中文顶刊《南开管理评论》文本分析技术最新进展总结盘点

《南开管理评论》（Nankai Business Review）是由国家教育部主管、南开大学国际商学院主办的中文版双月刊物，其上关于文本分析的应用具有较大参考价值。

何熙琼,顾湘,刘昊.注册制背景下风险信息披露对新股破发的影响研究[J].南开管理评论,2023,26(03):86-100.

【摘要】本文选取2019-2022年科创板和创业板上市公司数据，采用文本分析技术，研究注册制背景下招股说明书风险信息披露对IPO破发的影响。研究发现，招股说明书风险信息披露数量与IPO破发负相关，即风险信息披露篇幅越长，破发概率越低；招股说明书风险信息披露质量与IPO破发负相关，即特质性风险信息披露越多，破发概率越低。异质性分析发现，招股说明书风险信息披露与IPO破发的负向关系受到分析师关注度、机构投资者持股比例与私募股权投资持股比例的影响。进一步研究表明，招股说明书中内控风险信息的披露更能降低IPO破发概率；风险信息披露质量越高，上市公司长期市场表现越好；在市盈率高的组别，风险信息披露更能够缓解IPO破发现象；最后以注册制试点作为制度场景，发现注册制市场化会使风险披露篇幅越长的企业破发天数越长，风险披露相似度越高的企业破发天数越短。本文有助于上市公司优化风险信息披露水平，同时为资本市场定价效率的提升提供了经验证据。

【关键词】注册制;招股说明书;风险信息披露;IPO破发;

王百强,陈占燎,韩亚东,等.公司竞争战略对税收规避的影响研究——基于文本分析法的经验证据[J].南开管理评论,2023,26(05):105-116.

【摘要】本文以上市公司年报“管理层讨论与分析”为主要数据源，基于文本分析法构造了上市公司的竞争战略指标，并以此为基础考察了竞争战略对公司税收规避行为的影响。研究发现，相比于实行成本领先战略的公司，实行差异化战略的公司税收规避程度更高。上述关系在企业成长性较高以及外部融资环境较差的情况下更加明显，而在“金税三期”工程实施后以及企业名义税率较低时被削弱。影响机制分析表明，较高的融资需求、较强的风险偏好以及较低的信息透明度是差异化战略公司具有较高税收规避程度的重要机理。本文的研究结论阐明了竞争战略与公司税收规避行为的内在逻辑，丰富了公司竞争战略与税收方面的文献，对于加强税收监管与完善税收治理具有一定的参考意义。

【关键词】竞争战略;成本领先战略;差异化战略;税收规避;

潘怡麟,张舒怡,朱凯.文过饰非还是秉笔直书：中国债券评级报告文本信息的价值相关性[J].南开管理评论,2023,26(04):101-112.

【摘要】在我国信用评级行业由政府管制主导、声誉机制不健全的背景下，本文研究了债券评级报告文本信息的价值。以公司债券首次评级报告为样本，本文发现：第一，在控制评级结果的情况下，评级报告文本语调越消极，债券发行价格越高，即具有价值相关性；第二，发行人调增利润的应计盈余管理越多，评级报告文本语调与债券发行价格的关系越弱；第三，当年被证监会采取行政监管措施的评级机构发布的评级报告文本语调与债券发行价格的关系更强；第四，评级报告文本语调越消极，债券违约的概率越大。这些实证结果说明我国评级报告中的文本信息虽然能弥补评级结果划分粗糙的不足，传递增量信息，但是仍受到评级机构与发行人合谋的影响。本文深化了对于我国评级机构行为动机的理解。

【关键词】信用评级;文本分析;债券定价;管制;

张睿,冯均科.审计师披露关键审计事项影响公司的审计聘用制度吗[J].南开管理评论,2023,26(01):216-228.

【摘要】目前，A+H股公司聘请内地和香港审计师实施双重审计是一种自愿性制度选择，但它的动因至今不明；在开始强制披露关键审计事项以后，这种制度选择所涉及的复杂性更多。采用2013-2018年A+H股公司数据进行研究，发现内地审计师披露关键审计事项降低了公司采用双重审计制度的概率。这一影响对小规模的内地事务所而言更加显著；内地审计师在审计报告中披露关键审计事项的数量越多、文本可读性越高、文本相似度越低，公司采用双重审计制度的概率越低。研究结论表明，关键审计事项的披露能够增强财务信息使用者对于我国内地会计师事务所的信心，推动内地事务所独立承担A+H股公司的审计业务，扩大内地事务所的国际影响力。

【关键词】关键审计事项;双重审计;审计聘用制度;A+H股;

朱琳,陈妍羽,伊志宏.分析师报告负面信息披露与股价特质性波动——基于文本分析的研究[J].南开管理评论,2023,26(03):75-87.

【摘要】本文基于股价特质性波动的“非信息观”解释，检验了分析师报告负面信息披露与股价特质性波动之间的关系。研究发现：（1）分析师报告负面信息披露与股价特质性波动显著负相关；（2）当被跟踪公司信息透明度越低、分析师报告信息含量越高、投资者对负面信息的关注度越高时，二者的负向关系越强；（3）减少噪音交易、抑制盈余管理，是分析师报告负面信息披露降低股价特质性波动的重要途径；（4）媒体负面报道并未削弱分析师报告负面信息的影响力；（5）分析师报告负面信息披露主要向市场提供了有关企业未来基本面的信息。

【关键词】分析师报告;负面信息;股价特质性波动;非信息因素;

冉雅璇,李志强,刘佳妮,张逸石.大数据时代社会科学研究方法的拓展——基于词嵌入技术的文本分析的应用[J]. 南开管理评论, 2022.

【摘要】在大数据时代的背景下，基于大数据的分析处理技术为“数据驱动”的社会科学研究创造了新的发展契机。其中，词嵌入技术借势大数据浪潮，以其高效的词表征能力和强大的迁移学习能力在文本分析领域受到越来越多的关注。不同于传统的文本分析路径，词嵌入技术不仅实现了对非结构化文本数据的表征，还保留了丰富的语义信息，可以实现对跨时间、跨文化文本中深层次文化信息的挖掘，极大丰富了传统社会科学实证的研究方法。文章总结了词嵌入技术的基本原理及特点，系统地梳理了词嵌入技术的五大应用主题：社会偏见、概念联想、语义演变、组织关系和个体判断机制。随后，文章归纳了词嵌入技术的基本应用流程及结论有效性与稳健性的评估方法。最后，文章归纳了词嵌入技术在文本语料的选择、文本的分词处理、单词语义信息的表征层次三方面所面临的挑战，随即总结了相应的应对思路与方法。基于词嵌入技术的强大适应能力，未来研究可以进一步关注该技术在管理领域的应用前景，包括品牌管理、组织内部管理、中国传统智慧与管理问题三个方面

【关键词】词嵌入;自然语言处理;文本分析;社会科学;管理领域应用

袁海霞, 白琳, 陈俊. 在线复合评论:"众口难调""行合趋同"抑或"金无足赤"——基率信息和偏好差异性的调节效应研究[J]. 南开管理评论, 2019, 22(6):10.

【摘要】与以往独立或对比分析初次评论或追加评论营销效果不同,本文基于归因理论和详尽可能性模型,从系统性和整体性出发,以某品牌小型家电天猫旗舰店为研究对象,以由初次评论和追加评论构成的在线复合评论为切入点,在挖掘分析主题模型的基础上,基于Aellano-Bond模型的广义矩法(GMM),充分考虑产品价格、价格波动、产品推广、标题优化等因素,分析了在线复合评论中不同内容属性的信息结构和消费者偏好差异性,以及在线复合评论对在线销售影响的边界条件。结果发现,基于内在属性、物流服务的基率信息弱化了其效价对在线销售的影响,基于外在属性的基率信息强化了效价对在线销售的影响,基于物流服务的基率信息弱化了评价数量对效价的影响,而基于内外属性的基率信息强化了该效果。消费者偏好差异性弱化了基于外在属性的效价对产品销量的影响,却强化了评价数量的营销效果。本文推进了在线复合评论研究的发展进程,为企业网络口碑管理提供了一定的指导

【关键词】在线复合评论;基率信息;消费者偏好差异性;在线销售

刘斌,李延喜, 管理者经营风险感知对公司极端现金流风险的影响机理研究——基于实证研究和案例研究双层面的经验证据. 南开管理评论, 2022.

【摘要】公司现金流极端条件下的风险敞口形成极端现金流风险，是“万达”、“恒大”等公司经营危机接连“暴雷”的主因之一；不断涌现的现金流危机案例促使我们思考管理者经营风险感知强度差异是否为关键痛点。本文运用主板企业年度报告、内部控制及市场数据，从实证研究的宏观层面和案例研究的微观层面，检验管理者经营风险感知与公司极端现金流风险的关联性、风险应对策略及影响机理。实证研究发现：(1)管理者经营风险感知对公司极端现金流风险具有抑制作用，表现为：管理者经营风险感知强度愈强，或风险感知正向变动幅度愈大，公司极端现金流风险愈低。(2)基于管理者经营风险感知，寻找到三类优化公司极端现金流风险的应对措施，包括：强化内部控制“风险评估”、提高自有资本比率(降低负债水平)、提高自由现金流量比率。进一步，通过“万科”典型案例研究发现：本文构建的计量指标较好的实现管理者经营风险感知程度和极端现金流风险水平测度，且本研究寻找的风险应对措施贴近企业实践。本研究为企业防范和应对极端现金流风险提供有益经验证据和优化建议

【关键词】风险感知;现金流风险;极端风险;风险评估;自由现金流量

刘斌,迟健心,季侃. 董事会“内部控制专业胜任能力”重要吗？--基于文本分析和机器学习的经验证据.南开管理评论,  2021.

【摘要】董事会是企业内部控制工作的领导核心，然而董事会成员通常不能依照内部控制的专业性予以任职，亦非内部控制日常工作实施主体，却为企业内部控制构建成效承担主责。本研究基于以上矛盾，聚焦于董事会(全体成员)在内部控制工作中是否实现领导能力与责任主体工作成效的关联，提出董事会“内部控制专业胜任能力”的概念和计量方法，检验其对企业内部控制构建成效，包括内部控制评价、审计、第三方指数等经济后果的影响及优化途径。研究发现：(1)董事会内部控制专业胜任能力愈强，则企业内部控制评价结果愈可能“有效”、内部控制审计结论愈可能为“标准无保留意见”、第三方评分指数愈高。(2)为缺乏内部控制专业胜任能力的董事会，寻找两类提升企业内部控制构建成效的优化途径，即：提高具有内部控制专业性的独立董事比率(“内部咨询”)，或聘请更具专业性的会计师事务所从事内部控制审计工作(“外部咨询”)。(3)进一步研究发现：①内部控制意愿(动机)在内部控制专业胜任能力与内部控制构建成效之间发挥调节效应。②董事会内部控制专业胜任能力的动态变动，显著正向影响企业内部控制评分数值；③董事会内部控制专业胜任能力愈强，企业绩效评价愈好，企业价值愈高。本研究为董事会领导企业内部控制工作提供有益经验证据和优化建议

【关键词】董事会;专业胜任能力;内部控制

朱琳,陈妍羽,伊志宏. 分析师报告负面信息披露与股价特质性波动——基于文本分析的研究, 南开管理评论, 2021.

【摘要】本文基于股价特质性波动的“非信息观”解释，检验了分析师报告负面信息披露与股价特质性波动之间的关系。研究发现：（1）分析师报告负面信息披露与股价特质性波动显著负相关。（2）当被跟踪公司信息透明度越低、分析师报告信息含量越高、投资者对负面信息的关注度越高时，二者的负向关系越强。（3）减少噪音交易、抑制盈余管理是分析师报告负面信息披露降低股价特质性波动的重要途径。（4）媒体负面报道并未削弱分析师报告负面信息的影响力。（5）分析师报告负面信息披露主要向市场提供了有关企业未来基本面的信息

【关键词】分析师报告;负面信息;股价特质性波动;非信息因素

伊志宏, 朱琳, 陈钦源. 分析师研究报告负面信息披露与股价暴跌风险[J]. 南开管理评论, 2019, 22(5):15.

【摘要】本文利用文本分析技术,研究分析师研究报告负面信息披露对股价暴跌风险的影响。研究发现:(1)分析师研究报告负面信息披露能够降低股价暴跌风险;(2)分析师研究报告信息含量及可读性越高,标的公司机构投资者持股越多,二者的负向关系越显著;(3)在分析师乐观偏差更为严重时,负面信息披露抑制股价暴跌风险的作用更强,也会遏制乐观偏差加剧股价暴跌风险的影响;(4)负面信息披露不仅能够引起显著的负面市场反应和更高的投资者关注,还能够约束管理层过度投资行为,减少负面信息隐藏,使得公司股价能合理反映其基本面信息,降低股价暴跌风险。本文对理解分析师在资本市场中发挥的作用及如何防范股价暴跌、促进股市平稳发展具有重要的理论与实践意义

【关键词】分析师研究报告;负面信息披露;股价暴跌风险

刘建梅,王存峰. 投资者能解读文本信息语调吗[J]. 南开管理评论, 2021, 24(5):105-115.

【摘要】本文以2007-2016年A股上市公司为样本,研究了市场投资者对MD&A披露语调的解读。研究发现,投资者对正面语调和负面语调的反应具有不对称性,投资者对正面语调不管是长期还是短期均做出了积极反应,而对于负面语调只有长期做出了消极反应。进一步的检验发现,这可能是由于管理层出于私利动机,不希望负面消息被投资者解读,从而降低了负面信息的可读性,这表明语调与可读性的交互作用影响投资者对文本信息的解读。此外,对于异常正面语调,市场投资者短期和长期均做出了积极反应,这表明市场投资者不能识别和解读异常正面语调,而不同模态信息(如盈余信息和文本信息)之间的一致性程度能够帮助投资者识别异常正面语调。进一步研究发现,相比跟踪分析师较少的公司,在跟踪分析师较多的公司,正面语调的市场反应显著更强烈,而负面语调的市场反应没有显著性差异,分析师更倾向于"乐观"的解读,并未充分发挥信息中介的功能;分析师也没有帮助投资者识别异常正面语调。本文补充了有关M D&A信息披露和分析师的研究文献,同时提请投资者要从多角度仔细辨别上市公司信息披露质量,谨防分析师的乐观性偏差

【关键词】MD&A披露语调;市场解读;分析师;可读性

潘怡麟,张舒怡,朱凯.文过饰非还是秉笔直书：中国债券评级报告文本信息的价值相关性[J]. 南开管理评论, 2021.

【摘要】在我国信用评级行业由政府管制主导、声誉机制不健全的背景下，本文研究了债券评级报告文本信息的价值。以公司债券首次评级报告为样本，本文发现：（1）在控制评级结果的情况下，评级报告文本语调越消极，债券发行价格越高，即具有价值相关性；（2）发行人调增利润的应计盈余管理越多，评级报告文本语调与债券发行价格的关系越弱；（3）当年被证监会采取行政监管措施的评级机构发布的评级报告文本语调与债券发行价格的关系更强；（4）评级报告文本语调越消极，债券违约的概率越大。这些实证结果说明我国评级报告中的文本信息虽然能弥补评级结果划分粗糙的不足，传递增量信息，但是仍受到评级机构与发行人合谋的影响。本文深化了对于我国评级机构行为动机的理解

【关键词】信用评级;文本分析;债券定价;管制

宋昕倍, 陈莹, 逯东,等. 信息环境,上市公司增量信息披露与资本市场定价效率——基于MD&A文本相似度的研究[J]. 南开管理评论, 2022.

【摘要】本文基于2007—2020年中国沪深两市A股上市公司的样本，采用文本分析方法，以当期年报中管理层讨论与分析（MD&A）文本与上一期MD&A文本的相似度衡量上市公司增量信息披露水平，深入考察了上市公司增量信息披露与资本市场定价效率的关系。研究发现，公司披露的MD&A文本相似度越高，即增量信息披露越少，公司的股价同步性越高，股价崩盘风险也越大。进一步研究发现，当公司披露的MD&A可读性较低、新媒体运用较少、审计质量较低、媒体报道较少，即内外部信息环境较差时，MD&A文本相似度提高公司股价同步性与股价崩盘风险的作用加剧。本文的研究对如何提高上市公司信息披露水平，改善信息环境，进而促进资本市场的良好运行提供了新的经验证据

【关键词】信息环境;文本相似度;股价同步性;股价崩盘风险

吴璇, 田高良, 李玥婷,等. 经营信息披露与股票收益联动——基于财务报告文本附注的分析[J]. 南开管理评论, 2019, 22(3):15.

【摘要】本文研究中国A股投资者是否充分利用上市公司财务报告文本附注中披露的经营范围信息进行投资决策。在检验投资者有限关注财报附注经营范围信息的假设时,本文发现,A股上市公司股价未能及时反映其经营业务相似公司的消息,从而产生公司股价与其业务相似公司股价在时间跨度上的联动效应。进一步研究表明,投资者容易低估来自其他行业业务相似公司的消息,更容易关注公司股票名称具有其经营业务特征的公司,更容易解读业务相似公司消息对业务结构复杂度较低的公司的影响。同时,分析师关注和机构投资者持股能够提高市场定价效率,减少股票收益联动现象。在控制不同层次消息各期滞后项、使用其他中文分词方法的情况下,本文实证结果依然稳健。

【关键词】经营信息披露;财务报告附注;文本分析;市场摩擦;股票收益联动

王伟,赵勇勇,王洪伟.融资者回复对众筹项目融资绩效的影响：符号的调节作用[J]. 南开管理评论, 2022.

【摘要】众筹融资者对在线评论的回复同时使用了符号和文字，二者共同决定投资者决策。本文专注于符号和文本情感对众筹项目融资绩效的影响，以及符号的调节作用。以解释水平理论中的心理距离为理论基础，从心理层面阐述融资者回复的说服效应，以解释水平理论中的事件发生概率构建心理距离模型。采用爬虫抓取摩点众筹网站的3，644个项目，及其148，833条融资者回复为研究语料，并对数据进行清洗、预处理以及语料规范化。采用自然语言处理技术对回复文本和符号进行文本挖掘。以基于语料标注的朴素贝叶斯分类模型进行文本情感标注；并量化标点符号（感叹号和问号）与表情符号的使用，构建计量模型估计文本情感和符号的影响。就回复情感而言，中性情感比非中性情感更有利于缩短心理距离，提高融资绩效；非中性情感中，消极情感在引起共情方面更具优势。就符号内容而言，标点符号对融资绩效具有正面影响，且负向调节回复情感的效用；表情符号则对融资绩效具有消极影响，并在回复情感和融资绩效之间起到正向调节作用。本文证实了标点符号的正面效用，以及表情符号的负面效用；并且证实了符号对文本情感的调节作用。理论上，解释了文本对用户的说服效用，从文本情感和符号使用角度完善了解释水平理论，为文本说服机制和心理距离效应提供了理论解释；实践上为众筹融资者有效回复提供了参考

【关键词】符号内容;回复情感;心理距离;众筹;文本挖掘

刘逸, 孟令坤, 保继刚,等. 人工计算模型与机器学习模型的情感捕捉效度比较研究——以旅游评论数据为例[J]. 南开管理评论, 2021, 24(5):63-72.

【摘要】利用用户生产的数据捕捉消费者行为是管理学领域的前沿话题之一,随着海量用户生产数据日渐丰盈,以机器学习为代表的数据处理模型凭借处理效率极高的优势,得到高度重视和应用。本研究基于旅游评论数据,选择基于词典和语义规则的TSE模型与6个机器学习模型展开效度对比研究。在方法上使用问卷调查和游客原始赋分两套数据,对上述7个模型的情感计算模型进行交叉校验。研究发现机器学习算法已经可以实现较高的捕捉精度,其中Softmax模型表现最好,但整体未能对语义算法形成压倒性优势;TSE模型排名第二,稳定性最佳,而深度学习算法在商业评论数据分析场景下仍然具有一定的不确定性。本研究肯定了传统机器学习算法在管理领域应用的优势,以及人工计算模型在管理信息系统领域的研究价值,直接推动了十余年来管理信息系统领域中关于情感捕捉技术的研究进程

【关键词】信息管理;情感计算;TSE模型;机器学习;深度学习

李春晓, 李辉, 刘艳筝,等. 多彩华夏:大数据视角的入境游客体验感知差异深描[J]. 南开管理评论, 2020(1):12

【摘要】与出境游的蓬勃发展态势相比,我国入境游发展较低迷,亟待提振。本研究基于文本挖掘技术对7万多条入境游客评论进行了深度分析,通过评论分层和因素提取,提炼和归纳了根植于大数据的入境游客旅游体验影响因素,基于这一理论框架对不同满意度游客群体的体验感知进行分层过滤和感知差异深描,准确揭示了游客体验感知规律与差异。研究发现,不同满意度游客体验感知存在显著差异,主要聚焦在人际性、体验性和结构性三类因素上,同时还受到人口和景区特征因素的影响。这一探索性研究为大数据背景下的旅游体验研究提供了新的思路,对已有旅游体验影响因素的理论猜想进行了补充完善及交叉验证,也为旅游目的地管理实践提供了有价值的参考

【关键词】旅游体验;游客满意度;Leximancer文本挖掘;旅游大数据

金玉芳,张倩毓.空间距离对在线评论效果的影响：感知努力的中介作用[J]. 南开管理评论, 2022.

【摘要】卫星导航技术的发展，使空间距离线索被网络经济广泛使用。本文探查在线评论中评论发布者与浏览者之间的距离信息对评论效果的影响及其机理。通过两项研究，本文发现：空间距离的呈现会改变在线评论的有用性感知，远距离会提升星级评论的有用性感知。因为在以中心路径进行信息处理时，文本信息的感知努力显著高于星级评论，因此文本评论的有用性更高，而当空间距离线索出现时，由于星级评论本身的信息量不足，人们会启动边缘路径进行信息处理，此时，远距离的星级评论会被感知到更多的努力，因此有用性得到提升。上述效果在高、低涉入度两种情境下均成立。本研究丰富了在线评论领域的研究视角，同时，对在线评论的管理也具有指导意义

【关键词】空间距离;在线评论;感知努力;评论有用性

周青, 吴童祯, 杨伟,等. 面向"一带一路"企业技术标准联盟的驱动因素与作用机制研究——基于文本挖掘和程序化扎根理论融合方法[J]. 南开管理评论, 2021, 24(3):150-159.

【摘要】本文基于对国内外文献的整理与中国企业"走出去"实践的总结,提炼了面向"一带一路"企业技术标准联盟的基本特征,利用程序化扎根理论编码程序与技术对中国"一带一路网"等官网公开发布的782条有效案例数据进行了分析。研究结果发现,面向"一带一路"企业技术标准联盟是由中国企业主动发起,以"一带一路"倡议及"共商共建共享"发展理念为指引、以"一带一路"技术联盟项目为载体、以中国技术标准融入"一带一路"建设为主要目标的战略联盟。知识获取和技术开发、标准研制和扩散、核心能力提升、外部环境和国家利益等共同驱动面向"一带一路"企业技术标准联盟的形成,其中,外部环境和国家利益是外部驱动因素,知识获取和技术开发、标准研制和扩散、核心能力提升是内部驱动因素。基于此,本文总结提炼了面向"一带一路"企业技术标准联盟的驱动因素体系模型,探讨了驱动因素的作用机制

【关键词】一带一路;技术标准联盟;程序化扎根理论;驱动因素;作用机制

齐托托,刘倩,王天梅,周洵. 知识付费产品描述语言风格的说服效应研究——知识生产者声誉的调节作用[J]. 南开管理评论, 2020, 23(5):12.

【摘要】产品描述是知识产品化过程的关键环节,影响消费者购买决策。现有文献主要从产品信息、生产者特点等视角对产品销量展开研究,忽视了产品描述中语言风格的说服效应。本文基于亚里士多德修辞理论,从诉诸人格、诉诸逻辑、诉诸情感三方面提出六类语言风格;据此构建语言风格对产品销量影响的理论模型,并探讨知识生产者声誉对语言风格与产品销量间关系的调节作用。本文采用6220场知乎Live数据验证模型与假设。结果表明,产品描述的可信度、独断性、论证清晰性、许诺性及逆向激励正向影响产品销量,论证结构性负向影响产品销量;同时,知识生产者声誉对独断性、论证结构性、论证清晰性及许诺性与产品销量间关系具有显著调节作用。最后,本文探讨了研究的理论与实践意义

【关键词】知识付费;产品描述;语言风格;产品销量;知识生产者声誉