供应链票据 vs 应收账款电子凭证业务

在《关于规范供应链金融业务的通知》（征求意见稿）中，“供应链票据”与“应收账款电子凭证业务”是两类关键工具，均服务于供应链金融场景，但功能定位、业务模式及监管要求存在显著差异。以下从定义、功能、政策规范等维度进行对比分析。

一、定义与业务本质

1. 供应链票据

   • 定义：供应链票据是基于供应链贸易关系，由核心企业或其合作金融机构签发的标准化票据（如商业承兑汇票、供应链专项票据等），用于支付或融资。

   • 本质：是传统票据业务的延伸，依托核心企业信用，通过票据流转为上下游企业提供流动性支持。

2. 应收账款电子凭证业务

   • 定义：指供应链核心企业通过信息服务系统，依据真实贸易背景向链上企业出具的电子化应收账款凭证，承诺按期支付款项，并可用于融资或拆分转让。

   • 本质：是基于数字化的应收账款确权工具，通过“电子凭证”将应收账款转化为可流通、可融资的资产。

二、核心功能对比

维度	供应链票据	应收账款电子凭证业务
主要用途	支付结算、短期融资	应收账款融资、贸易款项确权与流转
信用基础	依赖核心企业或金融机构的信用背书	基于真实贸易背景，以核心企业付款承诺为信用
流转方式	标准化票据，可在银行间市场或票据平台流转	电子凭证可拆分、转让，但层级和笔数受管控
法律依据	《票据法》《电子商业汇票业务管理办法》	《民法典》《保障中小企业款项支付条例》等
风险特征	信用风险集中于票据承兑方（核心企业/银行）

三、政策规范要点

1. 供应链票据

   • 业务创新：鼓励商业银行优化票据业务流程，推动供应链票据扩大应用，试点“有限追索”服务，探索资产证券化（第（二）条）。

   • 风险防控：要求票据融资严格审核贸易背景，防范虚构交易套利（第（十）条）；票据付款期限原则上不超过6个月（第（十一）条）。

   • 清算要求：资金划付需通过持牌金融机构，禁止信息服务机构介入资金流（第（十四）条）。

2. 应收账款电子凭证业务

   • 真实性管理：凭证开立必须基于真实贸易背景，禁止预付款确权；供应链信息服务机构需归集并核验贸易材料（第（十）条）。

   • 穿透式监管：凭证拆分转让需管控层级，防止风险扩散；融资需在央行动产登记系统完成担保登记（第（十二）、（十三）条）。

   • 资金隔离：清结算必须通过商业银行，信息服务机构不得设立资金池或挪用资金（第（十四）条）。

四、政策导向与差异化监管

• 供应链票据：
  政策鼓励其作为标准化融资工具，通过资产证券化拓宽融资渠道，同时以“有限追索”试点平衡创新与风险。监管重点在于防止票据滥用（如虚构贸易套现）和过度依赖核心企业信用。

• 应收账款电子凭证业务：
  政策强调穿透式管理，从贸易背景核查到资金流向全程监控，防止信用风险外溢。其定位更偏向于“确权+融资”工具，需通过数据归集（如“四流合一”）提升透明度和风控能力。

五、实务中的协同与互补

两类工具在实际业务中可形成互补：

• 供应链票据适用于短期支付和标准化融资场景，核心企业信用较强时效率更高。

• 应收账款电子凭证则更灵活，支持拆分转让和定制化融资，尤其适合账期较长或供应链层级复杂的场景。
  政策通过差异化规范，既推动票据市场的规模化发展，又为应收账款融资构建安全边界，共同优化中小企业融资生态。

《通知》对供应链票据和应收账款电子凭证业务的分类监管，体现了“功能监管”与“行为监管”并重的思路。供应链票据侧重标准化与流动性，应收账款电子凭证强调真实性与穿透管理，二者共同构成多层次供应链金融体系，为中小企业提供多元化、低成本的融资选择。未来，随着政策落地，两类工具的应用边界将更加清晰，风险防控与业务创新的平衡也将进一步优化。