理财实践之港股和美股的投资办法、下篇

一、美股投资的主要风险有：

• 市场风险

– 因股市价格大幅下跌导致股票投资者亏损的风险。这是很正常的市场行为，对于普通投资者来说这是风 险，对于掌握了财务自由股票投资技能的人来说是机会

• 财务造假的风险
  – 化解财务造假风险的主要方法就是选择好公司

• 被退市的风险
  – 因上市公司不再符合上市条件而被终止上市的风险。这也是我们应该警惕的风险。和 A 股和港股不一样， 美股退市的风险还是很大的,化解上市公司被退市风险的主要办法是选择好公司

• 私有化带来的风险
  – 在美国，大股东将上市公司私有化是经常发生的。如果大股东觉得股价严重低估了或者有其他目的，则 大股东很可能在股价低迷的时候进行私有化,一旦私有化成功，上市公司就会退市。高位买入被套的小股东就没有回本的机会了,化解私有化风险的唯一办法是在好价格买进
  

• 券商破产的风险
  – 因美股券商破产导致投资者的股票或资金损失的可能。A 股的券商不存在这种风险，因为 A 股投资者的 资金都要进行银行第三方托管,但是美股券商是可能破产的，美股投资者也可能因为美股券商的破产而遭受重大损失。化解券商破产的方法是，只选择由 SIPC（美国证券投资者保护公司）承保的美股券商，这样资金安全就有保障

二、投资美股的注意事项

1、不融资买股票，也不融券做空

2、不进行短期炒作，只进行长期投资

3、远离烂公司和有造假嫌疑的公司

4、远离大股东多次减持的公司

5、远离不派息或派息很少的公司

6、远离被做空机构质疑的公司

7、不申购新股

三、选出好公司

1、打开i问财地址，选择美股的页面

2、输入筛选条件

连续 3 年的 ROE 大于 15%，连续 5 年的经营活动净现金流量除以净利润大于 80%， 连续 5 年的毛利率大于 40%，上市大于 3 年，市值大于 500 亿

• 连续 5 年的净利润含金量”换成了“连续 5 年的经营活动净现金流量除以净利润”，这是因为美股不 能识别“连续 5 年的净利润含金量”这个条件，“连续 5 年的经营活动净现金流量除以净利润”只是“连续 5 年的 净利润含金量”的另外一种表达方式
• 市值大于 500 亿,大于 500 亿美元的公司退市的概率非常小，这样基本能消除退市带来的风险,当然我们也可以选择大于100亿
• 由于我们设置了“市值大于 500 亿”这个高标准的海选条件，“连续 5 年的 ROE 大于 15%”这个标准，可以降低为“连续 3 年的 ROE 大于 15%”，这样就会有更多数量的公司进入海选。
• 但是净利润含金量和毛利率这两个标准是不能降低的，因为这两个指标和企业的经营更直接相关，企业 经营优秀程度方面的标准我们是不能降低的。

3、精挑细选

1、连续 5 年的平均净利润现金含量小于 100%的，淘汰掉
2、连续 5 年的资产负债率中，有 1 年或 1 年以上大于 60%的，淘汰掉
3、连续 5 年的年区间分红总额除以净利润小于 25%的，淘汰掉，互联网高科技公司除外

■ 第 3 条中派息比率为什么要区别互联网高科技类公司和非互联网科技类公司？因为互联网高科技类公 司是不喜欢分红的，亏损的不分红这个理解，连盈利的也不喜欢分红
■ 所以封老师认为每年能分红 20%以上的公司已经很厚道了。非互联网科技类公司有分红的传统，派息 比率自然要高一些，封老师喜欢每年派息比率在 40%-70%之间的公司。

四、等待好价格

看第二大步，等待好价格。

■ 与 A 股和港股市场一样，我们根据市盈率和股息率来确定好价格。
■ 我们先来看一下标普 500 指数的历史市盈率

五、举例