读书笔记：《从零开始学融资》

融资基础

融资就是一个社会财富与人类智慧适配的过程。

融资步骤

1. 商业计划书
2. 融资路演
3. 融资估值
4. 融资谈判

融资方式

1. 民间融资
2. 类金融机构融资：保险公司、证券公司、信托公司、租赁公司
3. 金融机构融资：传统银行，商业银行，投资银行

融资诈骗

1. 以投资为名，收取考察费
2. 以包装为名，勾结第三方机构，收取包装费，评估费
3. 利用国家金融政策，以大额存款，银行保函的名义，收取保证金，订金

融资误区

• 股权不能平均分配，要有控股人决策
• 对投资人的背景进行调查，拥有的资源以及投资的项目
• 兼职创业说明对自己的项目没有信心
• 对项目成本做详细的测算和财务分析

融资方式

内部融资

• 税后利润发放股利要缴纳高额个人所得税，出售股票的资本利得税率更低
• 员工持股计划：激励机制，绑定员工利益和公司利益，防止恶意收购【内部员工股配售3年后才能上市转让】
• 变卖资产融资，调整业务方向：
  • 招标：购买意向书
  • 拍卖：竞争出价
• 应收账款融资：应收账款转让给银行并申请贷款，面值50%~90%
  • 应收账款质押融资：发生坏账时，融资机构具有向融资方的追索权
  • 应收账款转让：融资机构承担所有信用风险，丧失所有权
  • 应收账款证券化：缺乏流动性但有稳定现金流量的应收账款，包装为证券
• 商业信用融资：预收货款，赊账购货

银行贷款融资

• 无担保贷款
• 担保贷款：不动产，特殊动产，登记生效
• 质押贷款：动产，有价证券，转移占有
• 月均等额还款：成本大，前期还款压力小
• 月均等本金还款：成本小，前期还款压力大

信用卡融资

• 有免息期，但是超过最后还款期之后的利息很高
• 信用卡分期，免息不一定免手续费，提前还款也需要缴纳手续费

债券融资

• 股权融资成本高，债券融资成本低
• 债券正回购和逆回购：
  • 正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方
  • 逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方

融资租赁

• 融资租赁：是你想买一个你尚未拥有的东西，找融资租赁公司，要融资租赁公司去买，买完之后你付租金，租这个东西的使用权。合同期限届满后，东西的所有权归你。
• 售后回租：采购+融资租赁，是你已经拥有了一个东西，但是你缺钱且还想用这个东西，就找融资租赁公司，把这个东西卖给融资租赁公司（所有权转移），你拿到一笔流动资金。然后你再去付租金，租这个东西的使用权。合同期限届满后，东西的所有权归你。
  • 中国目前市场上的售后回租，不是真正意义上的回租，实则是类贷款或者抵押贷款。
• 经营租赁：是租赁企业根据市场需求，事先采购租赁物，再去寻找承租人，将租赁物出租给承租人，租赁企业负责租赁保险和维修，租赁时长短，也称为短租，无论租赁期限到期与否，租赁物的所有权均属于租赁企业。也称为传统租赁。

典当融资

• 约等于动产质押融资或不动产抵押融资
• 融资成本高，但是更便捷

民间融资

• 民间借贷
• 有价证券抵押质押融资
• 票据贴现融资
• 是否向不特定对象募集资金，是区分非法集资和民间借贷的重要界限

互联网融资

• P2P网贷
• 众筹融资
• 第三方支付融资

天使融资

• 天使融资是风险融资的先锋，风险融资着眼大学生，天使融资着眼小学生
• 天使投资人，天使投资团队，天使投资基金
• 孵化器科技园区：天使投资机构和初创企业之间的媒介
• 调查天使投资人的背景

风险融资

• 不需要抵押，也不需要偿还，高风险换取高回报
• 风险投资公司参与被投资企业的经营管理，降低创业风险
• 风险投资在公司收购或上市时退出
• 如果一个CEO不能找到一个中间人把他推荐给风投机构，那他就成不了一个优秀的CEO
• 风投机构比你更了解市场，花更多时间介绍你的产品和团队，以及他们不了解的事情

私募股权融资

• 大中型企业的最佳融资渠道：
  • 公司制
  • 信托制
  • 有限合伙制
  • 公司+有限合伙模式
  • 公司+信托模式
  • 母基金FOF模式

新三板和创业板融资

• 新三板：全国中小企业股份转让系统，准入门槛低，没有财务指标，只有信息披露要求，要求存续满两年
• 新三板适合初创企业和中小微企业，创业板适合科技创新型企业

股票上市融资

• 代销发行，承销发行，包销发行
• 借壳上市：通过收购取得已上市公司的控股权，利用该上市公司增发股票融资

融资步骤

商业计划书

• 基本目标：
  • 企业机遇
  • 利用机遇的方法
  • 关键成功因素
  • 筹资工具

融资路演

• 基本条件：
  • 最少两人，成功运作一年以上
  • 商业计划书，历史财务数据
  • 具体融资需求，融资标的范围

融资估值

• IPO定价：公司价值+市场需求价格发现

融资谈判

• 熟悉投资环境
• 熟悉项目状况

融资轮次

1. 种子轮：只有创业者和一个想法；孵化器关注
2. 天使轮：核心团队已成型，有项目方向和产品雏形；天使投资关注
3. A轮：有产品和财务数据，商业模式经过验证；风险投资关注
4. B轮：商业模式成熟，有持续收入；风险投资关注
5. C轮：持续扩展；超大型风投机构关注