当然，一个单月的地产数据回暖并不能说明已经真正复苏了，我们还需要继续观察。

最近A股市场的亮点主要在于科技、媒体和通讯（TMT）以及国有企业的中特估。

其中，TMT行业占据了超过40%的成交量。

未来，这些公司可能会出现分化，业绩受到下游C端支持的公司会继续走强，而其他纯炒作概念的公司可能会高位站岗。

至于中特估，国家原本的意图是提高央企估值，以补充土地财政的缩水。因为市净率破1也算是低估国有资产。但是市场是否认同这一做法还是一个问题。央企估值低的原因之一是ROE（净资产收益率）太低。短期内这种现象是难以改变的，因此中特估可能不太容易实现。例如中移动，这可能是个历史性大顶。但反过来说，如果央企国企能够改善ROE，做好经营并赚取利润，那就可以考虑。 

等市场炒作完TMT和中特估，结合对前文民营企业的分析，未来的行情会更加明朗，微光一定会成长成烈日。

最后，我坚信发展和改革。

扩大蛋糕是解决矛盾的关键。

找到增量远比存量竞争更能解决问题。

长江黄河不能倒流，中国经济一定有光明的前景。

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